Das Verständnis von Treasury Bills (T-Bills) ist entscheidend für alle, die in kurzfristige Schuldverschreibungen investieren möchten, die vom U.S. Treasury Department abgesichert sind. Diese Wertpapiere haben eine Laufzeit von einem Jahr oder weniger und sind hochliquid bei geringem Risiko. Um an diesem Markt teilzunehmen, ist es unerlässlich, T-Bill-Preisquotierungen zu verstehen.
Grundlagen
U.S. Treasury Bills, oft „T-Bills“, sind kurzfristige Schuldinstrumente mit einer Laufzeit von unter einem Jahr. Diese Papiere werden von der US-Regierung in Nennwerten von $1.000 ausgegeben und über Auktionen gehandelt. Im Gegensatz zu traditionellen Anleihen zahlen T-Bills keine regelmäßigen Zinsen; stattdessen werden sie zu einem Abschlag gegenüber dem Nennwert verkauft. Anleger erhalten bei Fälligkeit den vollen Nennwert. T-Bills sind auf dem Sekundärmarkt über Brokerage-Konten leicht handelbar. Die Beherrschung der Interpretation und des Verständnisses der Preisnotierungen dieser hochliquiden Finanzinstrumente ist das wichtigste Tor zum T-Bill-Handel.
Verstehen von T-Bill-Quotierungen
Hier eine Aufschlüsselung der Daten für einen Dreimonats-T-Bill mit Datum 21. Mai 2023:
- Fälligkeit: 5/31/2023
- Bid: 4.655
- Ask: 4.645
- Change: +0.408
- Yield: 4.632
Fälligkeit: Das „Fälligkeitsdatum“ oder die „Ausgabe“ bezeichnet den Zeitpunkt, an dem der T-Bill eingelöst wird und der Anleger den vollen Nennwert erhält. In diesem Beispiel nehmen wir an, dass das Fälligkeitsdatum in 91 Tagen liegt.
Bid-Preis: Der Bid-Preis stellt den Zinssatz dar, den der Käufer erwartet. Um ihn in einen tatsächlichen Preis umzuwandeln, erfolgt folgende Berechnung: multiplizieren Sie den Bid mit 100 und mit der Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit, teilen durch 360 bzw. 365 (je nach Konvention) und ziehen dann diesen Betrag von 10.000 ab:
- (4.655 * 100) * 91 / 365 = $116.06
- $10,000 - $116.06 = $9,883.94
Demnach bietet der Käufer $9.883,94 für einen T-Bill mit Nennwert $10.000, der in 91 Tagen fällig wird.
Ask-Preis: Der Ask-Preis, in der Berechnung identisch mit dem Bid, gibt den Zinssatz an, zu dem der Verkäufer bereit ist, den T-Bill abzugeben. In diesem Beispiel verlangt der Verkäufer $9.884,19 für einen T-Bill mit Nennwert $10.000 und 91 Tagen bis zur Fälligkeit.
Change: Die Veränderung zeigt die Abweichung zum vorherigen Bid; in diesem Fall eine Zunahme um 0,408 Basispunkte (bps).
Yield: Die Rendite stellt die annualisierte Rendite dar, sofern der T-Bill bis zur Fälligkeit gehalten wird, basierend auf dem Ask-Preis. In diesem Szenario entspricht die Rendite 4,632 Basispunkten, was einer annualisierten Rendite von 0,04632 % entspricht.
Fazit
Die Beherrschung des Handels mit Treasury Bills ist gut erreichbar. Wie beim Lernen jeder neuen Materie reicht meist ein moderater Zeitaufwand, um die Grundlagen zu verstehen. Der Einstieg beginnt mit dem Verstehen der T-Bill-Quotierungen. Sobald Sie dieses Wissen haben, wird der Handel mit T-Bills so reibungslos wie der Handel mit Aktien und anderen festverzinslichen Wertpapieren.