Die Wirtschaft wird durch Kredit angetrieben, also geliehenes Geld, das in der Zukunft zurückgezahlt werden muss. Kredit spielt eine zentrale Rolle für wirtschaftliche Aktivitäten. Wenn die Kreditvergabe steigt, führt das zu höheren Ausgaben. Diese höheren Ausgaben erzeugen wiederum mehr Einkommen. In der Folge sind Kreditgeber bereit, mehr Kredit zu gewähren.
Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass Kredit auch Schulden erzeugt. Das geliehene Geld muss zurückgezahlt werden, was bedeutet, dass die Ausgaben irgendwann in der Zukunft reduziert werden müssen. Zur Regulierung der Wirtschaft haben Zentralbanken die Möglichkeit, die Zinssätze zu beeinflussen. Durch die Anpassung dieser Sätze können sie das Kredit- und Leihverhalten von Einzelpersonen und Institutionen steuern und so ein Gleichgewicht in der Wirtschaft bewahren.
Grundlagen
Das Verständnis der Wirtschaft ist essenziell, da sie unser tägliches Leben stark beeinflusst. Zwar variiert die Definition von Wirtschaft, doch im Allgemeinen bezeichnet sie den Bereich, in dem Güter produziert, konsumiert und getauscht werden. Häufig beziehen sich Diskussionen auf nationale Volkswirtschaften, etwa die US-Wirtschaft oder die chinesische Wirtschaft. Es ist jedoch auch wertvoll, wirtschaftliche Aktivitäten aus globaler Perspektive zu betrachten und die Interaktionen aller Länder mitzudenken. In diesem Artikel untersuchen wir die grundlegenden Konzepte einer Wirtschaft und ziehen Erkenntnisse aus Ray Dalios Modell heran.
Wer gestaltet die Wirtschaft?
In unserem Alltag nehmen wir aktiv an wirtschaftlichen Aktivitäten teil, indem wir sowohl kaufen (z. B. Lebensmittel) als auch verkaufen (z. B. Arbeit gegen Bezahlung). Ähnlich tragen Einzelpersonen, Gruppen, Regierungen und Unternehmen weltweit durch solche Transaktionen zur Wirtschaft bei, die in drei Marktsektoren organisiert sind.
Der primäre Sektor konzentriert sich auf die Gewinnung natürlicher Ressourcen, mit Tätigkeiten wie Forstwirtschaft, dem Abbau wertvoller Metalle wie Gold und verschiedenem Landbau. Die aus diesem Sektor gewonnenen Materialien gelangen dann in den sekundären Sektor, der für Herstellung und Produktion verantwortlich ist. Schließlich umfasst der tertiäre Sektor ein breites Spektrum an Dienstleistungen, einschließlich Werbung und Distribution.
Das weithin akzeptierte Modell der Wirtschaft folgt dieser Dreiteilung. Einige Experten haben dieses Modell jedoch erweitert und einen quartären sowie einen quinaryen Sektor eingeführt. Diese zusätzlichen Sektoren differenzieren weiter zwischen verschiedenen Dienstleistungen innerhalb des tertiären Sektors.
Bevor wir weitermachen, sehen wir uns diese Sektoren noch einmal an:
- Primärer Sektor: Gewinnung natürlicher Ressourcen, einschließlich Forstwirtschaft, Abbau wertvoller Metalle wie Gold und unterschiedliche Formen der Landwirtschaft
- Sekundärer Sektor: verantwortlich für Herstellung und Produktion
- Tertiärer Sektor: umfasst ein breites Spektrum an Dienstleistungen, einschließlich Werbung und Distribution
- Quartärer Sektor (optional): weitere Unterscheidung verschiedener Dienstleistungen innerhalb des tertiären Sektors
- Quinary-Sektor (optional): weitere Unterscheidung verschiedener Dienstleistungen innerhalb des tertiären Sektors
Wirtschaftliche Aktivität
Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist die gebräuchlichste Messgröße, um die Gesundheit einer Volkswirtschaft zu beurteilen. Es berechnet den Gesamtwert der in einem Land innerhalb eines bestimmten Zeitraums produzierten Güter und Dienstleistungen. Ein steigendes BIP deutet generell auf Wachstum bei Produktion, Einkommen und Ausgaben hin, während ein rückläufiges BIP auf eine Abnahme dieser Aspekte schließen lässt. Es gibt verschiedene Varianten des BIP, etwa das reale BIP, das die Inflation berücksichtigt, und das nominale BIP, das dies nicht tut.
Obwohl das BIP keine perfekte Messgröße ist, ist es bei der Analyse des wirtschaftlichen Wohlstands von Nationen sowohl auf nationaler als auch auf internationaler Ebene von großer Bedeutung. Es wird von unterschiedlichsten Akteuren genutzt, von einzelnen Marktteilnehmern bis hin zu globalen Institutionen wie dem Internationalen Währungsfonds, um Einblicke in die Wirtschaftslage verschiedener Länder zu gewinnen.
Während das BIP wertvolle Informationen liefert, empfiehlt es sich, die Analyse durch weitere Datenquellen zu ergänzen, um ein umfassenderes Verständnis der Wirtschaft zu erreichen — ähnlich dem Vorgehen in der technischen Analyse.
Kreditsysteme und Zinssätze
Geldverleiher und Kreditnehmer
Neben Kaufen und Verkaufen spielen Leihen und Verleihen eine entscheidende Rolle in der Wirtschaft. Angenommen, Sie haben einen größeren Bargeldbestand, den Sie arbeiten lassen und vermehren möchten. Eine Möglichkeit ist, das Geld jemandem zu leihen, der es benötigt, beispielsweise einem Unternehmer, der eine Maschine kaufen will. Er hat momentan nicht das Geld, kann es aber aus den Umsätzen der fertigen Produkte zurückzahlen. In diesem Szenario sind Sie der Kreditgeber und die andere Partei der Kreditnehmer.
Um die Kreditvergabe lohnend zu machen, legen Sie eine Gebühr fest, die als Zins bekannt ist. Wenn Sie beispielsweise 50.000 $ verleihen und einen Zinssatz von 2 % pro Monat bis zur Rückzahlung vereinbaren, würde der Kreditnehmer Ihnen 1.000 $ pro Monat schulden. Wird der Kredit nach sechs Monaten zurückgezahlt, würden Sie insgesamt 56.000 $ erwarten, inklusive der vereinbarten Zinsen.
Dieser Verleihprozess schafft Kredit, also die Vereinbarung, dass der Kreditnehmer dem Kreditgeber später zurückzahlt. Das Konzept des Kredits ist Kreditkarteninhabern vertraut: die Zahlung wird nicht sofort vom Konto abgebucht und das Geld muss zum Zeitpunkt der Transaktion nicht verfügbar sein, solange die Rechnung später beglichen wird. Kredit bedeutet jedoch auch Schulden. Als Kreditgeber wird Ihnen Geld geschuldet, und als Kreditnehmer schulden Sie Geld. Die Schuld ist beglichen, sobald das Darlehen zusammen mit den vereinbarten Zinsen zurückgezahlt wird.
Banken und Zinssätze
Banken sind in unserer modernen Gesellschaft bedeutende Kreditgeber. Sie fungieren als Vermittler zwischen Personen, die Geld einzahlen, und jenen, die Geld leihen möchten. Wenn Menschen Geld bei einer Bank einzahlen, vertrauen sie darauf, dass es zurückgegeben wird. Mit diesen Einlagen können Banken Kredite an Kreditnehmer vergeben.
Banken arbeiten mit einem Fraktionalreservesystem, was bedeutet, dass sie nicht alle eingezahlten Gelder vorhalten. Dieses Vorgehen birgt das Risiko von Problemen, wenn viele Menschen gleichzeitig ihr Geld zurückfordern, doch solche Situationen sind selten. Fälle weit verbreiteter Vertrauensverluste in eine Bank, sogenannte Bank Runs, können verheerend sein und zum Zusammenbruch der Bank führen. Historische Beispiele sind die Bank Runs während der US-Großen Depression 1929 bis 1933.
Um Einlagen zu fördern, bieten Banken Zinssätze als Anreiz an. Höhere Zinssätze ziehen Einleger an, die mehr Rendite auf ihre Einlagen erzielen können. Kreditnehmer hingegen bevorzugen niedrigere Zinssätze, da diese die zusätzlich zu zahlende Summe über die Kreditsumme hinaus verringern.
Warum ist Kredit so wichtig?
Kredit spielt eine zentrale Rolle in der Wirtschaft, weil er es Einzelpersonen, Unternehmen und Regierungen ermöglicht, Geld auszugeben, das sie derzeit nicht besitzen. Während einige Ökonomen dies kritisch sehen, interpretieren viele erhöhte Ausgaben als Zeichen einer florierenden Wirtschaft. Wenn mehr Geld ausgegeben wird, erhalten mehr Menschen Einkommen, wodurch Banken eher bereit sind, an Personen mit höheren Einkommen zu verleihen. Dieser gesteigerte Zugang zu Bargeld und Kredit erlaubt es wiederum, noch mehr auszugeben — ein Kreislauf von Einkommens- und Ausgabensteigerungen.
Dieser Kreislauf kann jedoch nicht unendlich andauern. Bei hoher Verschuldung, etwa 100.000 $, opfert man zukünftiges Einkommen zur Tilgung der Schulden. Obwohl durch Kredit vorübergehend höhere Ausgaben möglich sind, müssen Einzelpersonen irgendwann ihre Ausgaben senken, um Schulden zu begleichen. Ökonom Ray Dalio bezeichnet dies als den kurzfristigen Schuldenzyklus, der seiner Ansicht nach in wiederkehrenden Mustern über Zeiträume von 5–8 Jahren auftritt.
In Bezug auf die Beziehung zwischen Kredit und Produktivität ist zu beachten, dass die Produktivität weiterhin stetig steigt. Ohne Kredit wäre Produktivität die einzige Quelle für Wachstum, da Einkommen typischerweise an Produktion gebunden ist. Der erste Teil von Dalios Grafik zeigt, wie Kredit zu einem Einkommenswachstum führt, das die Produktivitätssteigerung übertrifft und wirtschaftliche Expansion bewirkt. Diese Expansion stagniert jedoch schließlich und führt zu einem wirtschaftlichen Rückgang. Im zweiten Teil der Grafik verringert sich die Verfügbarkeit von Kredit aufgrund des vorherigen Booms. Kredite werden schwieriger zu bekommen, und Inflation tritt auf, sodass Regierungen eingreifen müssen, um die Lage zu stabilisieren.
Inflation, Deflation und Zentralbanken
Inflation
Wenn Menschen einfachen Zugang zu Kredit haben, können sie mehr kaufen, als sie ohne Kredit könnten. Dies kann jedoch zu dem Problem führen, dass die Ausgaben schnell ansteigen, während die Produktion nicht mithält. In der Folge wird die Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen größer als das Angebot. Das treibt die Preise nach oben, was als Inflation bezeichnet wird. Zur Messung der Inflation verwenden Ökonomen den Verbraucherpreisindex (VPI), der verfolgt, wie sich die Preise für alltägliche Güter verändern. Der VPI hilft zu verstehen, wie Preise durch Änderungen von Angebot und Nachfrage beeinflusst werden.
Deflation
Deflation tritt auf, wenn Preise über die Zeit sinken. Sie entsteht, wenn die Menschen weniger Geld ausgeben. Das kann zu einer Rezession führen, wie beim Finanzkrisenjahr 2008. Um Deflation zu bekämpfen, ist eine Idee, die Zinssätze zu senken. Dadurch wird das Leihen günstiger, sodass die Menschen möglicherweise mehr ausgeben. Wie bei der Inflation kann auch Deflation über einen Verbraucherpreisindex gemessen werden.
Zentralbanken
Zentralbanken spielen eine entscheidende Rolle in der Steuerung der Geldpolitik eines Landes. Im Gegensatz zu Geschäftsbanken, die Privatpersonen und Unternehmen bedienen, sind Zentralbanken staatliche Institutionen, die Funktionen wie die Kontrolle von Zinssätzen und die Ausweitung der Geldmenge durch Maßnahmen wie quantitative Lockerung übernehmen. Bekannte Zentralbanken sind die Federal Reserve in den USA, die Bank of England, die Bank of Japan und die People's Bank of China.
Eines der Instrumente der Zentralbanken ist die Anpassung der Zinssätze. Wenn Inflation zur Sorge wird, können Zentralbanken die Zinssätze erhöhen. Das macht das Leihen teurer, was Einzelpersonen und Unternehmen davon abhalten kann, neue Kredite aufzunehmen, und so die Gesamtausgaben senkt. Ziel ist es, die Inflation durch nachlassende Nachfrage zu dämpfen und idealerweise die Preise wieder zu stabilisieren. Allerdings können höhere Zinssätze auch zu Deflation führen, die unter bestimmten Umständen eigene Herausforderungen mit sich bringt.
Das Platzen wirtschaftlicher Blasen
In der Wirtschaft gibt es Schuldenzyklen, die in unterschiedlichen Zeitrahmen ablaufen. Diese Zyklen beinhalten Schwankungen in der Verfügbarkeit von Kredit und im Schuldenniveau. Mit der Zeit können Schulden untragbar werden, was zu einer Phase des Deleveraging führt, in der Einzelpersonen versuchen, ihre Schuldenlast zu reduzieren. Während dieser Phase sinken Einkommen, Kredit wird knapp, und Vermögenspreise fallen.
Zur Bewältigung der Herausforderungen einer Deleveraging-Periode setzen Regierungen und Zentralbanken verschiedene Strategien ein. Dazu gehören Ausgabenkürzungen, Schuldenstreichungen und expansive geldpolitische Maßnahmen wie Gelddrucken. Diese Maßnahmen können jedoch auch Folgen haben. Geringere Ausgaben können zu sinkender Profitabilität von Unternehmen, Entlassungen und höherer Arbeitslosigkeit führen. Zudem birgt das Gelddrucken das Risiko von Inflation, die, wenn sie nicht richtig gesteuert wird, zu Hyperinflation und wirtschaftlicher Instabilität führen kann.
Diese Schuldenzyklen und ihre Auswirkungen sind in der Geschichte immer wieder zu beobachten. Für Entscheidungsträger ist es entscheidend, diese Zyklen umsichtig zu steuern und ein Gleichgewicht zwischen Schuldenmanagement, Konjunkturankurbelung und Stabilität zu finden.
Dalios Modell betont die Bedeutung der Kreditverfügbarkeit für die Wirtschaft. Ausweitung und Schrumpfung von Kredit treiben die kurzfristigen Schuldenzyklen an, die wiederum zu den langfristigen Schuldenzyklen beitragen. Das Verhalten der Wirtschaftsakteure wird stark von den Zinssätzen beeinflusst: Höhere Zinssätze fördern Sparen, niedrigere Zinssätze begünstigen höhere Ausgaben.
Fazit
Die wirtschaftliche Maschine ist komplex, doch bei genauer Beobachtung lassen sich wiederkehrende Muster im Zusammenspiel der Akteure erkennen. Wir haben die Dynamik zwischen Kreditgebern und Kreditnehmern, die Bedeutung von Kredit und Schulden sowie die Maßnahmen der Zentralbanken zur Steuerung wirtschaftlicher Risiken betrachtet. Mit diesen Einsichten lässt sich besser nachvollziehen, wie die Wirtschaft funktioniert und welche Maßnahmen ergriffen werden, um mögliche Krisen zu vermeiden.