Was ist die London Metal Exchange (LME)?
Die LME (London Metal Exchange) ist eine bedeutende globale Rohstoffbörse, die Futures- und Optionskontrakte für Metalle wie Kupfer, Zink, Silber und Gold handelt. An der Börse sind sowohl Hedger als auch Spekulanten aktiv beteiligt. Hedger nutzen Futures- und Optionskontrakte zur Absicherung von Risiken, während Spekulanten durch Übernahme von Risiken kurzfristig Gewinne anstreben. Die LME ist Europas letzte physische Rohstoffbörse, da weltweit ein Übergang vom Ausrufhandel zur elektronischen Handelsabwicklung stattgefunden hat.
Grundlagen
Die London Metal Exchange ist die weltweit führende Rohstoffbörse, die sich auf Metall-Futures und -Optionen spezialisiert hat. Sie gilt als der dominierende Marktplatz für Options- und Futureskontrakte auf Basismetalle wie Aluminium, Zink, Blei, Kupfer und Nickel. Zusätzlich listet die LME auch den Handel mit Edelmetallen wie Gold und Silber.
Sitz der LME ist London, England; seit 2012 gehört die Börse zu Hong Kong Exchanges and Clearing. Die von der LME festgelegten Preisbenchmarks werden allgemein als maßgebliche globale Referenzwerte für die Bewertung von Basismetallen anerkannt.
Die London Metal Exchange im Überblick
Die LME ist ein prominenter globaler Rohstoffmarkt, der den Handel mit Metalloptionen und -futures ermöglicht. Außerdem werden Futureskontrakte angeboten, die Metallpreise über den London Metal Exchange Index (LMEX) abbilden. LME-Optionen und -Futures unterliegen standardisierten Bedingungen hinsichtlich Laufzeiten und Größen. Laufzeiten sind als tägliche, wöchentliche oder monatliche Kontrakte verfügbar. Kontraktgrößen, oft als "lots" bezeichnet, variieren je nach Metall zwischen 1 und 65 metrischen Tonnen.
Teilnehmer am LME lassen sich üblicherweise in zwei Gruppen einteilen: Hedger und Spekulanten. Hedger, häufig Produzenten oder Verbraucher, schließen Futures- oder Optionskontrakte ab, um sich gegen mögliche Preisschwankungen am Metallmarkt abzusichern. Dagegen kaufen oder verkaufen Händler und Spekulanten Metall-Futures oder -Optionen, um von kurzfristigen Preisbewegungen zu profitieren.
Die London Metal Exchange veröffentlicht regelmäßig verschiedene Berichte auf ihrer offiziellen Website. Diese Berichte umfassen Eröffnungs- und Schlussbestände, Lagerbewegungen, Wartezeiten sowie stornierte und aktive Warrants an verschiedenen Standorten und für unterschiedliche Metalle.
Historische Entwicklung der LME
Die Wurzeln der London Metal Exchange reichen bis ins Jahr 1571 zurück, als Händler sich in der Royal Exchange in London trafen und zunächst mit Metallen sowie anderen Waren handelten. Mit dem Aufstieg Großbritanniens als bedeutender Metallexporteur schlossen sich Händler aus Europa diesem Handel an.
Laut Angaben auf der offiziellen LME-Website entstand die Tradition des "rings" Anfang des 18. Jahrhunderts im Jerusalem Coffee House. Händler, die Metall verkaufen wollten, zeichneten einen Kreis in das Sägemehl auf dem Boden und riefen "change!". Alle Interessenten versammelten sich um den Kreis, um Gebote und Angebote auszutauschen.
2012 wurde die LME von Hong Kong Exchanges and Clearing übernommen, was dem Trend zur Konsolidierung globaler Börsen entspricht, die ihre Kosteneffizienz steigern und ihre Wettbewerbsfähigkeit in einer intensiven Branche stärken wollen. Ein Beispiel ist die Übernahme der New York Mercantile Exchange (NYMEX) durch die CME Group im Jahr 2008. Zuvor fusionierte die NYMEX 1994 mit der Comex und bildete so die damals größte Börse für physische Rohstoffe.
Metallhandel an der LME: Traditionell vs. elektronisch
Die London Metal Exchange bietet drei Handelswege für Metalle: Ausrufhandel, die elektronische Plattform LME Select oder Handel per Telefon. Die Landschaft der Rohstoffbörsen verändert sich rapide, mit einem klaren Trend zur elektronischen Abwicklung und weg vom traditionellen Ausrufhandel in Handelsgruben mit persönlicher Interaktion.
2016 stellte die CME Group den Betrieb des NYMEX-Handelsfloor ein und markierte damit das Ende einer Ära. Beim NYMEX hatte bereits ein Großteil des Energie- und Metallhandels auf elektronische Plattformen verlagert. Ein Jahr zuvor schloss die CME zudem einen Handelsfloor in Chicago und beendete damit eine 167-jährige Tradition des persönlichen Handels zugunsten elektronischer Verfahren.
Die Zukunft des physischen Ausrufhandelsmodells der LME ist unsicher. Obwohl sie die letzte verbliebene physische Rohstoffbörse in Europa darstellt, spricht das rapide Wachstum und die Verbreitung elektronischer Handelsformen gegen das Fortbestehen des Ausrufhandels.
LME-Ringhandel: Ein einzigartiger Ansatz
Die London Metal Exchange nutzt für bestimmte Handelsaktivitäten eine charakteristische "Ringhandel"-Methode. Innerhalb eines Kreises mit sechs Metern Durchmesser, dem sogenannten Handelsring, findet der Handel in klar abgegrenzten Fünf-Minuten-Intervallen statt, die als "Ringe" bezeichnet werden. Zwei große Anzeigetafeln im Ring liefern Echtzeit-Preisinfos. Jedes ringschaltende Mitglied hat einen festen Platz im Ring, an dem ein Assistent stehen kann, um Aufträge zu übermitteln und Kunden über die Marktlage zu informieren.
Ringhandelssitzungen sind nach gehandelten Instrumenten gegliedert. Zum Beispiel findet der Stahlhandel in der ersten Sitzung von 11:40 bis 11:45 Uhr und in der zweiten Sitzung von 13:10 bis 13:15 Uhr GMT statt. Die Reihenfolge der fünfminütigen Handelsintervalle ist: Stahl, Aluminiumlegierung, Zinn, Premium-Aluminium, Kupfer, Blei, Zink, Nickel und Kobalt. Der LME-Ringhandel läuft von 11:40 bis 17:00 Uhr, zusätzlich ist ein 24-stündiger telefonischer Zwischenbürohandel verfügbar. Einen vollständigen Zeitplan finden Sie auf der offiziellen LME-Website.
Handel an der LME: Optionen und Schritte
Investoren, die am LME handeln möchten, können zwischen drei Wegen wählen: der elektronischen Plattform LMEselect, dem traditionellen "Ring"-Handel oder dem 24-Stunden-Telefonmarkt. Um teilzunehmen, müssen Anleger über ein LME-Mitglied handeln; Informationen zu Mitgliedschaften und zugelassenen Mitgliedern sind auf der Website der Börse verfügbar.
Nach der Wahl der Handelsform und des Mitglieds gilt es, den gewünschten Kontrakttyp und das Metall festzulegen. Die LME bietet sechs verschiedene Kontraktarten über ihr Portfolio von vierzehn zugrundeliegenden Metallen an. Dazu zählen Futures, Optionen, TAPOs, Monthly Average Futures, LMEminis und das LMEX-Indexprodukt. Nach diesen Entscheidungen greifen Sie auf Ihr Brokerage-Konto zu und können mit dem Handel beginnen.
Was sind LME-Warrants?
LME-Warrants sind offizielle Dokumente, die Eigentumsrechte an bestimmten Mengen von LME-zugelassenem Metall ausweisen. Zudem dienen sie als eine Form der Absicherung für Besitzer. Bemerkenswert ist, dass die LME seit dem 1. März 2021 ausschließlich digitale Warrants verwendet.
Was ist der LME Official Settlement Price?
Der LME Official Settlement Price stellt den finalen Barpreis zur Abwicklung aller LME-Futureskontrakte dar. Dieser tägliche offizielle Settlement-Preis wird zwischen 12:30 und 13:25 GMT veröffentlicht.
Fazit
Obwohl die CME Group und die New York Mercantile Exchange (NYMEX) als namhafte Rohstoffbörsen in den USA gelten, bleibt die LME Europas einzige physische Rohstoffbörse. Trotz der Herausforderungen durch die COVID-19-Pandemie bleibt die LME mit ihrer Tradition seit 1571 bestrebt, sich weiterzuentwickeln und den Bedürfnissen der Marktteilnehmer gerecht zu werden.