Eine öffentliche Zweckanleihe ist eine Form der kommunalen Anleihe, die von einem Bundesstaat, einer Gemeinde oder einem Landkreis ausgegeben wird, um Projekte zu finanzieren, die der Öffentlichkeit zugutekommen, wie Schulen, Parks oder öffentliche Straßen. Im Gegensatz dazu ist eine private Zweckanleihe eine Anleihe, die die Finanzierung eines Projekts ermöglicht, bei dem mindestens 10% des Nutzens dem privaten Sektor zufließen. Wenn Sie diese Anleihen kaufen, können Sie Zinsen erzielen, die von der Bundes-Einkommensteuer befreit sind und in einigen Fällen auch von der Landes-Einkommensteuer, sofern Sie in dem Bundesstaat wohnen, in dem die Anleihe ausgegeben wurde. Eine öffentliche Zweckanleihe ist eine Form einer allgemeinen Verpflichtungsanleihe (GO), was bedeutet, dass Gemeinden keine Vermögenswerte als Sicherheiten stellen müssen. Stattdessen verlassen sie sich auf Steuereinnahmen und Projektumsätze zur Rückzahlung der Schulden.
Grundlagen
Gemeinden geben öffentliche Zweckanleihen aus, um die öffentliche Infrastruktur und Gemeinschaftsprojekte zu unterstützen und sicherzustellen, dass die Projekte dem breiteren öffentlichen Interesse dienen. Diese Anleihen bieten typischerweise steuerliche Vorteile: Ihre Erträge sind auf Bundesebene einkommensteuerfrei und oft auch auf Landesebene für Einwohner des ausgebenden Bundesstaates.
Wie funktioniert eine öffentliche Zweckanleihe?
Öffentliche Zweckanleihen, eine spezielle Kategorie kommunaler Anleihen, dienen als wichtige Finanzierungsquelle für öffentliche Vorhaben, die für private Investoren wenig attraktiv sind oder keinen ausreichenden Umsatz generieren. Diese Anleihen finanzieren häufig verschiedene kommunale Initiativen, darunter Straßeninfrastruktur, Bibliotheken, Schwimmbäder usw.
Seit dem Tax Reform Act von 1986 genießen öffentliche Zweckanleihen den steuerfreien Status, womit sie sich von privaten Zweckanleihen unterscheiden. Zur Ausgabe dieser Anleihen müssen Gemeinden die Befugnis besitzen, Steuern von Einwohnern zu erheben, sowie das Recht auf Enteignung und Polizeibefugnisse ausüben zu können.
Öffentliche Zweckanleihen gehören zur übergeordneten Kategorie der allgemeinen Verpflichtungsanleihen (GO). Im Gegensatz zu rückzahlungsgebundenen Anleihen stützen sich GO-Anleihen auf die Kredit- und Steuerfähigkeit der ausgebenden Gebietskörperschaft und benötigen keine Sicherheiten. Gemeinden geben diese Anleihen in dem Vertrauen aus, Verbindlichkeiten durch Steuereinnahmen oder projektgenerierte Erlöse zurückzahlen zu können.
Aufsicht über Angebote öffentlicher Zweckanleihen
Die Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) fungiert als Aufsichtsbehörde, die Vorschriften und Richtlinien für Investmentfirmen und Banken erstellt, die an der Emission und dem Verkauf kommunaler Anleihen, Notes und anderer kommunaler Wertpapiere beteiligt sind. Kommunale Wertpapiere werden von Staaten, Städten und Landkreisen für verschiedene Zwecke ausgegeben, und die MSRB dient als die maßgebliche Daten- und Offenlegungsstelle für alle im Umlauf befindlichen kommunalen Schuldtitel. Emittenten sind verpflichtet, der MSRB bestimmte Informationen bereitzustellen, darunter Jahresfinanzberichte und Mitteilungen über Ereignisse wie Zahlungsverzüge, Ausfälle, ungeplante Entnahmen aus Schuldendienstreserven sowie alle Entwicklungen, die den steuerfreien Status des Wertpapiers beeinflussen.
Öffentliche vs. private Zweckanleihen
Die Unterscheidung zwischen öffentlichen und privaten Zweckanleihen basiert auf dem Ausmaß des öffentlichen Nutzens des finanzierten Projekts. Öffentliche Zweckanleihen dienen in erster Linie Projekten, die breite öffentliche Vorteile bieten, während private Zweckanleihen Projekte finanzieren, bei denen mindestens 10% der Vorteile privaten Akteuren zufließen.
Ein Beispiel: Eine Stadt möchte wirtschaftliche Investitionen anziehen und gewinnt ein Unternehmen dazu, seinen Hauptsitz in der Stadt zu errichten. Um dies zu fördern, gibt die Stadt eine kommunale Anleihe aus, um den Bau des neuen Hauptsitzes des Unternehmens zu finanzieren. Ziel ist es, Arbeitsplätze zu schaffen und die lokale Wirtschaft zu stärken.
Durch die Ausgabe dieser Anleihen kann das Unternehmen Mittel zu einem niedrigeren Zinssatz erhalten als bei einem herkömmlichen Bankkredit. Folglich profitiert die Stadt von dem wirtschaftlichen Wachstum, das durch den neuen Unternehmenssitz stimuliert wird. Es ist jedoch zu beachten, dass die durch diese Anleihen erzielten Erträge der Investoren besteuert werden, da das private Unternehmen eine Rolle bei der Generierung von Einnahmen spielt.
Fazit
Öffentliche Zweckanleihen und private Zweckanleihen erfüllen unterschiedliche Rollen im Bereich der kommunalen Finanzen. Öffentliche Zweckanleihen ermöglichen es Gemeinden, Projekte zu finanzieren, die der breiten Öffentlichkeit zugutekommen, genießen steuerfreien Status und stützen sich auf Steuereinnahmen und Projekterlöse zur Rückzahlung. Private Zweckanleihen hingegen finanzieren Projekte, bei denen ein Teil der Vorteile privaten Akteuren zufließt, wodurch die Erträge der Investoren steuerpflichtig werden. Das Verständnis dieses Unterschieds ist für Investoren und Kommunalverwaltungen wichtig, wenn sie Finanzierungsoptionen für öffentliche Infrastruktur und Wirtschaftsförderung prüfen.