Was Sie wissen sollten, bevor Sie in neue DeFi-Projekte investieren

In der schnelllebigen Welt von DeFi kann es überwältigend sein, mit dem Zustrom neuer Projekte Schritt zu halten. Zur Unterstützung bei Investitionsentscheidungen können Anleger und Trader auf Fundamentalanalyse zurückgreifen. Dieser Ansatz hilft zu bestimmen, ob ein Protokoll über- oder unterbewertet ist. Durch die Bewertung dieser Kennzahlen können Beteiligte fundiertere Entscheidungen zu ihren Investments treffen.

Grundlagen

Das rasante Tempo der Decentralized Finance (DeFi) erschwert es, neue Projekte zeitnah zu bewerten. Diese Aufgabe wird zusätzlich dadurch verkompliziert, dass es keine standardisierte Bewertungsmethode gibt—es existieren zahlreiche Ansätze, DeFi-Protokolle zu vergleichen und zu messen.

Glücklicherweise können einige weithin verwendete Indikatoren als wertvolle Informationsquellen dienen. Diese Kennzahlen sind für jeden Investor oder Trader leicht zugänglich, da ein Großteil der On-Chain-Daten öffentlich verfügbar ist.

Total Value Locked (TVL)

Der Total Value Locked (TVL) eines DeFi-Protokolls ist die kollektive Summe der in es gesperrten Mittel. Er lässt sich mit der Liquidität in den Liquidity-Pools eines Geldmarkts vergleichen. Bei Uniswap entspricht der TVL der Summe der von Liquidity-Providern in das Protokoll eingezahlten Gelder.

TVL ist ein nützliches Maß, um das allgemeine Interesse an DeFi zu bestimmen und den Marktanteil verschiedener DeFi-Protokolle zu vergleichen. Anleger, die nach unterbewerteten DeFi-Projekten suchen, können besonders von diesem Indikator profitieren. TVL kann in verschiedenen Einheiten gemessen werden; bei Ethereum-Projekten wird er häufig in ETH oder USD angegeben.

Price-to-Sales-Verhältnis (P/S Ratio)

Bei der Bewertung eines traditionellen Unternehmens nutzen Investoren oft das Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S Ratio), um den Aktienkurs mit den Umsätzen zu vergleichen und zu beurteilen, ob eine Aktie über- oder unterbewertet ist. Einen ähnlichen Ansatz kann man auf DeFi-Protokolle anwenden, da viele davon Erträge generieren.

Zur Berechnung dieser Kennzahl teilt man die Marktkapitalisierung des Protokolls durch dessen Umsatz. Je niedriger das Ergebnis, desto eher könnte das Protokoll als unterbewertet gelten. Wichtig ist jedoch, dass diese Methode keine endgültige Bewertungsformel darstellt, sondern eher eine erste Orientierung bietet, wie der Markt ein Projekt einstuft.

Token-Angebot auf Börsen

Eine Strategie zur Bewertung von DeFi-Projekten besteht darin, das Token-Angebot auf Krypto-Börsen zu beobachten. Während dezentrale Börsen (DEXs) nicht-kustodiale Optionen für Nutzer bieten, verfügen zentralisierte Börsen (CEXs) oft über stärkere Liquidität. Daher ist es wichtig, das Token-Angebot auf CEXs zu verfolgen, um den möglichen Verkaufsdruck einzuschätzen. Sind viele Token auf Börsen hinterlegt, könnten Inhaber oder Wale einen Verkauf planen. Das ist jedoch nicht immer eindeutig, da Trader Bestände auch als Sicherheiten für Margin- oder Futures-Trading nutzen. Dennoch liefert die Beobachtung des Börsenangebots einen groben Hinweis auf mögliche Verkaufswellen.

Veränderungen der Token-Bilanzen

Um ein besseres Marktverständnis zu gewinnen, ist es wichtig, Änderungen der Token-Bilanzen auf Börsen zu überwachen. Die Beobachtung aktueller Bewegungen kann Aufschluss über die Marktvolatilität geben. Große Transfers in den Beständen auf Börsen können auf erhöhte Volatilität hinweisen. Dabei ist nicht nur die Größe einzelner Bestände relevant, sondern auch signifikante Änderungen in diesen Beständen. Werden beispielsweise große Mengen an Token von CEXs abgezogen, könnte das signalisieren, dass Wale akkumulieren. Hätten sie unmittelbar Verkaufsabsichten, würden sie die Token eher nicht auf ihre eigenen Wallets transferieren. Das zeigt, wie wichtig das Tracking von Token-Bewegungen für Einblicke in die Marktdynamik ist.

Anzahl eindeutiger Adressen

Eine höhere Anzahl von Adressen, die eine bestimmte Coin oder ein Token halten, wird oft als Indikator für steigende Adoption und Nutzung angesehen. Allerdings lässt sich diese Kennzahl manipulieren: Jemand kann mehrere Adressen erstellen und Gelder darauf verteilen, was einen falschen Eindruck größerer Verbreitung erzeugt. Daher sollte die Anzahl eindeutiger Adressen gemeinsam mit anderen Faktoren betrachtet werden, um ein genaueres Bild von Adoption und Nutzung zu erhalten.

Nicht‑spekulative Nutzung

Wenn Sie erwägen, in ein Token zu investieren, das auf Emojis basiert, sollten Sie zuerst verstehen, wofür das Token tatsächlich genutzt wird. Dient es nur dazu, im Wert zu steigen, ist das keine nachhaltige Anlage. Um den wahren Nutzen eines Tokens zu beurteilen, sollten Sie dessen Verwendung analysieren. Beginnen Sie damit, die Anzahl der Transaktionen zu prüfen, die nicht spekulativ sind—also Transfers, die nicht über zentrale oder dezentrale Börsen stattfinden. Das hilft zu prüfen, ob das Token tatsächlich verwendet wird.

Inflationsrate

Die Beobachtung der Inflationsrate ist eine weitere wichtige Kennzahl bei der Bewertung von Kryptowährungen. Eine momentan geringe Token-Versorgung bedeutet nicht zwangsläufig, dass die Versorgung in Zukunft ebenfalls gering bleibt, insbesondere wenn ständig neue Token ausgegeben werden. Ein Alleinstellungsmerkmal von Bitcoin ist seine kontinuierlich sinkende Inflationsrate, die eine Verwässerung bestehender Coins über die Zeit verhindern soll. Nicht jedes System muss jedoch Bitcoins Grad an Knappheit anstreben. Inflation ist nicht per se negativ, aber übermäßige Inflation kann den Anteil für Investoren schmälern. Da es keinen universellen „guten“ oder „schlechten“ Prozentsatz gibt, sollte die Inflationsrate stets zusammen mit anderen Kennzahlen bewertet werden.

Fazit

Für erfahrene Krypto-Trader sind die hier vorgestellten Kennzahlen zur Token-Analyse wahrscheinlich vertraut. Für Einsteiger in die Fundamentalanalyse empfiehlt es sich jedoch, sich weiter in das Thema einzulesen, um das Verständnis zu vertiefen. Die Kryptomärkte sind hochgradig unvorhersehbar, irrational und volatil. Daher sind gründliche Recherchen entscheidend für den Erfolg.