Wie die M2-Geldmenge funktioniert

M2 ist ein breiter Indikator für die Geldmenge, die in einer Volkswirtschaft im Umlauf ist. Er kombiniert alltägliches Bargeld und Sichteinlagen mit nahezu geldähnlichen Anlagen wie Sparkonten, Termineinlagen und Geldmarktfonds. Die Beobachtung von M2 hilft Privatpersonen, Unternehmen und politischen Entscheidungsträgern, Verschiebungen in der Kaufkraft zu erkennen und Auswirkungen auf Inflation und Märkte abzuschätzen.

Was umfasst M2?

M2 fasst Vermögenswerte danach zusammen, wie leicht sie für Transaktionen einsetzbar sind. Diese Mischung liefert ein umfassenderes Bild der verfügbaren Liquidität als engere Messgrößen allein.

Bargeld und Sichteinlagen (M1)

Diese Kategorie umfasst physische Banknoten und Mittel, die Sie sofort ausgeben können, wie Guthaben auf Girokonten und andere Konten, die mit Debitkarte oder Scheck nutzbar sind. Diese Formen von Geld sind am liquidesten.

Sparkonten

Sparkonten enthalten Mittel, die Menschen in der Regel für eine Weile behalten wollen. Sie bringen typischerweise Zinsen und können Abhebungsbeschränkungen haben, sind aber dennoch relativ leicht in Bargeld umwandelbar, wenn nötig.

Termineinlagen (Festgelder / CDs)

Termineinlagen, häufig als Festgelder oder Certificates of Deposit (CDs) bezeichnet, erfordern, dass Sie Mittel für eine festgelegte Laufzeit binden und dafür Zinsen erhalten. Kleinere Festgelder werden in M2 einbezogen, weil sie planbar sind und in Bargeld umgewandelt werden können.

Geldmarktfonds für Privatanleger

Diese Investmentfonds legen in kurzfristige, risikoarme Papiere an. Sie bieten oft höhere Renditen als Sparkonten, können aber Zugriffsregeln oder Beschränkungen bei der Verfügbarkeit der Mittel enthalten.

Was M2 über die Wirtschaft aussagt

M2 steigt, wenn mehr Geld für Ausgaben oder Investitionen verfügbar wird, und fällt, wenn Geld dem Kreislauf entzogen wird. Bewegungen bei M2 können auf Veränderungen im Verbrauchervertrauen, im Kreditverhalten und in der Gesamtnachfrage der Wirtschaft hinweisen.

Die vier Kräfte, die M2 antreiben

Mehrere Faktoren können M2 nach oben oder unten treiben. Das Verständnis dieser Treiber hilft zu erklären, warum sich die aggregierte Geldmenge im Zeitverlauf verändert.

• Geldpolitik der Zentralbank — Niedrigere Zinsen und lockerere Reserveanforderungen machen Kreditaufnahmen günstiger, erhöhen die Kreditvergabe und erweitern M2. Eine Straffung der Politik kann das Gegenteil bewirken.
• Haushaltspolitische Maßnahmen — Stimuluszahlungen oder hohe Staatsausgaben pumpen Geld in die Wirtschaft und steigern M2. Sparmaßnahmen oder höhere Steuern können es verringern.
• Bankkreditvergabe — Wenn Banken mehr Kredite vergeben, steigen in der Regel die Einlagen und M2 wächst. Eine Reduzierung der Kreditvergabe verlangsamt dieses Wachstum.
• Entscheidungen von Haushalten und Unternehmen — Wenn mehr gespart oder Mittel in weniger liquide Instrumente verlagert werden, verlangsamt sich die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes und das M2-Wachstum kann abflauen.

Wie steht M2 in Beziehung zu Inflation und Geldpolitik?

Da M2 die verfügbare Kaufkraft misst, können starke Zunahmen einem Preisanstieg vorausgehen, wenn die Nachfrage das Produktionsvermögen der Wirtschaft übersteigt. Zentralbanken beobachten M2 neben anderen Indikatoren, um zu entscheiden, ob sie die Zinsen erhöhen sollten, um die Inflation zu dämpfen, oder senken sollten, um die Aktivität anzukurbeln.

Wie M2 die Finanzmärkte beeinflusst

Veränderungen der Geldmenge schlagen sich auf Vermögenswerte und Risikoneigung nieder. So reagieren verschiedene Märkte typischerweise:

Kryptowährungen

Wächst M2 und sind die Zinsen niedrig, suchen Anleger oft nach höheren Renditen in riskanteren Anlagen, was die Kryptopreise stützen kann. Umgekehrt reduzieren eine straffere Geldmenge und höhere Finanzierungskosten häufig die Nachfrage nach spekulativen Investments.

Aktien

Mehr Liquidität (steigendes M2) unterstützt in der Regel höhere Aktienkurse, da mehr Kapital zum Investieren verfügbar ist. Weniger Liquidität kann Druck auf die Märkte ausüben.

Anleihen

Anleihepreise und Renditen reagieren auf Zinserwartungen. Ein steigendes M2 bei niedrigen Zinsen kann festverzinsliche Anlagen für stabile Erträge attraktiv machen; schrumpfendes M2 und steigende Zinsen drücken tendenziell die Preise und treiben die Renditen nach oben.

Zinssätze

Zentralbanken erhöhen oft die Zinsen, um einer durch stark wachsende M2 verursachten Inflation entgegenzuwirken, wodurch eine inverse Beziehung entsteht.

Ein Praxisbeispiel: Die COVID-19-Pandemie

Die Pandemie lieferte ein eindrückliches Beispiel. Massive staatliche Konjunkturpakete und nahezu null Zinsen ließen M2 in den Jahren 2020 und 2021 rekordverdächtig ansteigen. Darauf folgte ein starker Inflationsanstieg. Als Reaktion hoben Zentralbanken die Zinsen aggressiv an, wodurch das M2-Wachstum verlangsamte und sich schließlich erstmals seit Jahrzehnten zurückbildete.

Warum die Beobachtung von M2 wichtig ist

M2 ist ein aussagekräftiger Indikator für die Liquidität einer Volkswirtschaft. Für Anleger kann die Verfolgung seiner Trends wertvolle Hinweise auf künftige Inflation, Zinspolitik und die generelle Marktrichtung liefern. Auch wenn M2 nicht die Zukunft vorhersagt, ist es ein entscheidendes Puzzleteil für fundierte Entscheidungen.

Kurz gesagt: M2 zeigt, wie viel Geld verfügbar ist, um die Wirtschaft zu beflügeln. Es ist eine grundlegende Kennzahl, um die Kräfte zu verstehen, die die Preise von Anlagen — von Aktien bis zu Krypto — formen.