EBA und das Ende des PSD2 × MiCA-Übergangszeitraums
Haftungsausschluss: Dieses Material dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.
In Europa gibt es eine seltene Art von regulatorischer Nachricht, die nach „für Anwälte“ klingt, aber in Wirklichkeit das Verhalten von Produkten verändert: Ein- und Auszahlungen, Stablecoin-Transfers, Karten und Zahlungsfunktionen innerhalb von Kryptodiensten. Genau so eine Geschichte ist dies — die Stellungnahme der EBA vom 12. Februar 2026 darüber, was am Ende des Übergangszeitraums unter ihrem No-Action Letter am Schnittpunkt von PSD2 und MiCA passiert, der am 2. März 2026 ausläuft.
Worum geht es beim PSD2 × MiCA-Konflikt und warum ist er aufgetaucht?
MiCA reguliert den Kryptomarkt, einschließlich E-Geld-Token (EMTs) — Stablecoins, die an eine einzelne Fiatwährung gekoppelt sind. Gleichzeitig regelt PSD2 Zahlungsdienste. Bereits 2025 schrieb die EBA, dass wenn ein Kryptodienst EMTs im Auftrag eines Kunden überträgt, dies unter die Definition eines Zahlungsdienstes fallen kann.
Einfach gesagt: MiCA beantwortet die Frage „Welche Art von Krypto-Asset ist das und wie ist es als Krypto-Asset zu behandeln?“, während PSD2 fragt „Handelt es sich effektiv um einen Zahlungsdienst?“ Wenn die Antwort ja lautet, reicht eine CASP-Lizenz nach MiCA allein möglicherweise nicht aus — eine Zahlungsdienstlizenz (oder eine Partnerschaft mit einer lizenzierten Zahlungsinstitution) könnte ebenfalls erforderlich sein.
Was die EBA am 12. Februar 2026 sagte
Die EBA veröffentlichte eine Stellungnahme, in der sie empfiehlt, wie die nationalen zuständigen Behörden (NCAs) nach dem 2. März 2026 vorgehen sollten, wenn das Übergangsfenster des No-Action Letter endet. Der Kernpunkt: Ein Weiterbetrieb ohne PSD2-Rahmen wird nicht für alle möglich sein — nur für diejenigen, die bestimmte Bedingungen erfüllen. Andernfalls rät die EBA dazu, solche Dienste zur Einstellung zu verpflichten.
Die Presseformulierung stellt ausdrücklich fest, dass NCAs unter bestimmten Bedingungen EMT-Aktivitäten, die als Zahlungsdienste einzustufen sind, auch nach dem 2. März 2026 weiter zulassen können. Wer die Bedingungen nicht erfüllt, kann dazu verpflichtet werden, diese Aktivitäten einzustellen.
Was das in der Praxis für Anbieter und Nutzer bedeutet
1) Stablecoins in der EU werden nach Anwendungsfall getrennt
Wenn ein Produkt EMTs als Zahlungsweg nutzt (Transfers, Abrechnungen, interne Zahlungsfunktionen), droht die Einstufung unter PSD2. Das betrifft möglicherweise nicht das Halten von USDC, wohl aber welche Funktionen ein Dienst rechtlich anbieten darf und in welcher Form.
2) Anbieter stehen vor der Wahl „Lizenz / Partner / Funktionen einstellen“
Die Diskussionen am Markt drehen sich derzeit um drei grundlegende Szenarien nach dem 2. März:
- Der Dienst besitzt bereits eine PSD2-Lizenz oder arbeitet mit einem lizenzierten Zahlungspartner zusammen → Betrieb wird fortgesetzt.
- Der Dienst hat beantragt und befindet sich im Verfahren → bedingte oder nationale Übergangsregelungen könnten gelten.
- Der Dienst hat nicht beantragt oder erfüllt die Voraussetzungen nicht → EMT-bezogene Zahlungsfunktionen werden voraussichtlich eingestellt.
3) Sichtbare Änderungen: Karten, Transfers, Auszahlungen
Für Nutzer kann sich das so darstellen:
- Änderungen in der Verfügbarkeit von Sende-/Zahlfunktionen für Stablecoins;
- neue Limits oder Richtungsbeschränkungen;
- strengere KYC/AML-Regeln speziell für Zahlungsanwendungen;
- vorübergehende Pausen oder Migrationen bei bestimmten Anbietern.
Was EU-Nutzer tun sollten
1) Identifizieren Sie, welche Ihrer Geschäftsabläufe tatsächlich „Zahlungsdienste“ sind
Wenn Sie Stablecoins für Peer-to-Peer-Transfers innerhalb eines Dienstes, Zahlungen/Karten oder regelmäßige Auszahlungen/Abrechnungen nutzen, sind diese Szenarien voraussichtlich zuerst betroffen.
2) Lesen Sie Mitteilungen und aktualisierte Nutzungsbedingungen Ihres Anbieters
Nach solchen Fristen veröffentlichen verantwortungsbewusste Anbieter typischerweise:
- Lizenz-/Partnerhinweise,
- aktualisierte Geschäftsbedingungen,
- neue Limits oder Verfahren.
Wenn ein Dienst schweigt, ist das ebenfalls eine Information.
3) Haben Sie einen „Schnellwechsel“-Plan
Prüfen Sie im Voraus:
- welche Netzwerke/Adressen Sie für Stablecoins nutzen,
- ob Sie eine Backup-Auszahlungsroute haben,
- Gebühren und Bearbeitungszeiten.
4) Verwechseln Sie kein „Stablecoin-Verbot“ mit „Funktionseinschränkung“
Die meisten Panikreaktionen resultieren aus Fehlinterpretationen. Häufig geht es nicht darum, ob Sie das Asset halten können, sondern darum, ob bestimmte Funktionen als Zahlungsdienste umklassifiziert werden und damit den passenden regulatorischen Rahmen benötigen.
Fazit
Die Frist am 2. März 2026 bedeutet nicht das Ende von Stablecoins in der EU. Sie markiert das Ende des Übergangsfensters hinsichtlich des Zeitpunkts, ab dem EMT-Operationen als Zahlungsdienste gelten können. Die EBA-Stellungnahme vom 12. Februar 2026 stellt nationale Regulatoren vor eine klare Weggabelung: Fortführung unter Auflagen ermöglichen oder die Aussetzung von Funktionen verlangen, die nicht in den PSD2-Rahmen passen.
Wenn Sie in der EU sind, ist Panik der falsche Weg. Besser sind drei praktische Schritte: Verstehen, welche Ihrer Anwendungsfälle als Zahlungsdienste gelten, Provider-Mitteilungen prüfen und im Voraus Backup-Einzahlungs-/Auszahlungswege vorbereiten.