Activités opérationnelles de la NYSE et du Nasdaq
La New York Stock Exchange (NYSE), la plus ancienne bourse des États-Unis située à New York, est la plus grande place axée sur les actions au monde. Nasdaq, un marché électronique mondial, inscrit des géants technologiques tels qu'Apple et Google. La NYSE utilise des spécialistes, tandis que Nasdaq compte plusieurs teneurs de marché. Actuellement, la NYSE est détenue par Intercontinental Exchange (ICE), tandis que Nasdaq est une division de Nasdaq, Inc. Les deux places sont devenues des sociétés cotées dans les années 2000.
Principes de base
La New York Stock Exchange et le Nasdaq sont au centre des discussions sur le marché boursier. Ensemble, ils traitent la majorité des échanges d'actions, tant en Amérique du Nord qu'à l'échelle mondiale. Ces places, NYSE et Nasdaq, ont des modes de fonctionnement et des listes d'actions distincts, essentiels à comprendre pour saisir le fonctionnement des bourses et les mécanismes de négociation des actions.
Aperçu historique
NYSE
La New York Stock Exchange à New York est la plus ancienne et la plus grande bourse axée sur les actions au monde. Fondée en 1792 sous l'accord Buttonwood, elle ne comptait initialement que cinq titres, la Bank of New York étant la première société cotée. En 2006, elle est devenue une entité cotée en bourse (NYSE: NYX) après sa fusion avec Archipelago Holdings. ICE, la société mère actuelle de la NYSE, a acquis NYSE Euronext en 2013 après la fusion entre NYSE et Euronext en 2007.
NASDAQ
Nasdaq, dont le siège est à New York, est le premier marché électronique mondial pour la négociation de valeurs mobilières. Il exploite 18 marchés, notamment les actions, les options, la dette, les dérivés et les matières premières, ainsi qu'une chambre de compensation et cinq dépositaires centraux de titres. Plus de 130 organisations dans plus de 50 pays utilisent sa technologie de négociation avancée.
Créé en 1971 comme filiale de la FINRA (anciennement NASD), Nasdaq a été restructuré en 2000, avec des actions vendues à ses membres. En 2005, il a commencé à être négocié sur le Nasdaq Stock Market après une offre secondaire. En 2006, la NASD s'est entièrement désengagée de la propriété de Nasdaq, faisant de Nasdaq une bourse nationale enregistrée indépendante. Parallèlement, NASD et NYSE Regulation ont fusionné pour former la FINRA, supervisée par la SEC.
Trading à l'ère numérique
Mécanismes de négociation
La NYSE et Nasdaq diffèrent dans leurs modes de facilitation des échanges. À la NYSE, les prix des actions sont déterminés par enchères à l'ouverture et à la clôture du marché, avec des transactions directes entre participants. En revanche, le Nasdaq repose sur des négociations médiées par des teneurs de marché.
La NYSE permet une négociation continue à partir de 9:30 a.m. ET avec acceptation des ordres dès 6:30 a.m. ET. Les ordres sont appariés en confrontant la meilleure offre au meilleur prix demandé. Pour l'enchère de clôture, les ordres sont acceptés jusqu'à 3:50 p.m. ET, et les annulations sont permises jusqu'à 3:58 p.m. ET.
Niveaux de cotation et frais
- Nasdaq propose différents niveaux de cotation. Le Nasdaq Capital Market a les exigences d'entrée les plus faibles, avec un frais initial de 50 000 $ et des frais annuels ultérieurs allant de 47 000 $ à 84 000 $.
- La NYSE facture un tarif fixe de 295 000 $ pour la cotation, avec un supplément de 5 000 $ pour une classe additionnelle d'actions ordinaires. Les frais annuels sont calculés par action, nécessitant 0,001215 $ par action ou un minimum de 80 000 $ par an, selon le montant le plus élevé.
Teneurs de marché à la NYSE et au Nasdaq
Nasdaq et la NYSE emploient des teneurs de marché pour renforcer la liquidité et maintenir des environnements de négociation équitables, bien que leurs approches diffèrent. Sur Nasdaq, les teneurs de marché détiennent des inventaires d'actions, facilitant les transactions avec des clients individuels et d'autres courtiers. Ils affichent des prix acheteur et vendeur, favorisant la compétition entre plus de 500 sociétés actives. Cette concurrence garantit aux acheteurs et vendeurs des prix optimaux.
Pour assurer la stabilité du marché, la NYSE emploie des designated market makers (DMM), anciennement appelés spécialistes. Les DMM ont des responsabilités plus larges et servent de point de contact humain principal sur le parquet de la NYSE pour les sociétés côtées. Ils jouent un rôle crucial pour maintenir l'équilibre, intervenir contre les déséquilibres, superviser les enchères d'ouverture et de clôture, et utiliser à la fois l'intervention humaine et des algorithmes pour faciliter la découverte des prix lors des périodes de forte activité. En 2019, les DMM ont représenté 17 % de la liquidité des négociations sur la NYSE, soulignant leur importance dans le fonctionnement de la bourse.
Réputation des places
La NYSE et Nasdaq jouissent de réputations différentes auprès des sociétés. Bien qu'une bourse n'influence pas directement les investisseurs, le choix de place compte pour l'image d'une entreprise.
Nasdaq est réputé pour la technologie et l'innovation, hébergeant des entreprises numériques et biotech, ce qui donne à ses actions une image de croissance et de volatilité. En revanche, la NYSE attire des sociétés stables et établies, y compris des blue chips et des industriels aux héritages pluri-générationnels.
Aujourd'hui, Nasdaq accueille des géants comme Apple, Google, Microsoft, Meta (anciennement Facebook), Amazon et Intel. La NYSE propose aussi des options pour des sociétés plus jeunes ou plus petites via des cotations directes à moindre coût, une alternative d'introduction en bourse moins onéreuse.
Conclusion
La NYSE et Nasdaq, toutes deux grands marchés mondiaux d'actions, présentent des différences opérationnelles marquées. Si ces différences n'affectent pas nécessairement vos choix d'actions, comprendre le fonctionnement de ces places éclaire l'exécution des ordres et le fonctionnement du marché.