Comment fonctionne la masse monétaire M2

M2 est une mesure étendue de la monnaie en circulation dans une économie. Elle combine les liquidités quotidiennes et les dépôts à vue avec des actifs quasi-monétaires comme les comptes d'épargne, les dépôts à terme et les fonds du marché monétaire. Suivre M2 aide les particuliers, les entreprises et les décideurs à repérer les changements du pouvoir d'achat et à anticiper les effets sur l'inflation et les marchés.

Que comprend M2 ?

M2 regroupe des actifs selon leur facilité d'utilisation pour les transactions. Ce mix donne une image plus complète de la liquidité disponible que des mesures plus étroites.

Liquidités et comptes à vue (M1)

Cette catégorie couvre la monnaie physique et les fonds que vous pouvez dépenser immédiatement, comme l'argent sur les comptes courants et autres comptes utilisables avec une carte de débit ou des chèques. Ce sont les formes de monnaie les plus liquides.

Comptes d'épargne

Les comptes d'épargne contiennent des fonds que les gens prévoient de conserver un certain temps. Ils génèrent généralement des intérêts et peuvent limiter les retraits, mais l'argent reste relativement facile à convertir en liquidités si nécessaire.

Dépôts à terme (certificats de dépôt)

Les dépôts à terme, communément appelés CD, exigent de bloquer des fonds pour une période déterminée en échange d'intérêts. Les CD de moindre montant sont inclus dans M2 parce qu'ils sont prévisibles et peuvent être convertis en liquidités.

Fonds monétaires de détail

Ces fonds communs investissent dans des instruments à court terme et à faible risque. Ils offrent souvent des rendements supérieurs aux comptes d'épargne, mais peuvent comporter des restrictions sur l'accès aux fonds.

Ce que M2 signale sur l'économie

M2 augmente lorsque plus d'argent devient disponible pour dépenser ou investir, et diminue lorsque de la monnaie est retirée de la circulation. Les variations de M2 peuvent indiquer des changements de confiance des consommateurs, d'emprunt et de la demande globale dans l'économie.

Les quatre forces qui font évoluer M2

Plusieurs facteurs peuvent pousser M2 à la hausse ou à la baisse. Comprendre ces moteurs aide à expliquer pourquoi l'offre monétaire agrégée évolue au fil du temps.

• Politique de la banque centrale — Des taux d'intérêt plus bas et des règles de réserve plus souples rendent l'emprunt moins cher, augmentent les prêts et élargissent M2. Un resserrement peut avoir l'effet inverse.
• Actions fiscales du gouvernement — Des paiements de relance ou des dépenses publiques importantes injectent de la trésorerie dans l'économie et augmentent M2. L'austérité ou des impôts plus élevés peuvent la réduire.
• Prêts bancaires — Lorsque les banques accordent davantage de prêts, les dépôts augmentent généralement et M2 s'élargit. Une baisse des prêts freine cette croissance.
• Choix des ménages et des entreprises — Si les gens épargnent davantage ou déplacent des fonds vers des instruments moins liquides, la vitesse de la monnaie ralentit et la croissance de M2 peut décélérer.

Comment M2 est lié à l'inflation et à la politique monétaire ?

Parce que M2 mesure le pouvoir d'achat disponible, de fortes augmentations peuvent précéder une hausse des prix si la demande dépasse la capacité de l'économie à produire des biens et services. Les banques centrales suivent M2 aux côtés d'autres indicateurs pour décider d'augmenter les taux afin de tempérer l'inflation ou de les baisser pour stimuler l'activité.

Comment M2 influence les marchés financiers

Les variations de la masse monétaire se répercutent sur les actifs et l'appétit pour le risque. Voici comment différents marchés réagissent généralement :

Cryptomonnaies

Lorsque M2 croît et que les taux sont bas, les investisseurs peuvent rechercher des rendements supérieurs dans des actifs plus risqués, ce qui peut faire monter les prix des cryptos. À l'inverse, un resserrement de la masse monétaire et des coûts d'emprunt plus élevés réduisent souvent l'appétit pour les investissements spéculatifs.

Actions

Plus de liquidité (M2 en hausse) soutient généralement des prix d'actions plus élevés, car plus de capitaux sont disponibles pour investir. Moins de liquidité peut mettre les marchés sous pression.

Obligations

Les prix et rendements obligataires réagissent aux anticipations de taux. Une M2 croissante avec des taux bas peut rendre les actifs à revenu fixe attractifs pour des rendements stables ; une M2 en contraction et des taux en hausse tendent à pousser les rendements obligataires vers le haut et les prix vers le bas.

Taux d'intérêt

Les banques centrales augmentent souvent les taux pour combattre l'inflation provoquée par une croissance rapide de M2, créant une relation inverse.

Un exemple concret : la pandémie de COVID-19

La pandémie a offert un exemple spectaculaire. Des mesures de relance massives et des taux proches de zéro ont fait bondir M2 à un rythme record en 2020 et 2021. Cela a été suivi d'une forte hausse de l'inflation. En réponse, les banques centrales ont relevé agressivement les taux, ralentissant la croissance de M2 qui a fini par se contracter pour la première fois depuis des décennies.

Pourquoi surveiller M2 est important

M2 est un indicateur puissant de la liquidité d'une économie. Pour les investisseurs, suivre ses tendances peut fournir des indices précieux sur l'inflation future, la politique des taux d'intérêt et l'orientation générale des marchés. S'il ne prédit pas l'avenir, il reste une pièce essentielle du puzzle pour prendre des décisions éclairées.

En résumé, M2 vous dit combien d'argent est disponible pour alimenter l'économie. C'est un indicateur fondamental pour comprendre les forces qui façonnent les prix des actifs, des actions aux cryptos.