Comprendre la dynamique du marché et l'impact d'OPEP+ sur les prix mondiaux du pétrole

L'OPEP et sa version élargie, l'OPEP+, contrôlent collectivement une part importante de l'offre et des réserves pétrolières mondiales, ce qui leur confère une influence significative sur les prix du pétrole. Toutefois, leur capacité à maîtriser les prix est limitée par divers facteurs, notamment des incitations divergentes entre les pays membres et les dynamiques du marché.

Basics

L'OPEP (Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole) et l'OPEP+ sont des acteurs puissants dans le monde de la production et de la tarification du pétrole. L'OPEP est une alliance de certains des plus grands pays producteurs de pétrole au monde, tandis que l'OPEP+ inclut également des pays exportateurs hors OPEP. En 2021, l'OPEP+ contrôlait collectivement environ 40 % de l'approvisionnement pétrolier mondial et plus de 80 % des réserves prouvées. Cette position dominante leur permet d'exercer une influence considérable sur le prix mondial du pétrole, du moins à court terme.

OPEP+ et les prix mondiaux du pétrole

Les pays membres de l'OPEP+ collaborent pour déterminer la production pétrolière collective, ce qui impacte directement l'offre mondiale. En contrôlant l'offre, ils peuvent influencer et maintenir des prix du pétrole relativement élevés pour maximiser les profits. Si les prix du pétrole sont insatisfaisants, les pays membres peuvent réduire l'offre afin de faire monter les prix. Toutefois, cette action est en conflit avec leur désir d'accroître les revenus via une production plus élevée.

La dynamique du marché dicte qu'une réduction de l'offre par l'OPEP+ entraîne une hausse immédiate des prix du pétrole, qui peut ensuite revenir à un niveau inférieur lorsque l'offre reste globalement inchangée ou lorsque la demande s'ajuste. À l'inverse, l'OPEP+ peut choisir d'augmenter l'offre pour accroître les revenus, des pays comme l'Arabie saoudite et la Russie favorisant cette approche. Cependant, des nations opérant à pleine capacité ou limitées dans leurs possibilités d'augmentation de la production peuvent s'opposer à cette stratégie.

En fin de compte, l'équilibre entre l'offre et la demande détermine les prix du pétrole, tandis que les annonces de l'OPEP+ peuvent affecter temporairement les attentes du marché. Leur influence s'atténue à mesure que de nouvelles productions pétrolières émergent de sources extérieures, comme les États-Unis et le Canada.

Impact sur l'inflation

Les fluctuations des prix du pétrole ont un impact significatif sur l'inflation, en particulier via l'indice des prix à la production (IPP) qui mesure les prix de gros, par rapport à l'indice des prix à la consommation (IPC) reflétant les prix à la consommation. Toutefois, la dépendance décroissante de l'économie américaine au pétrole a réduit l'impact global des prix du pétrole sur l'inflation.

OPEP+ et la crise pétrolière de 2020

En mars 2020, l'Arabie saoudite et la Russie, deux acteurs majeurs du marché pétrolier mondial, n'ont pas réussi à parvenir à un accord avec l'OPEP+. Leur incapacité à réduire la production pendant la crise du COVID-19 en 2020 a conduit l'Arabie saoudite à augmenter considérablement sa production pétrolière. Cette soudaine augmentation de l'offre est survenue à un moment où la demande mondiale de pétrole s'effondrait en raison de la pandémie. Finalement, les forces du marché ont prévalu, et le prix du pétrole a suivi la dynamique de l'offre et de la demande.

Au printemps 2020, les prix du pétrole se sont effondrés en raison du ralentissement économique causé par la pandémie. L'OPEP et ses alliés ont dû mettre en œuvre des réductions de production historiques pour stabiliser les prix, mais ceux-ci ont tout de même chuté à des niveaux proches des plus bas en 20 ans. Cet épisode a souligné la suprématie des forces du marché sur tout cartel, surtout dans les marchés libres, et a mis en évidence comment les agendas nationaux individuels peuvent primer sur les décisions collectives de l'OPEP+.

Le Brent est tombé en dessous de 20 $ le baril en avril 2020, un niveau inégalé depuis 2001, et le West Texas Intermediate (WTI) a chuté autour de 17 $ le baril, un niveau observé pour la dernière fois en 2002.

Reprise des prix du pétrole et influence de l'OPEP+

Avec l'assouplissement des restrictions liées à la pandémie dans le monde, les prix du pétrole ont commencé à se redresser parallèlement à la hausse de la demande. Les prix du WTI, qui étaient tombés à moins de 17 $ le baril au printemps 2020, sont remontés à plus de 80 $ en octobre 2021. La situation a changé radicalement lorsque la Russie a envahi l'Ukraine en février 2022, faisant grimper les prix du pétrole, le WTI dépassant 115 $ le baril en juin. Ces évolutions reflétaient les inquiétudes du marché quant à la stabilité des approvisionnements pétroliers en période de conflits géopolitiques.

Malgré les tensions géopolitiques persistantes, les prix du pétrole ont commencé à se stabiliser dans la seconde moitié de 2022. Les prix du WTI ont diminué autour de 100 $ le baril en juillet, les craintes d'une récession mondiale ayant fait douter de la demande pétrolière mondiale. En réponse, l'OPEP+ a annoncé une réduction de production de 2 millions de barils par jour pour contrer la baisse des prix, malgré l'opposition des États-Unis, où le président Biden a qualifié ces réductions de production de "de courte vue".

L'efficacité des réductions de production de l'OPEP+ pour inverser ou ralentir la baisse des prix du pétrole reste incertaine. Les inquiétudes persistantes concernant une récession mondiale peuvent occulter l'impact potentiel des réductions d'offre. Néanmoins, les récents bouleversements sur les marchés pétroliers servent d'exemple probant de la manière dont l'OPEP+ exerce son influence sur les prix et comment cette influence se répercute dans l'économie mondiale.

Conclusion

L'OPEP et sa version élargie, l'OPEP+, tirent parti de leur position importante sur le marché pour exercer une forte influence sur les prix mondiaux du pétrole. Cependant, leur capacité à contrôler les prix à long terme est contrainte par la diversité des objectifs à long terme des pays membres et par l'essor de la production pétrolière provenant de nations extérieures à la coalition.