Comprendre le marché Yankee

Le terme "marché Yankee" est utilisé pour désigner le marché boursier des États-Unis, principalement par des non-résidents des États-Unis. Ce terme provient de l'argot "Yankee", qui est parfois employé de façon ludique, voire péjorative, pour désigner les citoyens des États-Unis. Cet article examine le concept de marché Yankee, les obligations Yankee et la tendance émergente des obligations reverse-Yankee.

Principes de base

Le "marché Yankee" est une expression familière employée pour désigner le marché boursier des États-Unis, principalement par des non-résidents des États-Unis. Ce terme provient de l'argot "Yankee", qui est parfois utilisé de façon ludique, bien que péjorative, pour parler des citoyens américains. Le terme a pris naissance comme jargon professionnel mais a depuis gagné une large acceptation. De la même manière, d'autres marchés financiers se voient attribuer des termes d'argot, comme le "marché bulldog" pour le Royaume-Uni et le "marché samouraï" pour le Japon.

Obligations Yankee

Les obligations Yankee sont des titres de créance émis par des banques ou des entreprises étrangères mais négociés aux États-Unis et libellés en dollars américains. Ces obligations occupent une place importante en finance internationale.

Principales caractéristiques :

• Tranches : Les obligations Yankee sont généralement émises en tranches, qui sont des portions individuelles d'une offre de dette ou d'un montage de financement plus vaste. Les tranches peuvent différer en termes de niveaux de risque, de taux d'intérêt et d'échéances.
• Taille de l'offre : Ces émissions obligataires peuvent être substantielles, atteignant souvent jusqu'à 1 milliard de dollars.
• Réglementation : L'émission d'obligations Yankee est soumise à des réglementations strictes aux États-Unis, entraînant un processus d'approbation prolongé. Il peut s'écouler plus de trois mois avant qu'une émission Yankee n'obtienne l'approbation, période durant laquelle une agence de notation évalue la solvabilité de l'émetteur.

Marché reverse-Yankee

Le marché reverse-Yankee désigne la pratique des entreprises américaines qui participent au marché obligataire en euros, marché qui a connu une croissance importante, atteignant un stupéfiant montant de 380 milliards d'euros. Cette pratique est devenue de plus en plus courante, illustrant l'interconnexion des finances mondiales.

Opérations remarquables

En 2017, General Electric (GE) a émis une obligation de 8 milliards d'euros qui a reçu 22 milliards d'euros de commandes, montrant une forte demande pour des émissions à long terme de la part d'emprunteurs américains. Ce succès a lancé une tendance d'opérations reverse-Yankee, d'autres sociétés américaines telles que Pfizer et Coca-Cola ayant suivi le mouvement. Coca-Cola détenait le record de la plus grande opération reverse-Yankee en 2015, levant 8,5 milliards d'euros sur cinq tranches, mais l'émission de GE l'a dépassée et s'est classée comme la quatrième plus grosse vente d'obligations d'entreprise en euros jamais réalisée. Le succès de ces opérations a accru l'intérêt des grandes entreprises américaines pour les transactions reverse-Yankee.

Entreprises américaines attirées par le marché européen

Le Financial Times a rapporté que des sociétés comme Allergan et Baxter International avaient programmé des réunions avec des investisseurs en Europe dans le cadre de leurs projets d'émission obligataire en 2017. Cela illustrait l'attraction croissante du marché européen pour les sociétés américaines.

Tendances d'emprunt en Europe

Selon Bloomberg, les entreprises américaines ont considérablement augmenté leur emprunt en Europe en 2017, empruntant 57 milliards d'euros contre 42 milliards d'euros sur la même période en 2016. Cette hausse d'activité met en lumière l'attrait du paysage financier européen pour les entreprises américaines.

Participants notables

Plusieurs grandes entreprises américaines ont participé à des opérations reverse-Yankee pendant cette période. Parmi les participants notables figuraient :

• Kimberly Clark
• GM Financial
• Nestle
• AT&T
• Apple
• IBM
• Kellogg
• Procter & Gamble
• Netflix
• Aramark
• AMC Entertainment
• Levi Strauss
• American Honda

Conclusion

Le marché Yankee, enraciné dans l'argot financier, offre une perspective singulière sur les marchés financiers mondiaux. Les obligations Yankee, composante essentielle de la finance internationale, possèdent des caractéristiques et des réglementations spécifiques. Le marché reverse-Yankee met en évidence l'interconnexion du système financier mondial. Les entreprises américaines cherchent désormais des financements en Europe, enregistrant des succès significatifs et modifiant le paysage des transactions financières transfrontalières. Cette tendance témoigne de l'évolution des dynamiques de la finance internationale et de l'adaptabilité des entreprises à explorer de nouvelles opportunités financières mondiales.