CoW DAO : protection MEV, protocole et AMM

Qu'est-ce que CoW DAO ?

CoW DAO est une organisation décentralisée qui développe une suite d'outils conçus pour rendre le trading sur Ethereum plus efficace et sécurisé. Sa mission principale est de protéger les utilisateurs contre la Maximal Extractable Value (MEV) — les coûts cachés et les manipulations fréquentes dans le trading DeFi.

Pour les traders et les fournisseurs de liquidité, CoW DAO propose de meilleurs prix, une protection contre les bots exploitants et un environnement de trading plus équitable.

Principales fonctionnalités de CoW DAO 

• CoW Protocol – un système d'appariement qui cherche de meilleurs prix tout en évitant les effets néfastes liés à l'ordre on-chain.
• MEV Blocker – une voie de soumission privée pour les transactions qui réduit le frontrunning et les attaques sandwich.
• CoW AMM – un teneur de marché automatisé avec compensation par lots qui limite les pertes d'arbitrage pour les fournisseurs de liquidité.

Comment le CoW Protocol redéfinit le trading

Vous signez une «intention d'échange», pas une transaction

Les utilisateurs créent une intention d'échange signée précisant les actifs et les montants qu'ils souhaitent échanger. Cette intention est ensuite traitée par des solvers qui recherchent la manière la plus efficace de l'exécuter, plutôt que de diffuser la transaction directement dans le mempool public.

Des solvers en compétition pour vous offrir le meilleur prix

Les solvers tentent de matcher les intentions en pair-à-pair ou de trouver de la liquidité hors chaîne pour fournir de meilleurs prix. Ce modèle réduit souvent les frais et diminue le risque de manipulation des prix via des stratégies extractives, permettant aux traders de conserver une part plus importante de leur résultat attendu.

Des lots et des prix uniformes et équitables

Le protocole prend en charge des enchères par lots, le paiement du gas en tokens autres que l'ETH, et évite de facturer le gas pour des exécutions échouées. Ces éléments rendent les ordres complexes plus pratiques et moins coûteux à exécuter.

Fonctionnalités techniques avancées

Les solvers rivalisent pour construire des solutions pour chaque lot d'intentions. Le règlement par lots favorise un prix unique et uniforme pour les trades inclus, ce qui rend plus difficile l'exploitation par des bots via l'ordre des transactions et permet des appariements pair-à-pair qui réduisent l'impact sur le marché.

De l'intention à l'exécution : cycle de vie d'un ordre

1. Soumission de l'intention – l'utilisateur signe les détails du trade souhaité.
2. Batching – le protocole regroupe plusieurs intentions dans une même fenêtre d'enchère.
3. Compétition des solvers – les solvers proposent des plans d'exécution et l'un est sélectionné selon la valeur apportée aux utilisateurs.
4. Exécution – le solver choisi exécute les transactions et les utilisateurs reçoivent leurs tokens.

Types d'ordres disponibles 

Le protocole prend en charge une variété de styles d'ordres pour répondre à différentes stratégies et besoins.

Ordres au marché

S'exécutent immédiatement aux prix du marché en vigueur. Les solvers doivent satisfaire l'ordre intégralement ou attendre une liquidité suffisante. Les utilisateurs peuvent définir des limites de slippage pour se protéger contre des mouvements de prix soudains.

Ordres à cours limité

Définissez un prix cible et une date d'expiration. Les ordres ne s'exécutent que si les conditions du marché atteignent votre prix, et le protocole optimise l'exécution sans facturer de gas pour les tentatives infructueuses.

Ordres TWAP

Fractionnez un gros trade en tranches plus petites dans le temps pour réduire l'impact sur le marché. Les paramètres incluent le nombre de fractions, la durée et la plage de prix acceptable.

Ordres programmatiques

Exécutions automatisées basées sur des déclencheurs ou des règles, utiles pour des stratégies avancées, des opérations de trésorerie ou des actions au niveau du protocole.

Ordres de type Milkman

Ordres qui s'appuient sur des flux de prix en direct plutôt que sur des cotations fixes, permettant une exécution équitable même lorsque le règlement réel est retardé. Ils sont utiles pour des trades contrôlés par la gouvernance ou des opérations coordonnées importantes.

CoW Hooks

Permettent aux utilisateurs d'enchaîner des actions personnalisées avant ou après le trade, telles que le pontage de fonds, le staking ou la réclamation de récompenses, afin que plusieurs étapes s'exécutent comme une seule transaction atomique.

MEV Blocker : soumission privée pour stopper le frontrunning et le sandwiching

Le MEV Blocker achemine les transactions via un réseau protégé au lieu de les exposer à des pools publics où des bots scrutent le mempool pour des opportunités profitables. Cela réduit le risque des schémas d'attaque courants et préserve les résultats d'exécution attendus.

Types de comportements extractifs

• Frontrunning : des bots placent des transactions avant un trade visible pour profiter du mouvement de prix attendu, laissant le trader initial avec un remplissage moins favorable.
• Backrunning : des bots placent des transactions immédiatement après un trade pour capter l'élan. Cela nuit moins à l'initiateur mais extrait néanmoins de la valeur de l'activité on-chain.
• Attaques sandwich : combinaison de frontrunning et de backrunning où un bot trade avant et après une transaction ciblée pour augmenter le slippage et capturer le profit au détriment du trader.

Le MEV Blocker propose aussi des incitations : les utilisateurs peuvent recevoir des remises allant jusqu'à 90 % sur certains revenus de backrunning générés par leurs propres transactions. L'outil offre des confirmations plus rapides et une visibilité plus claire sur le statut des transactions protégées.

CoW AMM : un AMM plus équitable pour les fournisseurs de liquidité

Les AMM traditionnels peuvent exposer les fournisseurs de liquidité (LP) à des pertes lorsque les prix sur les marchés externes évoluent plus vite que l'AMM ne peut se rééquilibrer. C'est le problème de la perte lors du rééquilibrage, où les arbitragistes profitent à répétition de prix obsolètes.

Pour y remédier, CoW AMM utilise un mécanisme de compensation par lots connu sous le nom de Function-Maximizing AMM. En traitant les trades par lots et en calculant un prix de compensation unique par lot, la conception réduit les fenêtres d'exploitation et offre une exécution plus équitable pour les traders et les LPs.

Le jeton COW 

Le projet émet un jeton de gouvernance qui permet aux parties prenantes de participer aux décisions du protocole. La gouvernance basée sur le token aligne les incitations entre utilisateurs, développeurs et contributeurs, et aide à orienter les mises à jour ou les changements de paramètres via des propositions et des votes communautaires.

Pourquoi CoW DAO compte 

En combinant un protocole basé sur des solvers, une couche de soumission de transactions privée et un modèle d'AMM à compensation par lots, CoW DAO vise à réduire les coûts de trading, limiter les comportements extractifs et protéger la liquidité. Pour les traders actifs, cela peut signifier de meilleurs remplissages et moins de manipulations ; pour les LPs, un risque d'arbitrage réduit et des rendements plus équitables.

Dans l'ensemble, cette suite d'outils cible les problèmes récurrents sur Ethereum et propose des modèles d'exécution alternatifs qui privilégient les résultats utilisateurs plutôt que des profits extractifs à court terme.