La loi de 1934 sur les réserves d'or : aperçu historique

La loi de 1934 sur les réserves d'or constitue un tournant majeur de l'histoire économique des États-Unis. Cette législation, promulguée par le président Franklin D. Roosevelt, a eu des répercussions profondes sur le système monétaire et le paysage économique national. Dans cette analyse complète, nous examinerons l'importance, le contexte historique et les conséquences de la loi de 1934 sur les réserves d'or.

Principes de base

La loi de 1934 sur les réserves d'or, souvent appelée Gold Act, a ordonné le transfert de tout l'or et des certificats d'or détenus par des particuliers vers le Trésor des États-Unis. Cette mesure concernait l'or détenu par des particuliers, des institutions financières et la Réserve fédérale. En conséquence, les entités privées et les banques n'étaient plus autorisées à échanger des dollars américains contre de l'or.

Émergence de la loi

La loi de 1934 sur les réserves d'or a été l'aboutissement d'une série de mesures d'urgence et de lois bancaires adoptées pendant les cent premiers jours de Franklin D. Roosevelt au pouvoir. Ces mesures ont été mises en place en réponse à la crise bancaire de 1933, qui avait profondément ébranlé l'économie américaine.

• La crise bancaire de 1933 : En mars et avril 1933, le président Roosevelt a décrété une fermeture temporaire des banques au niveau national pour arrêter une vague de retraits massifs. Cette décision a été suivie par l'adoption de l'Emergency Banking Act de 1933, qui a permis à la Réserve fédérale de recapitaliser les banques en difficulté.
• Glass-Steagall Act : En juin de la même année, le Congrès a promulgué le Banking Act de 1933, plus connu sous le nom de Glass-Steagall Act. Cette loi a introduit l'assurance des dépôts et d'autres mesures destinées à stabiliser le système bancaire.

Ordre exécutif 6102

Le président Roosevelt a signé l'Ordre exécutif 6102 le 5 avril 1933, qui a servi de précurseur essentiel à la loi sur les réserves d'or. Cet ordre exécutif interdisait l'accumulation d'épreuves d'or, de lingots d'or et de certificats d'or sur le territoire continental des États-Unis. Les particuliers, entreprises et banques étaient obligés de remettre leurs avoirs en or et leurs certificats d'or à la Réserve fédérale en échange de 20,67 $ par once troy. Par conséquent, la possession ou la transaction d'or d'une valeur supérieure à 100 $ est devenue une infraction pénale. Cela a de fait suspendu l'étalon-or que les États-Unis respectaient depuis le XIXe siècle.

Transition de l'or et prix fixe

La loi de 1934 sur les réserves d'or a achevé la transition de l'or d'une monnaie à une marchandise. Elle a exigé que la Réserve fédérale, les particuliers et les entreprises remettent tout or en leur possession dépassant une valeur de 100 $ au gouvernement américain. De plus, la loi a ordonné la fonte des pièces d'or au Trésor, qui furent ensuite transformées en lingots. La législation a également établi un nouveau poids fixe pour le dollar : 15,715 grains d'or à neuf dixièmes de pureté. Le prix nominal de l'or a été porté de 20,67 $ à 35 $ par once troy, entraînant une augmentation significative de la valeur des réserves d'or du Trésor de 2,81 milliards de dollars. Ce prix fixe est resté en vigueur jusqu'en 1971, lorsque le président Richard Nixon a interrompu la convertibilité des dollars en or, faisant basculer la nation vers un système de monnaie fiduciaire.

Contestations judiciaires et affaires devant la Cour suprême

Bien que la loi de 1934 sur les réserves d'or n'ait pas formellement retiré les États-Unis de l'étalon-or, elle a donné au gouvernement un contrôle accru sur la masse monétaire nationale. Elle a également autorisé le Trésor à acheter de l'or sur le marché international pour dévaluer davantage le dollar sur les marchés des changes.

Cependant, les actions du président Roosevelt et du Congrès ont suscité des oppositions et des contestations judiciaires. Plusieurs affaires ont été portées devant la Cour suprême des États-Unis en 1935, contestant la constitutionnalité de la confiscation de l'or domestique par le gouvernement. Parmi les affaires notables figuraient :

• Perry v. United States
• Norman v. Baltimore & Ohio Railroad
• United States v. Bankers Trust Co.
• Nortz v. United States

Ces affaires reposaient sur le cinquième amendement de la Constitution, qui interdit la prise de propriété privée pour un usage public sans juste indemnisation.

Question centrale traitée par la Cour

Dans les deux premières affaires, la question centrale était de savoir si le gouvernement fédéral avait l'autorité de réglementer les contrats contenant des clauses d'or. Dans une décision serrée cinq voix contre quatre, la Cour suprême a tranché en faveur du gouvernement, affirmant qu'il détenait une autorité globale sur la masse monétaire, y compris le pouvoir d'invalider les clauses d'or dans les contrats.

Problème de la juste indemnisation

Les deux dernières affaires portaient sur la question de la juste indemnisation. Les plaignants soutenaient qu'ils n'avaient pas été correctement indemnisés pour leur or, ayant reçu le prix inférieur de 20,67 $ par once troy alors que le cours international dépassait 50 $. La Cour suprême a jugé que l'indemnisation accordée aux plaignants était juste, car elle était basée sur la valeur nominale de la monnaie plutôt que sur la valeur intrinsèque de l'or. Le raisonnement juridique sous-jacent à ces décisions est complexe ; une analyse détaillée figure dans l'ouvrage de Kenneth W. Dam, « From the Gold Clause Cases to the Gold Commission: A Half-Century of American Monetary Law. »

Conclusion

La loi de 1934 sur les réserves d'or a profondément affecté le système monétaire américain et l'approche du pays vis-à-vis de l'or. Cette législation a impliqué le transfert de l'or privé vers le Trésor américain et la fixation d'un prix officiel pour l'or. Elle a marqué un tournant dans l'histoire économique nationale : sans abandonner formellement l'étalon-or, elle a néanmoins renforcé le contrôle gouvernemental sur la masse monétaire et influencé durablement les politiques économiques du pays.