L'Accord Buttonwood : origines de Wall Street

L'Accord Buttonwood, signé en 1792, a été un moment pivot dans l'histoire de la finance américaine. Il a marqué le début d'une bourse organisée et posé les bases de ce que nous connaissons aujourd'hui sous le nom de Wall Street. Cet article explore les origines, la signification et les principales dispositions de cet accord historique.

Notions de base

L'Accord Buttonwood est né en réponse à la panique financière de 1792. Cette crise a été déclenchée par des pratiques de prêt imprudentes de la part de la Bank of the United States et par des tentatives spéculatives de manipulation du marché des titres de créance, entraînant des défauts de paiement, des ruées sur les banques et des ventes paniques de titres.

Le 17 mai 1792, 24 marchands et courtiers éminents de la communauté commerciale et financière de New York se sont réunis au 68 Wall Street. Ils s'étaient assemblés à l'ombre d'un buttonwood, où ils discutaient d'un accord écrit depuis mars. Leur objectif était de restaurer la confiance sur le marché et de protéger les intérêts des investisseurs.

Formation de l'Accord Buttonwood

Lors de cette réunion, ces individus ont établi une organisation de type club. Ils ont convenu de n'effectuer des transactions qu'entre eux, excluant les agents externes et les commissaires-priseurs qui organisaient auparavant des enchères d'obligations et des transactions d'actions. Cette exclusivité visait à garantir la confiance, honorer les paiements et maintenir la légitimité des investissements.

Une des dispositions clés de l'Accord Buttonwood était la régulation des commissions. Les courtiers s'engageaient à facturer aux clients un taux de commission fixe de 0,25 % par transaction. Cet engagement visait à prévenir une concurrence acharnée sur les taux de commission et à garantir que les prix reflètent la valeur réelle des actions.

Texte de l'accord

L'Accord Buttonwood était concis, ne comportant que deux phrases avec deux dispositions. Le texte exact disait :

"Nous, soussignés, courtiers pour l'achat et la vente de titres publics, promettons et nous engageons solennellement les uns envers les autres que, désormais, nous n'achèterons ni ne vendrons pour aucune personne, de quelque sorte que soient les titres publics, à un taux inférieur à un quart de pour cent de commission sur la valeur en espèces, et que nous nous accorderons mutuellement la préférence dans nos négociations. En témoignage de quoi nous avons apposé nos mains ce 17e jour de mai à New York, 1792."

Naissance de la Bourse de New York

L'Accord Buttonwood a jeté les bases de ce qui deviendrait finalement la New York Stock Exchange (NYSE). Bien que la NYSE n'aurait pas de constitution ni d'organisation formelle avant encore 25 ans, cet accord établissait les principes d'un marché financier réservé aux membres.

Évolution et expansion

À mesure que les États-Unis et leur système financier grandissaient, la réunion initiale sous des buttonwood devint impraticable. En 1793, les participants déplacèrent leurs activités au Tontine Coffee House. En 1817, le groupe évolua pour devenir le New York Stock and Exchange Board, reflétant l'ascension de New York comme centre financier national. Enfin, en 1863, il adopta le nom de "New York Stock Exchange", qui demeure inchangé à ce jour.

Fin des commissions fixes

Les commissions fixes introduites par l'Accord Buttonwood restèrent une caractéristique du marché financier de Wall Street jusqu'en 1975. À cette époque, la Securities and Exchange Commission (SEC) les abolit, marquant un tournant significatif dans la structure tarifaire de l'industrie.

Conclusion

L'Accord Buttonwood, né de la panique financière de 1792, fut un moment clé dans l'histoire de la finance américaine. Il posa les fondations de la New York Stock Exchange et établit des principes de confiance, d'exclusivité et de tarification équitable qui continuent d'influencer le monde de la finance aujourd'hui. Les 24 signataires, réunis sous un buttonwood, mirent en mouvement un héritage qui deviendrait synonyme de Wall Street et du capitalisme américain.