Le rôle des wirehouses dans l'économie
Un wirehouse est un courtier négociant à service complet, initialement relié par des lignes privées pour partager des informations de marché. Même si ces lignes ne sont plus utilisées, le terme est resté pour désigner ces institutions.
Principes de base
Un wirehouse est un courtier négociant à service complet qui propose une vaste gamme de services aux clients, notamment des conseils en investissement, de la recherche, de la souscription et des opérations de négociation. Ils travaillent généralement avec des particuliers fortunés et des investisseurs institutionnels et peuvent aller de cabinets régionaux à de grandes institutions mondiales.
Les wirehouses sont réglementés par la Securities and Exchange Commission (SEC) et doivent se conformer à de nombreuses règles destinées à protéger les investisseurs. Ils sont également soumis à la surveillance d'organismes d'autorégulation tels que la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Le terme wirehouse
Les sociétés de courtage ont commencé à utiliser des liaisons privées pour connecter leurs agences, ce qui permettait un accès rapide aux informations de marché et a donné naissance au terme « wirehouse ». Cela aidait les courtiers à partager des cotations boursières en temps voulu avec leurs clients. Bien qu'initialement utilisé pour les courtiers-négociants, le terme s'est aussi appliqué aux banques et aux assureurs utilisant des réseaux câblés. De nos jours, même avec la communication sans fil, les grandes maisons de courtage sont encore appelées wirehouses en raison de leur dépendance historique aux installations filaires.
Lors de la crise financière de 2008
La crise financière mondiale de 2008 a provoqué des bouleversements importants pour les wirehouses en raison de leur implication massive dans les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS). Un mauvais contrôle de ces titres et des courtiers hypothécaires a contribué à la crise. Plusieurs petites sociétés de courtage ont fermé, tandis que de grandes firmes comme Merrill Lynch et Bear Stearns ont été rachetées ou ont rencontré des difficultés, à l'instar de Lehman Brothers. Après la crise, le paysage a été dominé par des courtiers-négociants solides.
Aujourd'hui
Des wirehouses, comme Bank of America Merrill Lynch, Wells Fargo et Morgan Stanley, proposent une large gamme de services incluant la banque d'investissement, la recherche, le trading et la gestion de patrimoine, avec des activités diversifiées sur les marchés de capitaux qui génèrent encore des profits substantiels malgré la réduction de leur avantage informationnel due aux cotations en ligne et aux courtiers à escompte.
Technologies des wirehouses
L'internet et l'informatique en nuage ont complètement remplacé les anciennes technologies utilisées par les wirehouses. Le terme « wirehouse » pour un courtier négociant à service complet est désormais presque obsolète, remplacé la plupart du temps par des termes tels que courtier-négociant, maison de courtage ou banque d'investissement.
Les sociétés de trading à haute fréquence
Les plus grands et plus avancés fonds spéculatifs sont reliés directement aux principales places financières via des connexions en fibre optique. De nombreuses sociétés de trading à haute fréquence (HFT) utilisent ces liaisons pour gagner quelques nanosecondes d'avance sur leurs concurrents et répondre aux exigences de leurs algorithmes ultra-rapides.
Conclusion
Le terme « wirehouse » renvoie aux grands courtiers-négociants et maisons de titres d'autrefois, qui utilisaient des lignes télégraphiques et téléphoniques dédiées pour les transactions et la surveillance des marchés. Aujourd'hui, ces entreprises sont mieux connues comme des courtiers-négociants à service complet ou des sociétés de valeurs mobilières, utilisant l'internet et l'informatique en nuage pour les transactions. Les sociétés de trading à haute fréquence, en particulier, situent leurs centres de données à proximité des bourses pour tenter de gagner quelques nanosecondes d'avantage.