Basics
Le 19 octobre 1987, le monde financier a été témoin d'un événement qui resterait à jamais gravé dans l'histoire sous le nom de Lundi noir. Cette journée tristement célèbre a marqué un krach boursier soudain et violent, caractérisé par une chute spectaculaire du Dow Jones Industrial Average (DJIA), un indice connu pour mesurer la performance du marché boursier américain. En plongeant de plus de 22 %, le DJIA a subi ce coup dévastateur après avoir déjà essuyé deux baisses importantes une semaine plus tôt.
Les répercussions du Lundi noir se sont fait sentir à l'échelle mondiale, annonçant le début d'un repli généralisé des marchés actions. Cette journée funeste occupe une place infâme dans les annales de l'histoire financière, rappelant crûment la volatilité et la vulnérabilité inhérentes à ces marchés.
L'ampleur du krach s'est manifestée par l'explosion du volume des échanges sur les places financières. Un tel déferlement d'activité a dépassé les capacités des ordinateurs de l'époque, laissant des ordres non exécutés pendant des heures et entravant le transfert rapide de montants considérables.
Il n'est donc pas surprenant qu'un krach d'une telle ampleur ait fait résonner ses effets sur les marchés à terme et d'options. Son impact a dépassé les frontières des États-Unis pour affecter profondément les marchés mondiaux. À la fin du même mois, la plupart des principaux indices mondiaux avaient connu des baisses abruptes comprises entre 20 % et 30 %.
Si le terme « Lundi noir » renvoie principalement au krach de 1987, il en est venu à englober d'autres effondrements catastrophiques des marchés survenus par la suite. Cette terminologie rappelle les conséquences drastiques qui peuvent accompagner de telles perturbations financières.
What Causes Market Crashes?
Les causes des krachs boursiers sont généralement multifactorielles et ne se réduisent pas à une seule explication. Fait curieux, le krach du Lundi noir de 1987 est survenu sans événement majeur préalable. Il s'agissait plutôt de la convergence de plusieurs facteurs qui, combinés, ont engendré une atmosphère de panique et d'incertitude. Alors, quels furent ces facteurs influents ?
En premier lieu, il y a eu l'avènement des systèmes de trading informatisés. Autrefois, les marchés boursiers étaient des arènes animées où les opérateurs échangeaient directement des actifs sur le parquet. Toutefois, durant les années 1980, on a assisté à un virage important vers le recours aux logiciels pour faciliter les opérations. Cette transition a ouvert une ère de trading accéléré, avec des systèmes capables d'exécuter des milliers d'ordres en quelques secondes. En conséquence, ces progrès ont amplifié la vitesse des fluctuations de prix. Aujourd'hui, l'arrivée des bots de trading a porté cette vélocité à des niveaux inédits, permettant de déplacer des milliers de milliards de dollars en quelques secondes à la suite d'un événement imprévu.
D'autres éléments, tels que le déficit commercial des États-Unis, des tensions internationales et diverses circonstances géopolitiques, ont également été cités comme causes sous-jacentes. De plus, l'influence croissante des médias a exacerbé l'impact et la gravité de l'événement.
Cependant, il est important de noter que si ces facteurs ont pu contribuer au déclenchement du krach, ce sont, en fin de compte, des décisions humaines qui ont façonné son déroulement. La psychologie des marchés joue un rôle prépondérant lors des ventes massives, souvent alimentées par la panique collective.
What Is a Circuit Breaker?
À la suite des événements du Lundi noir, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a rapidement mis en place plusieurs mesures visant à éviter ou, du moins, atténuer la répétition de tels épisodes. L'une de ces mesures réglementaires, connue sous le nom de circuit breaker, agit comme un garde-fou en interrompant les échanges lorsque certains seuils de pourcentage prédéfinis par rapport au prix d'ouverture journalier sont franchis. Bien que notre focus soit principalement sur les États-Unis, il convient de noter que des circuit breakers ont été adoptés sur de nombreux autres marchés.
Les circuit breakers s'appliquent aux principaux indices tels que le Dow Jones Industrial Average (DJIA) ou le S&P 500, ainsi qu'à des titres individuels. Voyons maintenant comment fonctionnent ces mécanismes. Lorsqu'un recul de plus de 7 % du S&P 500 est constaté en une seule séance, un circuit breaker de niveau 1 est déclenché, suspendant les échanges pendant 15 minutes. Une fois cette pause courte terminée, les échanges reprennent. Toutefois, si le marché continue de chuter et atteint finalement une perte de 13 % par rapport à l'ouverture quotidienne, un circuit breaker de niveau 2 entre en vigueur, entraînant à nouveau une suspension de 15 minutes. Enfin, si le marché subit un plongeon entraînant une perte de 20 % depuis l'ouverture, le circuit breaker de niveau 3 est activé et les échanges sont interrompus pour le reste de la journée, permettant aux acteurs de marché de se regrouper et de réévaluer la situation.
La mise en place de circuit breakers constitue un mécanisme crucial pour préserver la stabilité des marchés et limiter le risque d'effondrements catastrophiques. En imposant des pauses temporaires lors de périodes de forte volatilité, ces mesures offrent la possibilité aux participants de digérer l'information, de prendre des décisions éclairées et d'atténuer la gravité des perturbations potentielles.
Pros and Cons of Circuit Breakers
L'utilisation des circuit breakers suscite à la fois soutien et opposition : les partisans soulignent leur efficacité pour éviter des baisses soudaines, tandis que les critiques pointent leurs effets indésirables.
Les détracteurs soutiennent que les circuit breakers peuvent nuire aux marchés en aggravant la sévérité des krachs. Cet argument découle du fait que ces seuils de pourcentage prédéfinis, étant d'ordre public, peuvent influencer le positionnement des ordres et réduire artificiellement les niveaux de liquidité dans le carnet à certains prix. La diminution de la liquidité peut amplifier la volatilité, faute d'ordres suffisants pour absorber une hausse soudaine de l'offre. Les critiques affirment que les marchés atteindraient plus naturellement un état d'équilibre sans que les circuit breakers n'interfèrent avec ces zones de liquidité.
Dans le contexte des indices mondiaux comme le S&P 500, il convient de noter que les circuit breakers ne sont déclenchés qu'en cas de mouvements à la baisse. À l'inverse, pour les titres individuels, les circuit breakers peuvent être activés aussi bien lors de mouvements haussiers que baissiers.
Effective Strategies for Preparing for Market Crashes
Inévitablement, les krachs font partie intégrante de la dynamique des marchés et de la psychologie de foule. Cependant, prendre des mesures proactives pour s'y préparer peut aider à en atténuer l'impact. Alors, comment naviguer face aux dangers potentiels d'un krach ?
Avant tout, il est crucial d'établir un plan d'investissement bien défini ou une stratégie de trading complète. Lors d'un krach boursier, quand la vente panique s'empare de nombreux investisseurs, il est primordial de garder son calme, de raisonner et d'éviter les décisions guidées par l'émotion. Un plan d'investissement à long terme ou une stratégie de trading sert de cadre pour décourager les réactions impulsives.
De plus, la mise en place d'une stratégie de stop-loss est impérative. Protéger le downside est essentiel pour les traders à court terme, mais, fait surprenant, c'est une pratique moins répandue chez les investisseurs long terme. Même si un ordre stop-loss permet des fluctuations de prix plus larges, il peut protéger contre des pertes substantielles lors d'un krach dévastateur.
Il convient de noter que l'histoire montre que les krachs mondiaux sont des phénomènes temporaires. Si les périodes de récession économique peuvent s'étendre sur plusieurs années, les marchés ont généralement eu tendance à se redresser avec le temps. En prenant du recul et en observant la trajectoire à long terme, il apparaît que l'économie mondiale a globalement affiché une croissance sur des siècles, ces corrections constituant des revers temporaires.
Cependant, il est essentiel de reconnaître que cette observation ne s'applique pas nécessairement aux marchés des cryptomonnaies. L'industrie blockchain et les cryptos, en tant que classe d'actifs volatile, comportent des risques inhérents. Par conséquent, des krachs sévères peuvent avoir des conséquences durables, et certains cryptoactifs pourraient ne jamais retrouver leur valeur antérieure après de tels épisodes tumultueux.
Other notable Black Mondays
October 28th, 1929
Les krachs boursiers des années 1930 ont précédé la Grande Dépression. Le krach de 1929 reste le pire en termes de conséquences économiques à long terme.
September 29th, 2008
Les marchés ont commencé à baisser lorsque la bulle immobilière américaine a éclaté. Cela a finalement provoqué la Grande Récession à la fin des années 2000 et au début des années 2010.
March 9th, 2020
La pandémie de coronavirus et une guerre des prix du pétrole ont provoqué la pire journée du marché américain depuis la Grande Récession. À l'époque, il s'agissait de la plus forte baisse sur une seule journée depuis 2008.
March 16th, 2020
Les inquiétudes croissantes quant aux impacts économiques potentiels de la pandémie ont été exprimées. En conséquence, le marché américain a connu une chute plus importante ce jour-là que lors de l'effondrement une semaine plus tôt. Cette journée peut être considérée comme le point culminant du choc initial causé par l'impact du coronavirus sur les marchés.
Conclusion
Le Lundi noir de 1987 reste gravé dans l'histoire comme un krach majeur et sévère. Fait intéressant, le terme « Lundi noir » ne se limite pas à cet événement et sert aussi à décrire d'autres krachs notables des marchés, notamment ceux de 1929, 2008 et 2020.
En réponse au choc du Lundi noir, des mesures réglementaires ont été introduites pour traiter les risques associés aux chutes soudaines des marchés. Le circuit breaker se distingue comme un mécanisme très influent et controversé parmi ces mesures. Les circuit breakers visent à atténuer les effets des crashs éclair en interrompant les échanges lorsque des seuils de perte prédéfinis sont atteints.
Pour se préparer à l'inévitable survenue de krachs, il est judicieux d'envisager divers scénarios et d'élaborer un plan d'investissement ou une stratégie de trading robuste. Mettre l'accent sur la gestion des risques, la diversification du portefeuille et la compréhension de la psychologie des marchés sont des éléments essentiels pour se protéger contre des pertes importantes lors des krachs. En adoptant ces mesures, les investisseurs peuvent traverser les périodes turbulentes de manière plus efficace.