Opportunités et risques d'investir en Chine
L'urbanisation continue de la Chine, qui devrait se poursuivre au-delà de 2030, a stimulé une croissance économique significative. Toutefois, les risques d'investissement potentiels proviennent de son cadre communiste, des variations réglementaires et des délits d'initiés. Les opportunités d'investissement incluent les entreprises américaines opérant en Chine, les fonds communs de placement et les ETF.
Notions de base
La Chine offre une opportunité d'investissement majeure avec près de 10 % de croissance du PIB depuis 1978. Sa part de 18,47 % de la population mondiale (févr. 2022) renforce son influence. Les différends commerciaux sino-américains en cours mettent à l'épreuve l'essor économique de la Chine, nécessitant des ajustements politiques essentiels pour une croissance durable. Les investisseurs doivent évaluer les risques, privilégier les entreprises favorables aux actionnaires et choisir des placements familiers tout en reconnaissant les complexités.
Urbanisation et croissance de la Chine
La remarquable croissance économique de la Chine s'explique principalement par l'urbanisation, une tendance qui devrait perdurer. Au cours des trois dernières décennies, la Chine est passée d'une population majoritairement rurale à une population majoritairement urbaine, avec environ 20 années supplémentaires d'urbanisation prévues.
Ce changement exige des développements étendus dans les villes, impliquant une forte croissance des infrastructures, du commerce et des services. À mesure que les sociétés passent de la subsistance à la spécialisation, l'éducation devient cruciale, entraînant une augmentation de la richesse et une amélioration de la qualité de vie. Cette progression engendre des entreprises prospères, générant une richesse substantielle pour les actionnaires.
En traçant des parallèles avec l'Amérique d'avant la révolution industrielle, la Chine récente présente des similitudes tout en différençant fondamentalement. La croissance anticipée du XXIe siècle fait écho à l'essor américain du XXe siècle, pouvant produire des milliers de milliards en output économique. Cette perspective alimente l'intérêt continu pour les opportunités d'investissement en Chine.
Risques et régulations
Pour maximiser les gains d'investissement en Chine, un investisseur prudent doit comprendre les risques associés. Bien qu'une analyse complète des risques dépasse ce texte, il est crucial de saisir le paysage fondamental. Reconnaître ces risques ne doit pas décourager l'investissement ; au contraire, une bonne compréhension aide à les atténuer.
La nature communiste de la Chine demeure importante. Bien qu'elle ait adopté certains principes de marché libre, les règles applicables aux sociétés cotées diffèrent de celles des États-Unis. Les actions chinoises sont négociées sur les bourses de Shanghai et de Hong Kong, avec des exigences de cotation similaires à leurs homologues américaines. Des rapports financiers réguliers, des audits et des critères de taille sont requis. Cependant, des différences de normes et de régulation existent, entraînant des complexités. Les écarts concernent non seulement les normes comptables chinoises par rapport aux PCGR américaines (US GAAP), mais aussi des aspects réglementaires comme le trading d'initiés.
Délits d'initiés en Chine
Aux États-Unis, des règles strictes empêchent le délit d'initiés afin d'assurer un marché équitable. La Chine a également introduit une interdiction en 2008, empêchant les grands actionnaires de négocier un mois avant la publication des rapports financiers. Cependant, des études montrent que le délit d'initiés persiste en Chine.
La recherche académique constate de manière constante que les règles chinoises sur le délit d'initiés rattrapent leur retard, sans être au niveau des normes mondiales. Les médias rapportent souvent des dirigeants chinois réalisant des transactions boursières profitables avant des événements de marché significatifs. Les entreprises chinoises appliquent les Normes comptables chinoises (CAS), similaires aux principes comptables généralement admis dans d'autres juridictions.
Opportunités d'investissement
Les investisseurs souhaitant participer au paysage d'investissement chinois disposent de plusieurs options. Certaines présentent un potentiel important, tandis que d'autres sont à éviter, notamment pour les investisseurs moins expérimentés.
Entreprises américaines s'étendant en Chine
Une approche prudente consiste à se concentrer sur un terrain familier : les entreprises américaines développant leurs activités en Chine. Cette stratégie combine les avantages des sociétés cotées, régulées aux États-Unis et conformes aux PCGR, avec les perspectives de croissance offertes par la Chine. Yum! Brands, Inc. (YUM), propriétaire de Pizza Hut, KFC et Taco Bell, illustre cette approche, tirant profit de la croissance chinoise. D'autres acteurs majeurs réalisant d'importants bénéfices en Chine incluent Nike, Inc. (NKE), Starbucks Corporation (SBUX) et Apple Inc. (AAPL).
Fonds dédiés à la Chine
Les investisseurs cherchant une exposition aux marchés chinois peuvent envisager des fonds gérés professionnellement dédiés à la Chine. Ces fonds analysent et sélectionnent généralement les entreprises, réduisant souvent le risque en couvrant l'exposition au yuan par rapport au dollar américain. Bien que certains affichent des ratios de frais plus élevés, ils offrent une option fiable.
ETF actions chinoises
En alternative, les fonds négociés en bourse (ETF) axés sur les actions chinoises offrent une manière passive d'investir largement dans des sociétés basées en Chine, avec plus de 50 ETF chinois négociés aux États-Unis.
Investissement direct dans des entreprises
Pour un investissement direct en actions, les valeurs vedettes chinoises offrent stabilité et base d'actionnaires solide. Toutefois, la prudence est de mise pour les entreprises chinoises cotées directement sur les bourses américaines. Autrefois prisées, beaucoup ont été mises en cause pour des états financiers peu fiables, entraînant des chutes importantes des cours. Néanmoins, les investisseurs diligents peuvent trouver des opportunités attractives avec une transparence améliorée, soutenue par le renforcement de la surveillance par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
Conclusion
Investir en Chine présente des opportunités pour les investisseurs américains grâce à l'urbanisation continue et à la croissance économique, mais aussi des risques liés à son cadre communiste, aux variations réglementaires et au délit d'initiés. Pour naviguer ces complexités, évaluez les risques, choisissez des investissements familiers et privilégiez les entreprises favorables aux actionnaires. Les options incluent des sociétés américaines présentes en Chine, des fonds communs et des ETF. Une considération attentive peut conduire à des opportunités intéressantes, la transparence s'améliorant sous l'effet d'une surveillance accrue de la SEC.