Que sont les actions entièrement diluées ?

Bien que la dilution complète puisse ne pas se produire immédiatement, elle permet d'estimer le nombre potentiel d'actions en circulation à l'avenir en se basant sur la politique actuelle de conversion de la société. Le revenu net est réduit des dividendes en numéraire versés aux actionnaires privilégiés, puisque le BPA ne concerne que les actionnaires ordinaires. Il est important de noter que la politique de conversion de la société peut évoluer, ce qui pourrait affecter les projections anticipées du nombre total d'actions entièrement diluées à l'avenir.

Notions de base

Les actions entièrement diluées représentent le nombre total d'actions ordinaires d'une société disponibles pour le trading sur le marché public une fois que toutes les sources potentielles de conversion, y compris les obligations convertibles et les options d'achat d'actions des employés, auront été exercées. Ces actions comprennent non seulement celles actuellement émises, mais aussi celles pouvant être obtenues par conversion. L'intégration des actions entièrement diluées dans le calcul du bénéfice par action (BPA) augmente le dénominateur de l'équation, réduisant ainsi le bénéfice par action des actions ordinaires.

Impact des actions entièrement diluées sur le BPA

Les actions entièrement diluées jouent un rôle crucial dans le calcul du bénéfice par action d'une société, un indicateur clé pour évaluer sa valeur et sa rentabilité. Le BPA est calculé comme le revenu net moins les dividendes des actions privilégiées, divisé par la moyenne des actions ordinaires en circulation. Cette moyenne pondérée se détermine en additionnant le solde en début et en fin de période puis en divisant le résultat par 2.

Une augmentation du bénéfice par action ordinaire renforce la valeur perçue de la société, pouvant entraîner une hausse du cours des actions cotées. Cependant, le BPA est affecté négativement lorsque le nombre d'actions en circulation augmente, ce qui provoque une diminution de cet indicateur.

Prise en compte des actions entièrement diluées

Prenons l'exemple d'ABC Corporation (ABC), qui annonce un revenu net de 10 millions de dollars. Sur ce montant, 2 millions de dollars sont attribués aux actionnaires privilégiés sous forme de dividendes, laissant 8 millions de dollars disponibles pour les actionnaires ordinaires. Avec une moyenne pondérée de 1 million d'actions ordinaires en circulation, le bénéfice par action de base est de 8,00 $ (8 millions / 1 million d'actions).

Ce BPA de 8,00 $ est qualifié de base car il ne tient pas compte de la dilution potentielle. En revanche, la dilution complète suppose la conversion de tous les titres en actions ordinaires, entraînant une baisse du bénéfice par action. Comme le BPA est un indicateur essentiel de la valeur et de la rentabilité d'une entreprise, les investisseurs devraient analyser à la fois le BPA de base et le BPA entièrement dilué pour prendre des décisions éclairées.

Illustration des actions entièrement diluées

Divers titres peuvent être convertis en actions ordinaires, notamment les obligations convertibles, les actions privilégiées convertibles, les options d'achat d'actions des employés, les droits et les bons de souscription. Par exemple, considérons ABC, qui accorde 100 000 options d'achat d'actions à ses employés en reconnaissance de leurs performances exceptionnelles. De plus, ABC détient des obligations convertibles qui permettent aux obligataires de transformer leurs titres en 200 000 actions ordinaires. Il existe aussi des actions privilégiées convertibles, susceptibles d'être converties en 200 000 actions ordinaires supplémentaires.

Dans le scénario de dilution complète, en supposant l'émission des 500 000 actions ordinaires potentielles, le nombre total d'actions ordinaires en circulation atteindrait 1,5 million. En attribuant les 8 millions de dollars de gains aux actionnaires ordinaires, le bénéfice par action entièrement dilué s'élève à 5,33 $ par action (8 millions / 1,5 million d'actions), soit une baisse par rapport au BPA de base de 8,00 $ par action.

Conclusion

Les actions entièrement diluées fournissent une estimation prospective du nombre potentiel d'actions en circulation, en tenant compte des politiques de conversion de la société. Les dividendes privilégiés réduisent le revenu net, mais il est essentiel de noter que les politiques de conversion peuvent évoluer, affectant ainsi les projections futures. Comprendre les actions entièrement diluées aide les investisseurs à évaluer la valeur et la rentabilité d'une société via l'analyse du BPA. Un BPA plus élevé par action ordinaire peut augmenter la valeur perçue et le cours de l'action, mais une augmentation des actions en circulation peut en diminuer le BPA. Il est crucial d'évaluer à la fois le BPA de base et le BPA entièrement dilué pour prendre des décisions d'investissement éclairées.