Lorsqu'on engage des transactions financières sur le marché des changes, il est important d'examiner la situation financière de l'autre partie impliquée. Ce processus est connu sous le nom de vérification de crédit. Les brokers peuvent effectuer des vérifications de crédit sur leurs clients de trading, tandis que les institutions peuvent réaliser cette procédure sur d'autres institutions avec lesquelles elles traitent. La vérification de crédit est généralement nécessaire lors de l'exécution de transactions OTC avec un nouveau contrepartie. Il convient de noter que les brokers effectuent en règle générale des vérifications de crédit lors de l'ouverture d'un compte et non avant chaque transaction.
Notions de base
Dans le domaine des marchés des changes, évaluer la stabilité financière et la solvabilité est crucial pour les opérations de change entre contreparties. Cette évaluation minutieuse garantit la présence de ressources adéquates aux deux extrémités pour respecter leurs obligations respectives pendant la transaction.
De plus, le concept de vérification de crédit s'étend à l'examen du score de crédit d'un individu, incluant l'auto-évaluation. Il est à noter que les prêts exigent fréquemment une évaluation complète du crédit comme condition préalable à l'approbation et à la délivrance.
Comprendre la vérification de crédit dans la dynamique du forex
Analogue à l'appréciation qu'un propriétaire fait d'un locataire potentiel, une évaluation de crédit dans le domaine des changes reflète l'examen qu'un bailleur réalise pour mesurer la capacité d'un locataire potentiel à s'acquitter ponctuellement du loyer.
En l'absence d'évaluation du crédit, un participant à une transaction forex manquerait de confirmation concernant la solidité financière de la contrepartie. Effectuer proactivement des vérifications de crédit avant les transactions favorise un climat de confiance dans lequel les deux parties disposent de ressources de crédit suffisantes pour remplir et honorer les termes de la transaction.
Après la crise financière de 2008, les mesures réglementaires dans divers marchés ont été renforcées de manière stricte, rendant les évaluations de crédit plus complexes et plus longues. Parallèlement à ces contrôles, la plupart des entreprises ont augmenté les exigences en capital pour les clients, servant de quasi-évaluation de crédit ou de protection contre la faillite potentielle de traders et d'entités incapables de respecter leurs engagements.
En janvier 2015, lorsque la Banque nationale suisse (SNB) a abandonné le plancher euro-franc suisse, la valeur du franc a bondi jusqu'à 25 % en quelques instants, infligeant des pertes aux traders utilisant des marges que les brokers ont dû absorber. Bien que les vérifications de crédit n'auraient pas pu prévenir ces pertes, des exigences de capital renforcées ont vraisemblablement limité l'ampleur des pertes en cas de répétition d'un tel événement.
Moment et contexte de l'évaluation de crédit
La vérification de crédit est un aspect intégré auquel sont confrontés les traders particuliers lors de l'ouverture d'un compte forex ou de tout type de compte de trading. Dans ce processus, les brokers déterminent la solidité financière du trader, notamment dans les situations où les fonds du compte s'avèrent insuffisants pour compenser les pertes encourues, ce qui peut entraîner un solde négatif.
Si le trader choisit de ne pas compenser la perte, le broker pourrait se retrouver à supporter la perte, ce qui peut conduire à envisager des recours juridiques contre le trader pour récupérer le déficit. La vérification de crédit est essentielle pour évaluer la probabilité que le client soit capable et disposé à régler les soldes négatifs ou les pertes.
Pour la clientèle de détail procédant à l'ouverture de comptes de trading de détail, l'évaluation de crédit est conventionnellement effectuée lors de l'initialisation du compte, plutôt que pour chaque transaction.
À l'inverse, les transactions de gré à gré (OTC), impliquant souvent des sociétés ou des établissements financiers, peuvent appliquer des évaluations de crédit de manière sélective en réponse à des besoins spécifiques. Par exemple, lorsque deux entités se préparent à effectuer d'importants échanges de devises, une vérification de crédit préliminaire peut être utilisée pour vérifier la situation financière de chaque partie avant de collaborer.
Une fois que la connaissance mutuelle des situations financières des contreparties est établie, des vérifications de crédit récurrentes peuvent devenir superflues, en particulier pour des transactions inférieures à un seuil monétaire prédéterminé. Cependant, si les volumes de transaction augmentent ou si une contrepartie perçoit des modifications significatives de la situation financière de l'autre partie, une nouvelle évaluation de crédit pourrait être nécessaire.
Illustration d'une évaluation de crédit institutionnelle
Considérez un scénario où deux entités privées non divulguées cherchent à conclure un accord d'échange de devises. L'absence de divulgation financière publique concernant ces entités rend difficile pour une contrepartie d'évaluer leur situation financière.
Imaginez que la société A envisage d'effectuer un échange de £10 millions contre $12,5 millions avec la société B, impliquant un taux de change GBP/USD de 1,25. Les parties déterminent mutuellement les taux d'intérêt associés à leurs montants respectifs. Cela peut impliquer que les deux parties optent pour des taux fixes, que les deux adoptent des taux flottants ou une combinaison de taux variables et fixes.
Les subtilités de l'accord ont peu d'importance dans le contexte de l'évaluation de crédit. Ce qui compte, c'est l'assurance recherchée par chaque partie quant à la capacité de la contrepartie à remplir ses obligations. Les swaps sont parfois fondés sur l'anticipation de revenus ou de flux de trésorerie futurs, mais la réalisation de ces projections n'est pas garantie. Par conséquent, la société A souhaite une certitude raisonnable que la société B pourra restituer les fonds et gérer les écarts de taux d'intérêt et de change qui peuvent survenir entre le début et l'échéance. De même, la société B attend un niveau similaire d'assurance de la part de la société A. Des notes de crédit commerciales solides, associées à des informations financières supplémentaires incluant les réserves de trésorerie et éventuellement des données sur les revenus et dépenses, renforcent la confiance dans la transaction pour les deux parties.
Conclusion
La vérification de crédit est essentielle dans les transactions forex, garantissant la stabilité et la viabilité financières. Son champ d'application englobe à la fois les interactions institutionnelles et les scores de crédit individuels pour les prêts. Le renforcement des réglementations après 2008 a accru la rigueur des évaluations de crédit et des exigences en capital pour la résilience. Les vérifications de crédit profitent aux traders particuliers en assurant la viabilité des comptes et aux institutions en établissant des partenariats sécurisés. Globalement, la vérification de crédit constitue un filet de sécurité vital, favorisant la stabilité et la confiance sur le marché dynamique des changes.