La National Securities Clearing Corporation (NSCC) utilise le Continuous Net Settlement (CNS) pour la compensation et le règlement des transactions sur titres. Le RNC réduit l'échange de titres entre les contreparties, en compensant les positions des membres de la NSCC en une seule position longue et courte chaque jour. La NSCC est la contrepartie des membres chaque jour, ce qui élimine le risque de contrepartie.
Les Principes de Base
Utilisé par la National Securities Clearing Corporation, le Continuous Net Settlement (CNS) est une méthode procédurale de règlement des transactions sur titres. Dans le cadre du RNC, un système intégré d'inscription en compte orchestre la gestion systématique des titres et des soldes monétaires, améliorant ainsi l'efficacité globale et l'organisation des flux.
Le Règlement Net Continu (RNC) expliqué
La méthodologie CNS implique la création de rapports complets pour enregistrer les changements dans les avoirs monétaires et les titres. Ce cadre permet de gérer efficacement la plupart des transactions entre courtiers aux États-Unis, qu'il s'agisse d'actions, d'obligations d'entreprises, d'obligations municipales, d'American depositary receipts (ADR), d'exchange-traded funds (ETF) ou d'unit investment trusts. La NSCC fait notamment partie de la Depository Trust Clearing Corporation (DTCC).
Les avantages du règlement net continu
Le principal atout du RNC réside dans la rationalisation des échanges de titres entre les contreparties. La NSCC consolide les positions des membres en positions solitaires longues et courtes à la clôture de la journée. Au cours de la journée de négociation habituelle, les grandes institutions financières et leurs clients alternent fréquemment les positions longues et courtes sur les actions et les ETF. Beaucoup de ces transactions s'annulent les unes les autres, bien qu'elles génèrent un volume de transactions substantiel parmi les actionnaires individuels.
Dans le cadre du processus CNS, la NSCC joue le rôle de contrepartie pour les membres, ce qui élimine le risque de contrepartie. Si un problème survient pour un membre de la NSCC pendant les heures de négociation, l'organisation assume la responsabilité de remplir les engagements du membre. L'année 2021 a enregistré plus de 3 480 entrées de membres de la NSCC, dont un nombre important appartenant à des divisions d'une même entreprise. Fonctionnant comme un médiateur impartial, la NSCC oriente les maisons de courtage dans la procédure de règlement net continu.
Le flux de travail CNS permet à la NSCC de réduire les échanges quotidiens de valeurs de paiement de 98 % en moyenne. En outre, il est essentiel de noter que la NSCC affecte généralement la compensation et le règlement des transactions sur une base T+2.
Exemple de règlement net continu
Pensez à détenir un compte de courtage chez Fidelity et à vous procurer 100 actions Apple (AAPL). L'exécution rapide de votre ordre vous permettra de devenir propriétaire des actions sur votre compte. Si Fidelity rencontre un afflux plus important d'acheteurs d'actions Apple que de vendeurs, les actions nécessaires seront achetées à l'extérieur. Plutôt qu'une autre société de courtage, la NSCC devient la contrepartie de Fidelity dans ce scénario. À l'inverse, si Fidelity est confrontée à un plus grand nombre de clients qui vendent des actions Apple, elle effectuera des transactions avec la NSCC. Les interactions entre Fidelity et la NSCC se reproduiront, la plupart des transactions se compensant à terme. À la fin de la journée, Fidelity détiendra une seule position longue et courte sur l'action Apple dans le cadre du RNC.
La conclusion de l'accord
Le règlement net continu (Continuous Net Settlement) est une méthode avancée de la NSCC pour sécuriser les transactions sur titres. CNS minimise les échanges entre les parties, rationalisant quotidiennement les positions des membres de la NSCC. Le processus élimine le risque de contrepartie et a vu plus de 3 480 entrées de membres en 2021. Grâce à une orchestration méticuleuse, CNS réduit considérablement les échanges de paiements quotidiens, améliorant ainsi l'efficacité et la sécurité dans la négociation et le règlement des titres.