Qu'est-ce que le schéma « poop and scoop » ?

Le stratagème illégal appelé « poop and scoop » implique un petit groupe qui diffuse intentionnellement de fausses informations sur une action afin d'en faire baisser le prix. Cette stratégie est devenue plus facile avec l'essor des communautés en ligne et des groupes de discussion financiers. Participer à une opération de « poop and scoop » peut entraîner des conséquences juridiques et des poursuites potentielles de la Securities and Exchange Commission (SEC).

Principes de base

Dans le cadre du « poop and scoop », des individus disposant d'informations privilégiées propagent de fausses rumeurs et des détails dommageables pour manipuler la valeur d'une action. Leur objectif est de faire chuter le cours afin d'acheter l'action à un prix réduit, tactique connue sous le nom de « scooping ». S'ils réussissent, ils profitent des ventes massives sur le marché, provoquant une chute significative du prix. Les autorités de régulation des marchés, dont la SEC, condamnent fermement la pratique du « poop and scoop » et intentent des actions en justice contre les personnes impliquées.

Comment fonctionne la tactique « poop and scoop » ?

Le « poop and scoop » est une stratégie délibérée visant à manipuler le prix de marché d'un titre en diffusant ou en promouvant de fausses informations négatives sur une entreprise ou un actif. Les participants cherchent à acheter le titre ciblé à un prix réduit, en misant sur le fait que la baisse temporaire du marché ne reflète pas la valeur réelle du titre. Ils comptent ensuite le revendre à profit.

La SEC classe le « poop and scoop » comme une forme de manipulation de marché et de fraude sur les valeurs mobilières en vertu du Securities Exchange Act de 1934. Il s'agit d'une activité illégale qui peut entraîner des conséquences judiciaires. Cette stratégie se distingue de l'approche dite « pump and dump », où des individus diffusent de fausses informations pour gonfler artificiellement le prix d'un titre afin de le revendre ensuite à un prix beaucoup plus élevé.

Bien que le « pump and dump » soit plus courant, car il peut générer d'importants gains sur des titres de faible valeur, le « poop and scoop » est moins fréquent. Le potentiel de profit est généralement plus élevé lorsque l'on gonfle puis revend un titre de faible valeur, comparé à la dépréciation délibérée et la revente d'un titre établi et plus cher. Néanmoins, se livrer à l'une ou l'autre pratique est illégal et peut conduire à des sanctions de la SEC aux États-Unis.

Vente à découvert et désinformation

Des traders peu scrupuleux utilisent parfois une tactique illégale appelée « short and distort ». Ils vendent à découvert, empruntant des titres pour les vendre et espérant les racheter à un prix inférieur. Plutôt que d'acheter à un prix réduit causé par des facteurs légitimes, ils propagent sciemment de fausses informations pour faire baisser la valeur du titre et en tirer profit.

Un autre scénario implique un fonds spéculatif activiste qui constitue publiquement une position courte tout en lançant une campagne contre certaines décisions d'une entreprise. Dans ce cas, des individus opportunistes peuvent aider le fonds en amplifiant les nouvelles négatives et en accentuant l'examen du titre, ce qui leur permet de profiter de la situation en renforçant leur position courte.

Wash trading et attaques à la baisse

Le marché est sensible à deux pratiques manipulatrices : le « wash trading » et le « bear raiding ». Le wash trading consiste à acheter et vendre à plusieurs reprises un titre pour créer une fausse impression de forte demande. En revanche, une attaque à la baisse se produit lorsqu'un investisseur anticipe une baisse du cours d'une action et la vend agressivement pour en faire chuter la valeur. Les « bears » sont l'opposé des « bulls », qui achètent des actions en espérant que leur valeur augmente.

Impact du progrès technologique

La croissance des communautés et des plateformes en ligne a favorisé la propagation de la désinformation, rendant la lutte plus difficile pour les entreprises. Même avec de solides équipes de relations publiques, des contraintes réglementaires limitent leurs actions. Un seul tweet peut faire fluctuer fortement le cours d'une action, compliquant la tâche des régulateurs pour déterminer l'intention derrière des publications sur les réseaux sociaux.

Les algorithmes de trading à haute fréquence ont des effets ambivalents sur des tactiques de manipulation comme le « poop and scoop ». Des algorithmes réagissant à de fausses informations peuvent accroître les profits des manipulateurs tout en amplifiant les coûts sociaux. À l'inverse, des algorithmes conçus pour distinguer les informations falsifiées des informations légitimes pourraient atténuer le problème. Cependant, il existe un risque que des algorithmes sophistiqués soient utilisés de concert avec des bots de fake news, trompant des algorithmes et des traders moins avancés et provoquant ainsi des dommages plus importants au marché.

Exemple réel de « poop and scoop »

James Alan Craig, un ressortissant écossais, a été mis en cause par la SEC pour violation des lois sur les valeurs mobilières en novembre 2015. Il a tweeté de fausses déclarations depuis des comptes factices imitant des cabinets légitimes de recherche en valeurs mobilières. Craig cherchait à profiter des fluctuations de prix résultantes en achetant et en vendant des actions, mais ses tentatives furent en grande partie infructueuses.

Dans un cas, il a tweeté depuis un compte ressemblant à Muddy Waters, affirmant faussement qu'Audience Inc. faisait l'objet d'une enquête. Cela a provoqué une chute de 28 % du cours d'Audience Inc. Le jour suivant, depuis un compte imitant Citron Research, Craig a tweeté que Sarepta Therapeutics Inc. était visée par une enquête, entraînant une baisse de 16 % du cours de Sarepta.

Conclusion

Les motivations derrière le « poop and scoop » et celles des investisseurs de fonds activistes se ressemblent beaucoup. Les deux cherchent à diffuser des informations pour faire baisser le prix d'une action et profiter de l'achat d'actions à prix réduit. Cependant, le « poop and scoop » est une tactique de manipulation délibérée, tandis qu'un fonds activiste peut être perçu comme une manifestation du capitalisme en action. Les auteurs de « poop and scoop » peuvent être poursuivis par la Securities and Exchange Commission.