Les Principes de Base
L'entrée récente de PayPal sur le marché des stablecoins avec PYUSD a suscité à la fois de l'enthousiasme et des débats au sein de la communauté des crypto-monnaies. En tant qu'acteur majeur des paiements en ligne, l'entrée de PayPal sur le marché des stablecoins marque un changement notable dans le paysage de la finance numérique. Examinons les implications et les réactions à l'introduction de PYUSD.
Qu'est-ce que le PayPal USD (PYUSD) ?
PayPal USD est une stablecoin introduite par le géant du paiement PayPal, émise par la société d'infrastructure Paxos, qui opère sous la supervision du Département des services financiers de l'État de New York (NYDFS).
Soutenu à hauteur de 1:1 par le dollar américain, PYUSD est construit sur la blockchain Ethereum, adhérant au standard ERC-20. Le contrat intelligent de cette pièce comprend des fonctionnalités qui permettent de geler et d'effacer les soldes. PayPal USD est entièrement garanti par une combinaison de dépôts en dollars américains, de bons du Trésor à court terme et d'équivalents de trésorerie similaires, selon un communiqué de PayPal.
En Février 2023, le développement du stablecoin a été temporairement interrompu suite à l'annonce d'une enquête du NYDFS sur Paxos, l'émetteur de BUSD et USDP. Par la suite, Paxos a déclaré avoir engagé un dialogue constructif avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, qui avait émis un avertissement concernant une éventuelle action en justice.
La Nécessité du Stablecoin de PayPal
PayPal, une plateforme centralisée de premier plan pour les transactions en ligne, a déclaré détenir environ 1 milliard de dollars en crypto-monnaies pour ses clients, avec plus de 350 millions d'utilisateurs actifs dans le monde. Des rumeurs sur l'intention de PayPal de lancer un stablecoin ont commencé à circuler en mai 2021, six mois après avoir permis à ses clients d'accéder aux crypto-monnaies. En avril 2021, PayPal avait intégré la prise en charge de Bitcoin, Ethereum, Litecoin et Bitcoin Cash dans son service de paiement mobile, Venmo.
La société estime que PYUSD simplifiera les transferts et les paiements internationaux tout en favorisant l'adoption des actifs numériques. Selon leur communiqué, « PayPal USD est conçu pour les paiements numériques et le Web3, et est compatible avec les échanges, les portefeuilles et les applications les plus répandus ». Les clients peuvent:
- Transférer des PYUSD au sein du service et vers des portefeuilles externes;
- Envoyer des paiements à des particuliers;
- Effectuer des achats;
- Convertir en toutes les cryptomonnaies prises en charge.
Le PDG Dan Schulman a souligné, "Le virage vers les monnaies numériques nécessite un instrument stable qui soit à la fois numérique et facilement relié à une monnaie fiduciaire comme le dollar américain."
Les experts de Bank of America pensent que PayPal USD améliorera l'efficacité des paiements et le service à la clientèle. Ils sont toutefois sceptiques quant à ses perspectives à long terme, anticipant la concurrence des monnaies numériques des banques centrales et des stablecoins générateurs de revenus. Ils soulignent également les risques réglementaires, en particulier si les entités non bancaires sont restreintes dans l'émission de stablecoins.
Où puis-je acheter le PYUSD?
HTX (anciennement Huobi) a été parmi les premiers à annoncer la cotation de PYUSD peu après son lancement, suivi par Coinbase, la plus grande société américaine de crypto-monnaies. PYUSD peut également être échangé sur Kraken, BingX, Gate.io, Crypto.com et l'échange décentralisé Uniswap.
Selon les informations de CoinGecko, les analystes de Nansen ont observé une faible demande pour le stablecoin. Leur rapport indique que plus de 90 % de l'émission totale de PYUSD est détenue par son émetteur, Paxos. Seuls 7 % de l'offre de la pièce sont détenus dans des portefeuilles d'utilisateurs connectés à Kraken, Gate.io et Crypto.com.
«Les utilisateurs montrent peu d'intérêt pour PYUSD alors qu'il existe d'autres solutions», notent les experts.
La Réponse Réglementaire au Stablecoin de PayPal
Le lancement de PYUSD par PayPal a suscité des réactions mitigées de la part des législateurs américains, qui ont appelé à une surveillance réglementaire du segment des stablecoins. Maxine Waters, représentante de la Chambre des représentants des États-Unis, s'est déclarée « très préoccupée » par le lancement de PYUSD, évoquant l'absence de cadre réglementaire pour ce type d'actifs. Elle a souligné la nécessité d'une surveillance et d'une conformité au niveau fédéral pour assurer la protection des consommateurs et atténuer les risques pour la stabilité financière.
Patrick McHenry, le président de la commission des services financiers de la Chambre des Représentants, a également souligné la nécessité d'adopter une législation concernant les Stablecoins. Il a déclaré: «Cette annonce montre que, si elles sont émises dans un cadre réglementaire clair, les stablecoins ont le potentiel nécessaire pour étayer notre système de paiement du XXIe siècle».
Le Point de Vue de la Cryptocommunauté sur le Stablecoin par PayPal
Le lancement de PYUSD par PayPal a suscité des réactions variées au sein de la communauté cryptographique. Joe Burnett, analyste en chef chez Blockware Solutions, a critiqué les défenseurs de PYUSD, affirmant qu'ils négligent l'aspect innovant du stockage de bitcoins dans des portefeuilles froids.
Les auditeurs de contrats intelligents ont mis en évidence des vulnérabilités potentielles dans le code de PYUSD, notamment en ce qui concerne les fonctions de gel et d'effacement, qu'ils jugent susceptibles d'être des vecteurs de centralisation dans les contrats Solidity. Ils ont également noté que PayPal peut modifier le smart contract PYUSD à tout moment.
Patrick Collins, un ingénieur en Blockchain, a critiqué le choix d'une version obsolète de Solidity pour la programmation du contrat intelligent de PYUSD, ainsi que l'absence de mécanismes d'économie de gaz lors de l'exécution. Selon Mark Letcuk, responsable de l'analyse et de la recherche chez HAPI Labs, le contrat intelligent de PYUSD peut être sensible à des attaques, des erreurs ou des vulnérabilités connues qui ont déjà été corrigées dans des versions ultérieures.
Certains membres de la communauté cryptographique se sont inquiétés des coûts de transaction potentiellement élevés en raison du réseau relativement coûteux d'Ethereum et du manque de soutien pour les solutions de seconde couche. Toutefois, les promoteurs considèrent l'impact de la nouvelle pièce comme positif sur la blockchain Ethereum dans le contexte de son adoption plus large. Ryan Sean Adams, cofondateur de Bankless, considère Ethereum comme une « couche monétaire de l'internet », susceptible de connecter plus de 5 % de la population mondiale grâce à la nouvelle stablecoin de PayPal.
Andrey Velikiy, cofondateur d'Allbridge.io, a reconnu le succès potentiel du nouveau stablecoin grâce au soutien de PayPal, mais a averti qu'un examen réglementaire pourrait entraver la confiance, en particulier si les fonds pouvaient être bloqués au niveau du contrat intelligent.
Nikolaos Panigirtzoglou, un analyste de JPMorgan, a suggéré que le PYUSD pourrait profiter à Ethereum en augmentant la valeur totale bloquée (TVL) dans l'écosystème, ce qui stimulerait l'activité et l'utilité du réseau en tant que plateforme pour les stablecoins/DeFi. Il a également noté qu'Ethereum pourrait bénéficier d'avantages supplémentaires en comblant le vide laissé par la réduction de 20 milliards de dollars de l'offre de stablecoins BUSD de Binance.
La Conclusion
Soutenu à hauteur de 1:1 par le dollar américain et construit sur la blockchain Ethereum, PYUSD offre un instrument stable pour les paiements numériques et les applications Web3. Bien que les réponses réglementaires varient et que les vulnérabilités potentielles suscitent des inquiétudes, le lancement de PYUSD marque une étape importante vers l'adoption par le grand public des actifs numériques, avec des implications qui s'étendent au-delà de la communauté des crypto-monnaies.