Qu'est-ce qu'un reçu du Trésor ?

Un reçu du Trésor est un type d'obligation zéro-coupon, ce qui signifie que l'investisseur ne reçoit aucun paiement d'intérêt. Au lieu de cela, l'investisseur achète le reçu à prix réduit et obtient la valeur totale de l'obligation à l'échéance. Ces reçus ne sont pas des obligations du Trésor américain, mais sont vendus par des courtiers et sont garantis par des obligations du Trésor américain.

Principes de base

Les investisseurs peuvent obtenir des Reçus du Trésor, une variante particulière d'obligation, en les achetant à moindre coût. À la date d'échéance, ces obligations peuvent être remboursées à leur pleine valeur nominale. Contrairement aux obligations conventionnelles, les Reçus du Trésor n'offrent pas de paiements d'intérêts périodiques. Les sociétés de courtage émettent des Reçus du Trésor, qui sont adossés à des titres du gouvernement américain. Le Trésor américain émet également des obligations zéro-coupon.

Explorer les Reçus du Trésor

Les obligations, qu'elles soient d'entreprise ou gouvernementales, représentent des investissements en dette. Les entités émettent des obligations pour financer divers projets, à court ou long terme, tandis que les investisseurs reçoivent des rendements, généralement sous forme de paiements d'intérêts périodiques. L'obligation courante pour les investisseurs individuels offre des paiements d'intérêts réguliers jusqu'à son remboursement, restituant le capital investi. C'est un choix populaire parmi les retraités qui cherchent un revenu complémentaire.

Les Reçus du Trésor, toutefois, divergent de ce schéma. Les courtiers achètent d'importantes quantités d'obligations du Trésor américain et les divisent en composants distincts : paiements de principal et paiements d'intérêts. Ils proposent les paiements de principal aux investisseurs à prix réduit, remboursables à leur pleine valeur à l'échéance. Les paiements d'intérêts sont vendus à d'autres investisseurs. En substance, les Reçus du Trésor proviennent d'obligations du Trésor américain et deviennent des instruments adossés à ces dernières.

Obligations zéro-coupon : un phénomène du marché obligataire

Sur le marché obligataire, les obligations zéro-coupon, également appelées Reçus du Trésor, affichent une forte volatilité de prix liée aux fluctuations des taux d'intérêt, ce qui influence leur attractivité pour les traders. Généralement, ces obligations sont vendues avec un escompte substantiel, et sont remboursées à la valeur nominale (« par ») à l'échéance.

Depuis 1986, le Trésor américain émet activement des obligations zéro-coupon, rendant diverses formes de Reçus du Trésor, notamment les STRIPS, CATS, TIGRs et COUGRs, quelque peu obsolètes. L'émission par le Trésor de ces obligations en 1986 a en grande partie rendu caduques ces options riches en acronymes.

Comment fonctionnent-ils ?

En substance, les titres du Trésor fonctionnent via un système de reçus. Lorsqu'un courtier ou un particulier acquiert un titre du Trésor, le Trésor américain enregistre la propriété dans sa base de données. Plutôt que de recevoir un certificat d'obligation traditionnel comme preuve d'achat, le courtier obtient un reçu de transaction. Par la suite, le courtier divise l'obligation en deux titres distincts, l'un pour le paiement des intérêts et l'autre pour le remboursement du principal, les deux faisant référence au reçu original.

Conclusion

Les Reçus du Trésor offrent une opportunité d'investissement unique sans paiements d'intérêts réguliers. Les investisseurs les achètent à prix réduit et reçoivent la valeur totale à l'échéance. Ils ne sont pas des obligations du Trésor américain, mais y sont adossés, offrant une voie d'investissement alternative.