Qu'est-ce qu'un Short Squeeze?
Les Principes de Base
La vente à découvert, une technique de négociation très répandue, permet aux traders de tirer parti de la baisse du prix d'un actif. Il s'agit d'un outil efficace pour gérer le risque de baisse, couvrir des positions existantes ou exprimer un point de vue baissier sur le marché. Toutefois, cette stratégie de négociation peut comporter des risques importants en raison des ventes forcées à découvert. Les short squeezes se produisent lorsqu'il y a une hausse soudaine du prix d'un actif, ce qui crée une situation précaire pour de nombreux vendeurs à découvert qui se retrouvent piégés et souhaitent sortir rapidement de leurs positions.
Pour comprendre le concept de short squeeze, il est essentiel de connaître les principes fondamentaux de la vente à découvert. Si vous n'êtes pas familier avec cette stratégie, vous devriez donc en explorer la définition et le principe de fonctionnement. Cet article se penchera sur les subtilités des short squeezes, explorera les méthodes pour s'y préparer et expliquera même comment on peut en tirer profit par le biais d'une position longue.
Qu'est-ce qu'un "Short Squeeze"?
Lorsque de nombreux vendeurs à découvert sont contraints de sortir de leurs positions, on assiste à un "short squeeze", qui provoque une escalade rapide du prix d'un actif. Les vendeurs à découvert font le pari que le prix d'un actif va baisser. Toutefois, si le prix augmente de manière inattendue, leurs positions à découvert accumulent des pertes non réalisées. Lorsque le prix continue de grimper, les vendeurs à découvert doivent clôturer leurs positions. Ces fermetures peuvent se faire par le biais de déclencheurs de stop-loss, de liquidations liées à des contrats de marge et à des contrats à terme, ou par la fermeture manuelle de positions par des traders cherchant à éviter de nouvelles pertes.
Mais comment ces vendeurs à découvert clôturent-ils leurs positions ? Ils doivent acheter. C'est ainsi que se produit un "short squeeze", qui se traduit par une hausse importante du prix de l'actif. La fermeture des positions courtes déclenche une cascade d'ordres d'achat, ce qui intensifie encore l'élan haussier. Un short squeeze s'accompagne généralement d'une augmentation proportionnelle du volume des transactions. Le niveau de l'intérêt court a un impact significatif sur le fait de piéger les vendeurs à découvert et de les forcer à fermer leurs positions. La quantité de liquidités disponibles pour piéger les vendeurs à découvert correspond au niveau de volatilité lors d'un short squeeze. Essentiellement, un short squeeze est une augmentation temporaire de la demande accompagnée d'une diminution simultanée de l'offre.
Bien que plus rares, les opérations de vente forcée de titres à long terme impliquent un phénomène similaire. Un long squeeze se produit lorsque les investisseurs longs sont pris dans une série de pressions à la vente, ce qui entraîne une chute rapide et importante du prix de l'actif.
Comment Fonctionne un Short Squeeze?
Un short squeeze se produit lorsqu'il y a une augmentation soudaine de la pression d'achat, conduisant à une augmentation des prix des actions. Cette stratégie de négociation comporte des risques importants. Toutefois, le phénomène de short squeeze entraîne un niveau de volatilité plus élevé, principalement en raison de la précipitation à couvrir les positions courtes par des ordres d'achat. Cela inclut le déclenchement de plusieurs ordres stop-loss à un niveau de prix critique et la fermeture manuelle simultanée des positions par de nombreux vendeurs à découvert.
L'apparition d'un short squeeze n'est pas limitée à un marché financier particulier où des positions courtes peuvent être initiées. Inversement, l'absence d'options viables pour vendre à découvert un marché peut contribuer à la formation de bulles de prix importantes. Sans moyen de parier contre un actif, sa trajectoire ascendante peut persister pendant une longue période.
La prédominance des positions courtes sur les positions longues est une condition préalable essentielle à l'apparition d'un "short squeeze". Naturellement, une disparité importante entre les positions courtes et les positions longues favorise un surplus de liquidités qui alimente l'intensification du "squeeze". Par conséquent, le ratio long/short devient un outil précieux pour les traders astucieux qui cherchent à évaluer le sentiment du marché.
Les traders chevronnés recherchent souvent des opportunités potentielles de capitaliser sur les ventes forcées en adoptant une position longue, profitant ainsi de la hausse rapide des prix qui s'ensuit. Cette stratégie consiste à accumuler une position avant le resserrement et à tirer habilement parti de la hausse soudaine pour vendre à un prix élevé.
Scénarios Variés de Resserrement du Crédit
Les ventes à découvert sont fréquentes sur le marché boursier. Ils se produisent généralement lorsque le sentiment du marché à l'égard d'une société donnée est faible, qu'il semble que le prix de l'action soit trop élevé et qu'il existe un grand nombre de positions à découvert. Si des nouvelles positives inattendues sont annoncées, elles forcent la fermeture de ces positions courtes par des achats, ce qui fait monter le cours de l'action. Toutefois, il est important de comprendre qu'un short squeeze est avant tout un schéma technique plutôt qu'un événement réel.
Un exemple bien connu est celui de l'action Tesla (TSLA), qui a toujours eu de nombreuses positions courtes. Malgré cela, l'action a connu des hausses importantes, ce qui a conduit de nombreux vendeurs à découvert à se retrouver potentiellement piégés.
Les marchés des crypto-monnaies, en particulier ceux du Bitcoin, sont également susceptibles de faire l'objet de fréquents short squeezes. Ces marchés utilisent des positions à fort effet de levier sur les dérivés du Bitcoin, ce qui les rend vulnérables au fait d'être piégés ou liquidés avec des fluctuations de prix relativement faibles. Par conséquent, les mouvements de vente à découvert et de vente à découvert sont fréquents dans le domaine du Bitcoin. Pour éviter d'être victime de ces mouvements, il est essentiel de faire preuve de prudence quant à l'ampleur de l'effet de levier utilisé et de mettre en place une stratégie complète de gestion des risques.
Un exemple intéressant est la fourchette de prix du Bitcoin au début de l'année 2019. Après un fort mouvement de baisse, le prix s'est consolidé à l'intérieur d'une fourchette. Le sentiment du marché est probablement resté pessimiste, de nombreux investisseurs prenant des positions courtes et s'attendant à ce que la tendance baissière se poursuive.
La Conclusion
Un short squeeze se produit lorsque les vendeurs à découvert sont piégés et contraints de clôturer leurs positions, ce qui entraîne une forte hausse des prix. Les ventes à découvert sont plus fréquentes sur les marchés où l'on emprunte beaucoup et où l'on négocie avec de l'argent emprunté. Lorsque de nombreux traders et investisseurs utilisent beaucoup d'argent emprunté, les mouvements de prix deviennent plus extrêmes. La vente forcée qui s'ensuit déclenche une réaction en chaîne, entraînant des fluctuations de prix plus marquées et plus perceptibles. Il est important de comprendre l'impact d'un short squeeze avant de prendre une position courte, car ne pas le faire peut entraîner des pertes importantes.