Les avis d'annulation sont envoyés rapidement par les courtiers à leurs clients lorsqu'une erreur affecte l'une des transactions des clients. Bien que les systèmes de trading automatisés aient réduit les erreurs, elles surviennent encore régulièrement.
Notions de base
Dans le domaine des services de courtage, l'émission d'un avis d'annulation constitue une procédure essentielle mise en œuvre par les courtiers pour informer leurs clients de la survenue d'une transaction erronée, déclenchant ensuite son processus d'annulation.
Conformément aux normes les plus élevées du secteur, la tenue rigoureuse de dossiers complets concernant chaque étape entreprise pour rectifier les transactions erronées est une pratique impérative imposée aux courtiers.
Explication des annulations
Dans le paysage contemporain des services de courtage, l'automatisation a considérablement progressé, mais la persistance des transactions erronées demeure un phénomène récurrent. Divers facteurs contribuent à cette situation, allant de pannes techniques complexes dans les systèmes de trading automatisés à des oublis administratifs courants et à l'erreur humaine.
Lors de la détection d'une erreur, les courtiers sont tenus d'informer rapidement leurs clients du différend et d'engager un processus de documentation exhaustif pour parvenir à sa résolution. Si la société de courtage est responsable de l'erreur, elle peut être amenée à indemniser le client pour les conséquences financières défavorables résultant de l'incident.
Historiquement, le trading impliquait des échanges verbaux et écrits, qui entraînaient souvent des malentendus en raison d'instructions orales peu claires ou de notes manuscrites difficiles à déchiffrer. L'avènement de l'informatisation a considérablement réduit ces sources d'erreurs, car les instructions saisies directement dans les systèmes informatiques sont exécutées avec précision.
Cependant, un effet secondaire involontaire de l'informatisation est sa capacité à amplifier l'impact des erreurs humaines lorsqu'elles surviennent. À titre d'exemple, un trader commettant une erreur dite "fat finger" (saisir un prix ou une quantité erronée, comme ajouter involontairement un zéro à un ordre) dispose d'une fenêtre corrective limitée avant que le système informatique quasi instantané n'exécute l'ordre erroné. Essentiellement, alors que les générations précédentes de traders pouvaient subir davantage de fautes administratives, leurs répercussions étaient probablement moins graves qu'à l'époque actuelle.
Exemple d'annulation
Imaginez une situation où une société de courtage achète 500 actions de la société XYZ pour le compte de sa clientèle. Malheureusement, une erreur administrative survient lorsque le broker de salle soumet par erreur un ordre pour 500 actions de la société ABC à la place.
Lors de la détection de cette erreur, la société de courtage entreprend une série de mesures correctives. En premier lieu, le client est immédiatement informé de l'erreur via un avis d'annulation, décrivant la nature de l'erreur et confirmant les efforts en cours pour annuler la transaction. Après notification du client, la société de courtage achète les actions XYZ demandées pour rectifier la situation au bénéfice du client.
Si la valeur des actions de XYZ augmente avant la modification de la transaction, la société de courtage pourrait être tenue de compenser le client pour les frais supplémentaires encourus lors de l'exécution de la transaction.
Règlementation de la SEC encadrant l'exactitude des transactions
Dans le but de réduire les risques, la Securities and Exchange Commission (SEC) a adopté en 2009 des protocoles destinés à superviser la prévalence des exécutions de transactions erronées. Ces règles permettent aux bourses d'annuler des transactions lorsque le prix proposé diverge d'un certain pourcentage par rapport au dernier prix de marché en vigueur du titre concerné. Pour tenir compte des différences de spreads bid-ask liées aux capitalisations de marché, la SEC a défini des seuils de pourcentage distincts selon le prix par action du titre.
Pendant les heures normales de négociation, les pourcentages imposés par la SEC sont de 10 % pour les actions à moins de 25 $, de 5 % pour les actions cotées entre 25 $ et 50 $, et de 3 % pour les actions cotées à 50 $ et plus. De plus, ces règles exigent un examen rapide des transactions erronées dans l'heure qui suit leur signalement. Cela implique le début de l'examen dans les 30 minutes suivant l'émission de la transaction, pour se conclure dans les 30 minutes suivantes. Pour les transactions en pré-marché et hors séance, caractérisées par une liquidité réduite, le seuil de déviation en pourcentage pour erreur est doublé en raison des conditions de marché restreintes.
Le lancement du processus d'examen nécessite la soumission à la bourse du moment de la transaction, des détails sur le titre, du nombre d'actions, du prix de la transaction et du sens de la transaction (achat, vente ou les deux), ainsi qu'une explication des motifs permettant de qualifier la transaction d'erronée.
Conclusion
Les avis d'annulation sont essentiels pour corriger les erreurs de transaction dans les services de courtage. Malgré l'automatisation, des inexactitudes subsistent en raison de pannes et d'erreurs humaines. Les courtiers informent rapidement les clients et documentent les corrections en respectant des normes strictes. Les règles de la SEC jouent un rôle clé en autorisant l'annulation des transactions pour des écarts de prix importants selon la valeur du titre et les heures de négociation. Des délais d'examen serrés assurent une résolution rapide, avec une prudence accrue en période de faible liquidité. Cela illustre l'engagement du secteur envers des services de courtage précis.