Les obligations fiscales spéciales sont un type d'obligation municipale généralement remboursées par des recettes fiscales générées par une activité ou un actif spécifique. Il s'agit d'un instrument hybride qui combine des caractéristiques des obligations à responsabilité générale et des obligations de revenu. Les obligations fiscales spéciales sont remboursées soit par des taxes d'accise, soit par des taxes d'évaluation spéciale, mais elles ne peuvent pas être remboursées par des taxes ad valorem.
Principes de base
Les obligations de revenu municipales, couramment appelées obligations fiscales spéciales, constituent une catégorie particulière d'obligations municipales. Elles sont structurées de manière à ce que leur remboursement soit assuré par les recettes générées par des taxes imposées sur une activité ou un actif préexistant, affectées exclusivement à la finalité de l'obligation.
Explorer les obligations fiscales spéciales
Les obligations municipales, souvent émises par les collectivités locales ou les États, servent à financer divers projets communautaires, notamment les infrastructures, les établissements de santé et les institutions éducatives. Parmi ces obligations, une sous-catégorie particulière, les obligations fiscales spéciales, s'appuie sur des recettes issues d'augmentations fiscales ciblées.
Les obligations fiscales spéciales sont un instrument financier singulier, mêlant des attributs des obligations à responsabilité générale et des obligations de revenu. Elles puisent le service de leur dette dans des fonds générés par une fiscalité spécialisée, tout en étant soutenues par la foi et le crédit inconditionnels de l'émetteur municipal. En règle générale, ces obligations prévoient l'imposition de taxes spécifiques à la population, dont les recettes sont collectées pour couvrir les intérêts et le principal des obligations en circulation.
Les acheteurs d'obligations fiscales spéciales perçoivent des paiements d'intérêts réguliers de la part de l'émetteur pendant la durée de l'obligation, le principal étant remboursé à l'échéance. Cet engagement financier est garanti par des augmentations fiscales explicitement prélevées pour l'amortissement de la dette, utilisant souvent des taxes d'accise ou des taxes d'évaluation spéciale plutôt que des taxes ad valorem.
Les recettes issues des taxes spéciales peuvent provenir de diverses sources, telles que les taxes sur l'essence, le tabac, les séjours hôteliers, l'utilisation des routes ou les ventes, pour n'en citer que quelques-unes. En revanche, les taxes ad valorem sont généralement exclues du champ de ces obligations. Il est essentiel que les recettes générées soient affectées exclusivement au service des obligations et au projet spécifié. L'acte constitutif ou la résolution de l'obligation décrit normalement l'utilisation des recettes fiscales tout au long de la durée de l'emprunt.
Par exemple, imaginons qu'une ville émette une obligation fiscale spéciale pour financer la construction d'une aile dédiée au traitement du cancer dans un hôpital. Les investisseurs qui achètent ces obligations s'attendent à recevoir des intérêts en contrepartie de leur prêt. La ville garantit ces paiements d'intérêts en imposant une taxe d'accise sur la vente de cigarettes, les recettes collectées étant affectées au service de la dette due aux porteurs d'obligations.
Obligations d'évaluation spéciale : financer des projets communautaires
Les obligations d'évaluation spéciale représentent une catégorie particulière d'obligations fiscales spéciales. Ces obligations tirent leur sécurité de paiement des recettes générées en imposant des taxes additionnelles aux résidents qui bénéficient directement d'un projet donné. En substance, ceux qui profitent directement d'améliorations foncières sont assujettis à des taxes supplémentaires destinées à couvrir les paiements d'intérêts de l'émission obligataire.
Par exemple, pour un projet comme la construction d'une nouvelle autoroute, les résidents situés à proximité pourraient subir une hausse de leur taxe foncière en fonction de leur usage anticipé de la nouvelle voie. Il est important de noter que les intérêts des obligations d'évaluation spéciale sont financés par les taxes imposées à la communauté qui bénéficie du développement. Par conséquent, il n'est pas rare que des membres de la communauté bénéficiaire investissent eux-mêmes dans ces obligations, atténuant ainsi l'impact des taxes additionnelles prélevées pour soutenir le financement obligataire.
Conclusion
Les obligations fiscales spéciales offrent une approche de financement spécifique pour les projets municipaux, se situant à mi-chemin entre les obligations à responsabilité générale et les obligations de revenu. Elles reposent sur des recettes générées par une activité ou un actif spécifique, comme les taxes d'accise ou les taxes d'évaluation spéciale, excluant les taxes ad valorem. Cela garantit que ceux qui bénéficient directement d'un projet assument la responsabilité financière, illustré par les résidents contribuant via des taxes foncières supplémentaires lors de l'émission d'obligations d'évaluation spéciale. Ces obligations constituent une solution de financement équitable et pragmatique pour des développements communautaires essentiels.