Les personnes associées dans le trading de contrats à terme sont employées par des sociétés de courtage/dealer impliquées dans la vente ou la supervision des opérations. Elles ont accès à des informations non publiques sur le flux d'ordres et doivent s'enregistrer auprès des organismes de régulation. De plus, elles doivent agir de manière à ne pas tirer un avantage personnel de ces informations.
Notions de base
Dans le domaine du trading de contrats à terme, la désignation "personne associée" concerne le personnel spécifique des entités de courtage ou de dealer chargé des activités de vente ou de la supervision des ventes, à l'exclusion du personnel bureaucratique et administratif. Ces employés sont tenus de respecter des normes réglementaires distinctes selon leurs rôles et fonctions.
Explication des personnes associées
Les obligations des personnes associées s'entrelacent avec les lois et les directives établies par les différentes bourses de contrats à terme et autorités compétentes. Ces organismes de régulation contrôlent les individus occupant des fonctions spécifiques, veillant à ce que toute asymétrie d'information n'entrave pas ou ne trompe pas les investisseurs dans leurs activités de trading et d'enquête. Une inscription séparée auprès de la National Futures Association (NFA) n'est pas obligatoire pour les personnes déjà enregistrées dans les catégories suivantes :
- Futures Commission Merchant (FCM)
- Introducing Broker (IB)
- Floor Broker (FB)
- Commodity pool operator (CPO) ou personnes qui y sont affiliées
- Commodity trading advisor (CTA) ou personnes qui y sont affiliées
- Représentant enregistré sanctionné par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA)
Assurer une participation équitable au marché
Indépendamment du statut, de l'influence ou du niveau d'expérience des participants, les marchés financiers opèrent au sein d'un cadre réglementaire visant à garantir l'objectivité. Cela concerne la diffusion de l'information, les ordres de trading et divers autres éléments, favorisant un environnement où des personnes qualifiées peuvent participer aux activités du marché.
Pour établir l'égalité, les personnes et les entreprises manipulant des fonds clients sont tenues de s'enregistrer auprès de la FINRA et/ou de la NFA en tant que personnes associées si leurs enregistrements existants ne couvrent pas ces fonctions. Cette inscription soumet les participants à un ensemble de règles et de réglementations, contribuant ainsi à instaurer un climat d'équité sur les marchés.
De plus, les autorités de régulation ont le pouvoir de sanctionner, d'infliger des amendes ou même d'exclure les participants qui s'écartent de ces normes établies. Les procédures d'enregistrement prévoient également des mécanismes, tels que l'arbitrage, pour résoudre les différends entre les parties concernées.
Par conséquent, les clients bénéficient d'une protection qui garantit un accès équitable au marché et préserve leurs fonds pour leur seul bénéfice. Cette protection s'étend également aux données générées par les interactions des clients. Par exemple, une personne associée ne peut pas exécuter ses ordres personnels avant ceux des clients, ni divulguer des informations sur les ordres des clients à des tiers. Elles acceptent également la surveillance de leurs transactions et des soldes de leurs comptes.
Les personnes associées, incluant les FCM et les IB, sont soumises à des critères de base comprenant :
- Capital net minimal
- Fonds des clients (uniquement pour les FCM ; les IB ne conservent pas de fonds clients)
- Divulgations obligatoires et autres obligations envers la clientèle
- Déclarations financières et annexes
Ces mesures visent à protéger les clients contre les risques d'exécution des ordres et les conséquences potentielles en cas d'insolvabilité de l'entreprise, qui pourraient compromettre les actifs des clients. Parallèlement, cette approche limite les conflits d'intérêts, bien que les personnes associées (et les sociétés) ne soient pas intrinsèquement tenues à un devoir fiduciaire. Tout en respectant une conduite commerciale éthique, elles ne sont pas soumises aux normes fiduciaires renforcées exigées des conseillers en investissement.
Conclusion
Les personnes associées jouent un rôle clé dans le trading de contrats à terme au sein des sociétés de courtage/dealer, supervisant la vente et respectant des normes réglementaires. Leur accès privilégié à des informations confidentielles requiert impartialité et conformité. Ces professionnels sont régulés par la FINRA et/ou la NFA afin d'assurer des pratiques équitables, avec des mécanismes d'application en place. Les clients tirent avantage de ces mesures, puisque leur accès au marché, leurs fonds et leurs données sensibles sont protégés. Les critères applicables aux personnes associées, tels que les FCM et les IB, contribuent à réduire les risques et les conflits d'intérêts, garantissant un environnement de trading plus sûr et plus équitable.