Rendements boursiers pendant les périodes d'inflation

Une forte inflation peut coûter cher aux consommateurs, aux actions et à l'économie. Les actions value performent bien en période d'inflation élevée, tandis que les actions de croissance brillent lors de faibles niveaux d'inflation. Une inflation élevée conduit souvent à des marchés boursiers plus volatils.

Notions de base

L'inflation préoccupe les investisseurs, la Réserve fédérale et les entreprises. Elle érode le pouvoir d'achat en augmentant le coût des biens et services. La hausse de l'inflation augmente les coûts de production et peut réduire le pouvoir d'achat des consommateurs. La maîtriser peut aussi affecter la croissance économique et l'emploi.

Impact de la hausse de l'inflation

La montée de l'inflation inquiète la Réserve fédérale, d'où des efforts pour la détecter précocement. Les pics d'inflation soudains sont difficiles à gérer car les entreprises mettent du temps à ajuster leurs prix. Les consommateurs ressentent aussi la pression, réduisant souvent leur trésorerie en raison de la dépréciation de sa valeur.

Une inflation élevée peut stimuler la création d'emplois mais nuire aux bénéfices des entreprises, entraînant inquiétudes et gels des embauches. Les investisseurs peuvent être déconcertés car l'inflation affecte différemment l'économie et les actions. Cependant, certains types d'actions s'en sortent mieux pendant les périodes d'inflation élevée.

Rendements des actions

Analyser les rendements historiques durant les périodes d'inflation élevée et faible peut aider les investisseurs. Les recherches sur l'impact de l'inflation sur les actions donnent des résultats mitigés, mais montrent généralement qu'une inflation plus élevée corrèle avec des valeurs d'actions réelles plus faibles, y compris sur les marchés émergents.

Depuis les années 1930, la plupart des pays ont connu leurs pires rendements réels durant des périodes d'inflation élevée. Les rendements réels, ajustés de l'inflation, tendent à être les plus élevés lorsque l'inflation se situe entre 2 % et 3 %. Une inflation en dehors de cette fourchette suggère des problèmes macroéconomiques plus larges affectant les actions. L'essentiel est de comprendre la volatilité que l'inflation apporte et comment investir judicieusement dans de telles conditions.

Actions de croissance vs actions value

Les actions se répartissent en deux catégories : value et croissance. Les actions value ont en général des flux de trésorerie stables qui croissent lentement ou déclinent, tandis que les actions de croissance représentent des entreprises à forte croissance mais souvent non rentables.

En utilisant la méthode d'actualisation des flux de trésorerie pour valoriser les actions, la hausse des taux d'intérêt affecte de manière disproportionnée les actions de croissance, surtout pendant les périodes d'inflation élevée où les taux ont tendance à augmenter. Cela signifie qu'en période d'inflation élevée, les actions de croissance rencontrent des difficultés plus marquées que les actions value.

Conclusion

Les investisseurs suivent de près l'impact de l'inflation sur leurs portefeuilles. Si, en théorie, les actions offrent une protection contre l'inflation grâce à la croissance des revenus et des bénéfices, la réalité est que l'inflation augmente souvent la volatilité des marchés et les primes de risque, entraînant historiquement des rendements actions plus faibles. En général, les actions value tendent à mieux performer en période d'inflation élevée, tandis que les actions de croissance prospèrent dans un environnement de faible inflation.