Règlement BI : Ce que vous devez savoir

Le Règlement Best Interest (BI) est une règle de la Securities and Exchange Commission (SEC) qui protège les investisseurs et fixe des normes de conduite pour les conseillers financiers. Il exige que les conseillers privilégient les intérêts de leurs clients dans leurs recommandations d'investissement, contrairement à la norme de convenance précédente.

Notions de base

Les courtiers-négociants sont tenus par la règle SEC du Règlement BI de recommander des produits financiers qui privilégient le meilleur intérêt de leurs clients. Ils doivent également divulguer tout conflit d'intérêts ou incitatif financier lié à ces produits. Cette règle établit une norme de conduite pour les courtiers-négociants lorsqu'ils effectuent des opérations sur titres ou suggèrent des stratégies d'investissement en vertu du Securities and Exchange Act de 1934.

Brève histoire du Règlement BI

La SEC a approuvé le Règlement BI par un vote de 3 contre 1 le 5 juin 2019. Son objectif principal est d'élever la norme de conduite des courtiers-négociants au-delà de la simple convenance. Cela signifie que les courtiers-négociants doivent donner la priorité aux intérêts de leurs clients lorsqu'ils font des recommandations d'investissement.

Les courtiers-négociants doivent respecter la norme de convenance établie par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) lorsqu'ils proposent un investissement, en s'assurant que l'investissement est approprié pour le client spécifique. Cependant, la convenance diffère de l'obligation fiduciaire, qui exige que les recommandations soient non seulement appropriées mais aussi dans le meilleur intérêt du client. Au cours des deux dernières décennies, les courtiers-négociants ont évolué pour fournir des conseils d'investissement plus complets, allant au-delà de la simple exécution d'ordres. Contrairement aux conseillers financiers, les courtiers-négociants n'étaient pas toujours tenus de divulguer les conflits d'intérêts potentiels lors de la recommandation de produits ou de stratégies d'investissement.

La règle fiduciaire du Département du Travail

Le Département du Travail (DOL) a proposé la règle fiduciaire en 2017 dans le but d'obliger légalement les professionnels financiers offrant des conseils en matière de retraite à privilégier les intérêts de leurs clients. La règle exigeait une transparence totale, incluant la divulgation des frais et commissions et la présentation d'options d'investissement avantageuses. Cependant, elle a rencontré une forte opposition et a finalement été annulée en 2018.

Après la disparition de la règle fiduciaire, le Règlement BI est apparu en 2020 comme un nouvel espoir pour les investisseurs. Il partage un objectif similaire consistant à mettre les intérêts des investisseurs en premier et à éliminer les conflits d'intérêts, offrant un cadre plus transparent pour les conseils en investissement. Le Règlement BI vise à renforcer la norme de conduite des professionnels financiers, en veillant à ce que les intérêts des clients soient privilégiés.

Le Règlement BI et les controverses

Des détracteurs ont considéré le Règlement BI comme un remplacement faible par rapport à la Regulation FD. Les cofondateurs du XY Planning Network, Michael Kitces et Alan Moore, ont engagé une action en justice contre la SEC devant la cour de district des États-Unis pour le district sud de New York afin de bloquer la mise en œuvre du Règlement BI. Cette action a été suivie par sept États et le district de Columbia qui ont déposé une plainte similaire, arguant que le Règlement BI ne respectait pas les directives de la loi Dodd-Frank concernant la conduite des courtiers.

De l'autre côté, la Securities Industry Financial Markets Association (SIFMA), représentant l'industrie du courtage, a défendu le Règlement BI. Le président-directeur général de SIFMA, Kenneth E. Bentsen, Jr., a déclaré que la règle offrait des dispositions plus strictes par rapport à la Regulation FD et qu'elle renforcerait la protection des investisseurs tout en favorisant un professionnalisme accru parmi les prestataires de services financiers.

Le Règlement BI et les investisseurs particuliers

Le Règlement BI vise à améliorer la relation entre les investisseurs particuliers et les professionnels financiers. Il met l'accent sur la divulgation des produits et services, la conduite des courtiers-négociants et la fourniture d'informations pour aider les investisseurs à prendre de meilleures décisions. Les courtiers-négociants doivent divulguer les faits essentiels concernant leurs produits et services ainsi que leur relation avec les clients. Ils sont également tenus d'exercer une diligence raisonnable et du soin lors de la fourniture de recommandations aux clients particuliers, en comprenant les risques, les avantages et les coûts associés.

Politiques et procédures d'élimination des conflits d'intérêts

Les courtiers-négociants sont tenus d'établir, de maintenir et d'appliquer des politiques et procédures écrites pour identifier et divulguer ou éliminer les conflits d'intérêts. Ces politiques doivent :

• Empêcher que des limitations d'offres, comme un menu de produits restreint ou des produits propriétaires, n'amènent la société ou ses professionnels financiers à privilégier leurs intérêts ou ceux de la société au détriment des intérêts du client particulier.
• Atténuer les conflits qui pourraient conduire les professionnels financiers de la société à privilégier leurs intérêts ou ceux de la société au détriment des intérêts du client particulier.
• Éliminer les concours de vente, les quotas, les primes et la rémunération non monétaire basés sur la vente de titres spécifiques ou de types de titres dans un délai limité.

En amélioration par rapport à la proposition initiale, les courtiers-négociants doivent établir, maintenir et appliquer des politiques et procédures raisonnablement conçues pour assurer la conformité globale au Règlement Best Interest. Tous les courtiers-négociants immatriculés doivent désormais se conformer au Règlement BI.

Conclusion

Le Règlement Best Interest garantit que les conseillers recommandent des investissements en privilégiant le meilleur intérêt des investisseurs. Les entreprises sont encouragées à supprimer les incitations liées à des véhicules d'investissement spécifiques, en se concentrant uniquement sur la rentabilité pour leurs clients. Cette transparence permet aux investisseurs de planifier leur retraite et leurs stratégies d'accumulation de patrimoine avec toutes les informations nécessaires.