Règlement EE expliqué : éligibilité au netting pour les institutions financières

Le règlement EE, introduit par la Réserve fédérale en 1994, permet aux institutions financières de régler leurs obligations à la valeur nette, améliorant l'efficacité et réduisant le risque. En 2019, la définition d'institution financière a été élargie pour inclure davantage d'entités. Le règlement établit des règles claires permettant de déterminer si une entreprise remplit les conditions pour être considérée comme institution financière.

Notions de base

Le Conseil de la Réserve fédérale des États-Unis a adopté le règlement EE, également appelé éligibilité au netting. Il élargit la définition d'« institution financière » dans le cadre du FDIC Improvement Act de 1991. Cette extension concerne les acteurs des marchés financiers qui utilisent les dispositions de netting de la loi pour des contrats où les parties conviennent de payer ou de recevoir un paiement net, plutôt que le montant brut.

À propos du règlement EE

Le règlement EE, introduit au début des années 1990, permet aux banques, courtiers en investissements et chambres de compensation de régler des obligations mutuelles à leur valeur nette contractuelle, appelée netting contractuel. Cela compense plusieurs positions ou paiements dus entre les parties, simplifiant les transactions.

L'objectif principal de la Réserve fédérale en élargissant la définition d'institution financière était d'améliorer l'efficacité et de réduire le risque systémique sur les marchés financiers. Cet élargissement, intervenu en 2019 et 2021, a inclus l'ajout d'intermédiaires en swaps, d'intermédiaires en swaps adossés à des titres, de participants aux swaps, de participants aux swaps adossés à des titres, d'institutions financières d'importance systémique non bancaires et de certaines infrastructures du marché financier.

Règlement EE vs. Règlement E

Le règlement EE définit « institution financière » pour les accords de netting, tandis que le règlement E est une règle fédérale qui encadre les transferts électroniques de fonds. Le règlement E établit des lignes directrices pour les émetteurs de cartes de débit et les vendeurs et protège les consommateurs contre la fraude liée aux transferts électroniques de fonds.

Être reconnu comme institution financière

Si une personne remplit la condition d'institution financière au sens du paragraphe (a), elle est considérée comme institution financière pour tout contrat conclu pendant cette période, même si elle cesse ensuite de répondre aux critères. Pour être reconnue comme institution financière en vertu des sections 401-407 de la loi, une personne ou une institution doit satisfaire aux critères suivants :

1. Elle doit déclarer, oralement ou par écrit, qu'elle participera à des contrats financiers comme contrepartie des deux côtés d'un ou plusieurs marchés financiers.
2. Elle doit remplir l'une des conditions suivantes :
   1. Avoir un ou plusieurs contrats financiers d'une valeur nominale brute totale d'au moins 1 milliard de dollars en montant notionnel en cours à tout moment au cours des 15 derniers mois avec des contreparties non affiliées.
   2. Avoir des positions brutes marquées à la valeur de marché d'au moins 100 millions de dollars (agrégées entre les contreparties) dans un ou plusieurs contrats financiers à tout moment au cours des 15 derniers mois avec des contreparties non affiliées.

En février 2021, la Réserve fédérale a élargi la définition d'« institution financière » au titre du règlement EE. Cet élargissement a inclus les négociants en swaps, les banques étrangères, les banques centrales et certaines entités non bancaires considérées comme d'importance systémique pour le secteur financier.

Objectifs et impact du règlement EE

Le principal objectif du règlement EE était d'élargir la définition d'« institution financière » afin d'inclure des acteurs de marché d'importance systémique impliqués dans des contrats financiers. Il s'applique à diverses entités classées comme « institutions financières », régissant le netting des swaps et autres dérivés OTC ou contrats. Le netting consiste à compenser la valeur de plusieurs positions ou paiements entre les parties.

Conclusion

Le règlement EE élargit la définition d'« institution financière » pour inclure davantage d'acteurs sur les marchés financiers. Son objectif principal est d'améliorer l'efficacité et de réduire le risque systémique. En permettant aux banques, courtiers en investissements et chambres de compensation de régler leurs obligations mutuelles à la valeur nette, ce règlement simplifie les transactions et favorise un système financier plus stable.