Réglementation des sociétés de gestion d'actifs

Les sociétés de gestion d'actifs fournissent des services de conseil et de planification financière ainsi que des stratégies d'investissement à leurs clients. La SEC réglemente les conseillers en investissement dont les actifs sous gestion dépassent 110 millions de dollars. Pour assurer le respect des règles et règlements de la SEC, la FINRA supervise les sociétés de courtage et les courtiers individuels. D'autres organismes de régulation impliqués dans la surveillance des gestionnaires d'actifs incluent la Réserve fédérale, le Trésor américain et la FDIC.

Notions de base

Le secteur financier repose sur la réglementation pour garantir le bon fonctionnement des marchés et protéger le bien-être des consommateurs et des investisseurs. La surveillance vise à faciliter la circulation des capitaux tout en atténuant les risques et en dissuadant les pratiques frauduleuses.

Le secteur de la gestion d'actifs opère sous la supervision de deux principales entités : la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Bien que distinctes, ces organisations présentent un certain degré de chevauchement avec d'autres organismes de régulation. Naviguer dans le paysage réglementaire des sociétés de gestion d'actifs peut devenir complexe. Lisez la suite pour découvrir comment ces agences, entre autres, réglementent et supervisent l'industrie de la gestion d'actifs.

Le secteur de la gestion d'actifs en bref

Au sein du secteur des services financiers, la gestion d'actifs joue un rôle important. Ce secteur comprend diverses sociétés d'investissement offrant une gamme de services, notamment le conseil, la planification financière et les stratégies d'investissement. Les clients ont accès à différentes options d'investissement, telles que les fonds communs de placement, les actions, les titres à revenu fixe, les fonds d'investissement privés et les fonds négociés en bourse (ETF). Les gestionnaires d'actifs employés par ces sociétés adaptent ces services et stratégies aux besoins spécifiques de leurs clients.

Qu'est-ce que la SEC ?

La SEC est une agence gouvernementale créée en 1934 pour protéger les investisseurs et promouvoir l'équité sur les marchés des valeurs mobilières. Elle dispose de larges pouvoirs de réglementation sur les marchés américains, y compris les bourses, et applique des règles pour préserver l'intégrité du marché. Les conseillers en investissement, y compris ceux offrant des services de gestion de portefeuille, sont soumis à la réglementation de la SEC.

Les conseillers dont les actifs sous gestion (AUM) dépassent 110 millions de dollars doivent s'enregistrer auprès de la SEC, tandis que ceux en dessous de ce seuil s'enregistrent au niveau des États. L'enregistrement auprès de la SEC signifie le respect des règles et des obligations de divulgation de la SEC. Cependant, il est important de noter que l'enregistrement auprès de la SEC n'implique pas l'approbation d'un gestionnaire ou conseiller spécifique. Les sociétés régulées par la SEC peuvent faire l'objet d'audits inopinés pour vérifier leur conformité.

Qu'est-ce que la FINRA ?

La FINRA est une organisation d'autorégulation opérant sous la surveillance de la SEC. Son rôle principal est d'appliquer les règles et règlements de la SEC parmi ses membres, garantissant la conformité et supervisant les activités des sociétés de courtage et des courtiers individuels. Essentiellement, toute personne impliquée dans la vente de valeurs mobilières au public, que ce soit en tant que courtier en actions ou pour le compte d'un courtier-négociant, est soumise à la réglementation de la FINRA.

Il existe un chevauchement important entre les responsabilités réglementaires de la SEC et de la FINRA. En pratique, il est courant qu'une société ait des courtiers inscrits auprès de la FINRA qui servent également de représentants enregistrés de conseillers en investissement. Par conséquent, un gestionnaire d'actifs peut être soumis à la surveillance et aux audits des deux entités simultanément.

Exigences réglementaires de la SEC et de la FINRA

La SEC supervise diverses entreprises du secteur des valeurs mobilières, telles que les conseillers en investissement, les sociétés d'investissement et les courtiers-négociants. Les petites entreprises doivent déposer des rapports auprès de la SEC si elles disposent d'actifs supérieurs à 10 millions de dollars et de 500 actionnaires ou plus, ou si elles sont cotées sur une bourse américaine.

Pour participer aux activités liées aux valeurs mobilières, les individus doivent être inscrits auprès de la FINRA et réussir des examens de compétence. Cela concerne les commerciaux, les superviseurs, les associés, les dirigeants, les administrateurs et les cadres. Il est important de noter que la FDIC n'assure pas les actions, les rentes, les fonds communs de placement, les obligations ni les contrats d'assurance vie.

Autres organismes de régulation américains

Les sociétés de gestion d'actifs et leurs conseillers en investissement sont régulés par divers organismes en plus de la SEC et de la FINRA. Ces organismes comprennent :

1. La Fed : la banque centrale des États-Unis qui contrôle la politique monétaire et veille à la stabilité financière.
2. Le Trésor américain : supervise la collecte des impôts, gère les finances publiques et émet les obligations et la monnaie.
3. La FDIC : garantit les dépôts jusqu'à 250 000 $ par banque, protégeant les consommateurs en cas de défaillance bancaire.
4. L'OCC : applique la réglementation bancaire nationale pour un traitement équitable des consommateurs et le fonctionnement sûr des institutions financières.

En plus de la réglementation fédérale, les sociétés de gestion d'actifs et les conseillers sont également soumis à la réglementation des autorités et agences des États.

Les sociétés multi-stratégies qui mènent des activités diversifiées de gestion d'actifs font souvent face à des complexités réglementaires. Par exemple, les banques d'investissement disposant de divisions pour la gestion d'actifs, la gestion de patrimoine et la banque traditionnelle peuvent être soumises à la réglementation de plusieurs entités telles que la SEC, la FINRA, la Réserve fédérale, le département du Trésor et la FDIC.

Pour résoudre les conflits réglementaires et favoriser la clarté, le Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act a créé le Financial Stability Oversight Council (FSOC). Le FSOC sert d'organe de coordination, rationalisant la réglementation bancaire et surveillant les risques systémiques dans l'industrie financière.

Conclusion

Les sociétés de gestion d'actifs sont soumises à la réglementation de divers organismes, y compris la SEC, la FINRA et d'autres agences de contrôle. Ces instances travaillent à garantir le bon fonctionnement de l'industrie financière tout en protégeant les investisseurs et les consommateurs. Bien que le paysage réglementaire des sociétés de gestion d'actifs puisse être complexe, comprendre les principes de base du fonctionnement de ces organisations permet de mieux s'y retrouver.