S&P 600 : indice de référence pour l'investissement en small caps

S&P 600 est un indice d'actions small-cap géré par Standard & Poor's. Les actions doivent avoir une capitalisation boursière comprise entre $850 millions et $3,6 milliards pour y être admises. Les investisseurs peuvent le suivre via des ETF. Les small caps offrent un potentiel de croissance et sont moins analysées par les professionnels, ce qui en fait des pépites cachées.

Principes de base

Standard & Poor's gère le S&P 600, un indice d'actions small-cap. Il recense 601 titres avec une capitalisation boursière moyenne de $1,5 milliard. Pour être éligibles, les sociétés doivent avoir une capitalisation comprise entre $850 millions et $3,7 milliards, ce qui évite le chevauchement avec les indices S&P de plus grande capitalisation.

Le S&P 600 se concentre sur 3 % à 4 % des actions américaines et comprend principalement des secteurs comme la finance, l'industrie, la technologie, la santé et la consommation discrétionnaire, tandis que les services publics et les services de communication y sont moins représentés. Il est similaire au Russell 2000 mais plus restreint en couverture.

ETF S&P 600

Les investisseurs ne peuvent pas négocier directement un indice, mais peuvent accéder au S&P 600 via des fonds négociés en bourse (ETF). Les principaux fournisseurs d'ETF, comme iShares de BlackRock, les SPDR de State Street et Vanguard, proposent des options.

Les investisseurs privilégient ces ETF pour le potentiel de croissance des small caps. Lorsque des sociétés dépassent les critères de l'indice ou fusionnent/delistent, elles en sortent. Voici quelques ETF suivant le S&P 600 au 2 juillet 2022 :

1. Invesco S&P SmallCap Value With Momentum ETF (XSVM):
   • Lancé : 2005
   • Actifs : Plus de $598 millions
   • Frais de gestion : 0.39%
   • Principales positions : Fresh Del Monte Produce, Conn's, Olympic Steel, Cross Country Healthcare, Group 1 Automotive.
2. iShares Core S&P Small-Cap ETF (IJR):
   • Lancé : 22 mai 2000
   • Actifs : Plus de $61 milliards
   • Volume moyen sur 30 jours : Environ $4.4 millions
   • Frais de gestion : 0.06%
   • Principales positions : BlackRock Cash Fund, Southwestern Energy, Agree Realty, Omnicell, Rodgers.
3. Invesco S&P SmallCap Momentum ETF (XSMO):
   • Lancé : 2005
   • Actifs : Environ $138 millions
   • Frais de gestion : 0.39%
   • Principales positions : SM Energy, ServisFirst Bancshares, ExlService Holdings, Civitas Resources, Coca-Cola.
4. SPDR Portfolio S&P 600 Small-Cap ETF (SPSM):
   • Lancé : 2013
   • Actifs : Plus de $3.9 milliards
   • Frais de gestion : 0.05%
   • Principales positions : Southwestern Energy, Agree Realty, Omnicell.

Avantages d'investir dans les small caps

Potentiel de croissance

Investir dans des actions small-cap offre un potentiel de croissance significatif par rapport aux géants large-cap comme Microsoft, Apple et Wal-Mart, qui génèrent déjà plus de $100 milliards de revenus. Les sociétés small-cap peuvent souvent doubler ou tripler leur chiffre d'affaires annuellement parce qu'elles partent d'une base de revenus plus faible. Ainsi, une entreprise de logiciels small-cap a, par exemple, de meilleures chances d'offrir des rendements substantiels au cours de la prochaine décennie comparée à Microsoft.

Surperformance

Les actions small-cap surperforment souvent car elles reçoivent moins d'attention des analystes professionnels, ce qui crée des opportunités pour les investisseurs hors du radar de Wall Street. Les grands fonds communs de placement, qui gèrent des milliards d'actifs, ont des règles limitant leurs positions dans des sociétés individuelles, rendant les small caps peu significatives dans leurs portefeuilles.

Diversification

En raison de leurs caractéristiques et de leur comportement distincts par rapport aux mid caps et large caps, les small caps apportent des bénéfices de diversification. Cette diversification peut représenter un avantage important pour les investisseurs.

Défis de l'investissement

Investir dans des entreprises de petite taille peut générer des rendements supérieurs mais comporte aussi des défis. Beaucoup de sociétés du S&P 600 ont une portée limitée et peuvent être affectées par un affaiblissement du dollar, ce qui peut impacter les bénéfices et les cours. Les petites sociétés, souvent jeunes, offrent un potentiel de croissance mais peuvent avoir des modèles économiques non éprouvés, une direction moins expérimentée et des ressources financières limitées.

Risques d'investir dans les small caps

Les actions small-cap comportent plusieurs risques spécifiques à considérer :

1. Risque de volatilité : Les small caps ont tendance à connaître des variations plus fortes que les large caps en raison de l'avenir incertain des petites entreprises. Si vous investissez dans des small caps, préparez-vous à cette volatilité et assurez-vous d'avoir un horizon long terme pour traverser les hauts et les bas.
2. Risque commercial et de défaut : Les entreprises small-cap présentent un risque commercial et de défaut supérieur. Elles ont souvent des modèles économiques non éprouvés, une direction peu expérimentée et des ressources financières limitées, les rendant vulnérables aux ralentissements économiques, à la hausse des coûts et à la concurrence des acteurs plus importants.
3. Risque de liquidité : Les small caps sont moins liquides que les large caps. Les achats et ventes peuvent influencer leur prix car elles suscitent moins d'intérêt. Cela peut conduire à acheter à des prix plus élevés et vendre à des prix plus bas que prévu.
4. Manque de couverture : Bien que les small caps offrent des opportunités cachées, elles manquent de couverture par les analystes de Wall Street et les investisseurs institutionnels. Il est donc plus difficile d'obtenir des recherches et des informations de qualité, ce qui exige plus de temps et d'efforts d'analyse. Accepter l'incertitude est essentiel lorsqu'on investit dans les small caps.

Conclusion

Investir dans les small caps peut offrir un potentiel de croissance important et des avantages de diversification. Cependant, cela comporte aussi des risques spécifiques tels que la volatilité, les risques commerciaux et de défaut, la liquidité limitée et le manque de couverture. Les investisseurs doivent évaluer leur tolérance au risque et effectuer leur dû diligence avant d'investir dans les small caps.