Synthetix et SNX expliqués

Synthetix, aux côtés de Maker, Compound, Uniswap et d'autres plateformes, est apparu après le marché baissier de 2018 en tant que protocole DeFi spécialisé dans les actifs synthétiques. Il a joué un rôle important dans la croissance de la finance décentralisée, en établissant ce domaine comme un secteur majeur de l'industrie des cryptomonnaies.

Principes de base

Synthetix, initialement connu sous le nom de Havven, est passé d'un projet de stablecoin à un protocole d'actifs synthétiques durant le bear market crypto. La communauté Synthetix a été pionnière de mécanismes importants dans l'écosystème DeFi. Il reste une composante essentielle de la DeFi sur Ethereum et est prêt à conserver son importance. De plus, Synthetix se prépare à un lancement sur une solution de mise à l'échelle layer 2, étendant ainsi sa portée dans l'espace DeFi.

Qu'est-ce que Synthetix ?

Synthetix est un protocole basé sur Ethereum qui permet la création d'actifs synthétiques. Ces actifs agissent comme des produits dérivés, offrant une exposition à divers actifs sans les posséder. Les Synths peuvent représenter des cryptomonnaies, des matières premières, des devises fiat et même des actifs inverses pour une exposition courte ou une couverture. Synthetix élargit la gamme d'actifs disponibles on-chain et prend en charge la création d'indices comme l'indice DeFi, qui suit les prix de plusieurs actifs DeFi.

Comment cela fonctionne-t-il ?

Les Synths sont un type d'actif qui utilise des oracles de prix décentralisés pour suivre les prix des actifs sous-jacents. Contrairement aux cryptomonnaies traditionnelles adossées à des réserves, les Synths tirent leur valeur via des mécanismes on-chain et des contrats intelligents. Tandis que des stablecoins comme USDT sont soutenus par des réserves et représentent une valeur spécifique, les Synths offrent une exposition aux mouvements de prix de divers actifs sans propriété réelle.

L'avantage de détenir des Synths réside dans l'obtention d'une exposition aux prix sans avoir à posséder les actifs. De plus, les Synths, étant des tokens ERC-20 sur le réseau Ethereum, peuvent être facilement intégrés à différents protocoles DeFi. Cela permet aux utilisateurs de déposer des Synths sur des plateformes telles qu'Uniswap, Sushi ou Curve, où ils peuvent fournir de la liquidité et percevoir des frais de trading, comme pour tout autre token ERC-20.

Qu'est-ce que le token SNX ?

Les Synths, les actifs synthétiques du protocole Synthetix, ne sont pas adossés aux actifs sous-jacents eux-mêmes. Ils sont principalement collatéralisés par le token du protocole, SNX, avec l'ajout récent d'ETH comme collatéral pris en charge. Le protocole adopte la surcollatéralisation, où la valeur du collatéral dépasse celle de l'actif synthétique qu'il représente. Les utilisateurs mettent en jeu (stake) des SNX comme collatéral et génèrent des Synths, qui représentent essentiellement une dette par rapport au collatéral fourni.

Pour maintenir la stabilité, chaque position d'endettement doit respecter un ratio de collatéralisation spécifique déterminé par la gouvernance. Ce ratio assure une collatéralisation suffisante, même lors d'événements extrêmes comme des krachs importants. Les stakers jouent un rôle vital dans la gestion de ce ratio. Ils peuvent frapper (mint) ou brûler (burn) des Synths (dette) et ajouter davantage de collatéral si nécessaire. Cette gestion active permet aux stakers de continuer à percevoir des récompenses de staking tout en maintenant le ratio de collatéralisation requis.

Liquidité

Synthetix propose une expérience de trading unique avec une « liquidité infinie ». Contrairement aux échanges traditionnels, il ne repose pas sur des carnets d'ordres ou le slippage. À la place, un mécanisme algorithmique tel que les teneurs de marché automatisés (AMM) détermine les prix. Lors d'un échange sur Synthetix, vous remboursez une partie de votre dette à partir du pool et empruntez simultanément un montant équivalent de dette dans un autre Synth. C'est une approche distincte qui distingue Synthetix de plateformes comme Binance ou Uniswap.

Synthetix & Optimism

La raison pour laquelle l'ensemble du NASDAQ n'est pas encore intégré à l'échange Synthetix tient aux limites des frais et des garanties d'exécution sur le mainnet Ethereum. Les contrats Synthetix ont été déployés sur une solution layer 2 appelée optimistic rollup, mise en œuvre par Optimism.

Les optimistic rollups offrent une solution de scalabilité pour les blockchains. Contrairement à d'autres méthodes de mise à l'échelle comme les sidechains, qui reposent sur leur propre sécurité via des ensembles de validateurs séparés, les rollups tirent leur sécurité de la blockchain Ethereum elle-même. Cette distinction permet aux rollups d'atteindre les mêmes bénéfices de scalabilité que les sidechains, tels qu'un débit de transactions accru et des frais réduits tout en conservant un niveau élevé de sécurité.

Conclusion

Synthetix est un protocole basé sur Ethereum pour les actifs synthétiques. Les Synths permettent aux utilisateurs de suivre le prix d'un actif sans le posséder. C'est l'un des projets pionniers dans l'espace DeFi et il fonctionne avec une structure de gouvernance décentralisée via le SynthetixDAO. À mesure que Synthetix se déploie sur l'implémentation rollup d'Optimism, il pourrait connaître une adoption plus importante malgré sa complexité initiale.