MiCA 2025 : passeport MiCA, lignes directrices ESMA et conformité crypto UE
Élise Montgomery · 5 mars 2026 ·
Ce document est informatif et ne constitue pas un conseil juridique ou fiscal.
MiCA est un règlement à l'échelle de l'UE qui instaure un cadre unique pour les crypto-actifs non couverts par les anciennes lois sur les services financiers.
Il fixe des règles de transparence/divulgation, d'autorisation et de supervision pour les émetteurs et les prestataires de services sur actifs crypto (PSAC/CASP).
Après autorisation dans son État membre d'origine, un PSAC peut utiliser le passeport MiCA pour offrir des services dans l'ensemble de l'UE sans licences nationales séparées — via notification et inscription au registre public (passporting). Cela simplifie l'entrée sur de nouveaux marchés.
Vous obtenez l'autorisation de votre ANC (autorité nationale compétente), soumettez la notification transfrontalière (art. 65 MiCAR) et figurez dans les registres publics consultés par les banques et partenaires.
Ce que les régulateurs vérifient avant le passporting : gouvernance, capital/assurance (le cas échéant), protection des actifs clients, contrôles des conflits d'intérêts et conformité des communications/avertissements. Ces blocs sont précisés par les normes/lignes directrices ESMA.
En 2024–2025 ESMA a publié des rapports finaux et des lignes directrices qui traduisent le niveau 1 de MiCA en pratique :
ESMA a également mis en garde les PSAC contre l'utilisation abusive de l'expression « régulé sous MiCA » dans la publicité, surtout lorsqu'on promeut des produits hors périmètre MiCA ; cela renforce les enjeux de protection des investisseurs et de supervision.
Pour les ART/EMT (y compris les tokens « significatifs ») MiCA établit un corpus de règles dédié. Le régulateur bancaire EBA supervise le régime et publie des RTS/ITS (par ex. sur l'utilisation de devises non-UE comme moyens de paiement, les métriques d'utilisation et le reporting). Points d'attention : limites, liquidité, divulgations et scénarios de stress.
1) Autorisation et passporting
Cartographiez votre périmètre de services (garde, échange, exécution, placement, conseil, etc.) par rapport à MiCA.
Préparez le dossier : gouvernance, politiques internes (conflits d'intérêts, réclamations, incidents, reporting), protection des actifs clients, risques informatiques/opérationnels, externalisation.
Déposez la notification de passporting transfrontalier et vérifiez la publication dans le registre/site de l'ANC.
2) Divulgations, marketing, white papers (le cas échéant)
Utilisez les formulaires RTS/ITS en vigueur ; alignez les avertissements de risque et le « ton » marketing avec MiCA.
Assurez-vous que les documents ne mélangent pas produits régulés et non régulés.
3) Abus de marché
Mettez en place une surveillance des scénarios de manipulation, des seuils d'alerte, de la conservation des logs et du reporting aux ANC.
Alignez les procédures sur la ligne directrice finale d'ESMA sur les abus de marché.
4) Ressources humaines et processus
Certifiez/formez le personnel selon les Lignes directrices sur connaissance & compétence (front-office, produit, fonctions conformité).
5) Stablecoins (le cas échéant)
Assurez la conformité ART/EMT, en particulier pour les activités/reporting en devise non-UE.
Note de la direction : MiCA est déjà en vigueur (sections PSAC depuis le 30.12.2024), et les superviseurs/le marché affinent rapidement les interprétations — restez en contact avec votre ANC et suivez les mises à jour publiques d'ESMA/EBA.
Le passeport MiCA offre-t-il une « liberté totale » dans n'importe quel pays de l'UE ?
Cela vous permet de fournir les services notifiés dans d'autres pays après notification, mais le marketing, la langue des divulgations et les normes consommateurs/publicité peuvent varier au niveau national — vérifiez les règles locales avant le lancement.
Qu'est-ce qui est critique pour l'approbation d'une autorisation PSAC ?
Gouvernance solide, protection des actifs clients (ségrégation/protection), capital/assurance (le cas échéant), contrôles des conflits d'intérêts, divulgations précises et procédures de réclamations/incidents alignées sur les formulaires ESMA.
Comment MiCA traite-t-il les annonces « régulé sous MiCA » ?
ESMA met en garde contre l'usage trompeur de cette mention (surtout à côté de produits non régulés). Surveillez la formulation et maintenez une séparation claire.
Qu'en est-il des stablecoins « significatifs » et des devises non-UE ?
L'EBA a clarifié le reporting et l'évaluation pour les ART/EMT en devise non-UE ; les tokens « significatifs » sont soumis à des exigences supplémentaires de capital, liquidité et supervision.
Avec cette base vous réduisez le risque réglementaire, accélérez les lancements transfrontaliers et simplifiez les intégrations partenaires à travers l'Europe.