Bitcoin passe sous $100k, sorties d'ETF, exploit Balancer
Le marché a passé la semaine en mode risk-off : mardi, le BTC est tombé sous $100k sur plusieurs grandes plateformes — le plus bas depuis juin ; les altcoins ont chuté davantage. Nous avons rassemblé les signaux clés de la semaine pour montrer où se situe le risque et où la demande subsiste.
Flux d'ETF et liquidité
Sorties des ETF spot Bitcoin — ~1,9 Mds$ sur 6 jours
Dates clés : −186,5M$ (11/03) et −566,4M$ (11/04). Les ventes concentrées ont détérioré la liquidité intrajournalière et élargi les spreads — il est préférable d'utiliser des ordres limite et de découper les ordres en tranches.
Les ETF Ethereum aussi « dans le rouge »
Le 4 novembre, le flux net total des ETF ETH était d'environ −219M$. Une partie du capital se dirige vers du cash/stablecoins, une autre vers des produits thématiques alternatifs. Ce n'est pas, en soi, un renversement de tendance, mais une réaction à la volatilité accrue.
(Source: SoSoValue)
Entrées dans les ETF Solana alors que SOL baisse
Depuis la fin de la semaine dernière, les entrées totales ont dépassé 199M$. Des comptes institutionnels entrent progressivement, mais les volumes ne suffisent pas encore à stabiliser le prix — il s'agit davantage d'achats sélectifs que d'un retournement.
(Source: SoSoValue)
Incidents DeFi de la semaine
Exploit Balancer V2
110–128M$ ont été drainés de Balancer V2 et des pools liés (WETH, wstETH, osETH, etc.). Plusieurs forks/intégrations ont temporairement limité leurs opérations. C'est le plus grand incident pour le protocole à ce jour.
La cause provient d'erreurs de précision/arrondi et de la manipulation des invariants dans la logique de certains pools, ce qui a permis de drainer rapidement la liquidité. L'affaire a creusé des décotes et créé des trous de liquidité locaux dans des pools peu profonds.
Sept traders connus « anéantis » sur HyperLiquid
Au milieu de mouvements de marché violents, sept comptes publics sur HyperLiquid ont perdu des dizaines de millions, effaçant complètement des profits records antérieurs :
- Machi Big Brother : de +44,8M$ à −14,9M$.
- Un trader avec 14 victoires d'affilée : de +33M$ à −30,2M$.
- James Wynn : de +87M$ à −21,9M$.
- Aguila Trades : de +41,7M$ à −37,6M$.
- Gambler (qwatio) : de +26M$ à −28,8M$.
- Trader anonyme : perte > 45M$ — le cas le plus important.
- Low-stack degen : de 125k$ → 43M$ de profit puis retour à −180k$.
Ces histoires montrent à quelle vitesse le marché peut anéantir même les acteurs les plus performants lorsqu'un effet de levier excessif est utilisé.
(Source: lookonchain)
Entreprises et industrie
Tether dépasse les banques
Tether a gagné 10Mds$ au T3 2025 — plus que la plupart des banques au monde. Autres chiffres :
- L'USDT en circulation a atteint 183Mds$.
- Les avoirs en bons du Trésor américain ont atteint 135Mds$ — Tether est devenu le 17e plus grand détenteur de dette US, dépassant la Corée du Sud.
- 500M d'utilisateurs dans le monde.
- 12,9Mds$ en or et 9,9Mds$ en BTC.
Ripple — levée de 500M$ et pilote avec Mastercard
L'entreprise a levé 500M$ à une valorisation de 40Mds$ et, avec Mastercard, WebBank et Gemini, pilote des règlements en stablecoin RLUSD pour cartes de crédit sur XRPL — un cas rare de banque et grand acteur des paiements réalisant des règlements on-chain.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
- La liquidité est « patchy ». Avec les sorties d'ETF BTC/ETH et les risques DeFi, planifiez les grosses transactions à l'avance. Utilisez des ordres limite et découpez-les en tranches.
- Contrôle du collatéral. Vérifiez le LTV des prêts garantis et ajoutez une marge de sécurité pour les actifs volatils et les tokens LP.
- Risque de contrepartie DeFi. Réduisez l'exposition à la longue traîne de pools/bridges et maintenez des règles de sortie d'urgence.
- Parking de liquidités. Une part de stablecoins avec reporting public et paires profondes (BTC/ETH–stable) aide à réduire le slippage aux heures de pointe.
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