Attività operative di NYSE e Nasdaq

La New York Stock Exchange (NYSE), la più antica borsa valori degli Stati Uniti con sede a New York, è la più grande borsa al mondo basata su azioni. Nasdaq, un mercato elettronico globale, elenca giganti tecnologici come Apple e Google. NYSE utilizza specialisti, mentre Nasdaq si avvale di molteplici market maker. Attualmente NYSE è di proprietà di Intercontinental Exchange (ICE), mentre Nasdaq è una divisione di Nasdaq, Inc. Entrambe le borse sono diventate società quotate negli anni 2000.

Fondamenti

La New York Stock Exchange e Nasdaq sono il centro dell'attenzione quando si parla di mercato azionario. Insieme gestiscono la maggior parte delle negoziazioni di azioni, sia in Nord America sia a livello globale. Queste borse, NYSE e Nasdaq, hanno operazioni e liste di titoli uniche, essenziali per comprendere il funzionamento delle borse e la meccanica della negoziazione azionaria.

Panoramica storica

NYSE

La New York Stock Exchange a New York City è la borsa più antica e la più grande al mondo basata su azioni. Fondata nel 1792 con il Buttonwood Agreement, inizialmente contava solo cinque titoli, con la Bank of New York come prima società quotata. Nel 2006 è diventata una società quotata (NYSE: NYX) dopo la fusione con Archipelago Holdings. ICE, l'attuale società madre della NYSE, ha acquisito NYSE Euronext nel 2013 dopo la fusione tra NYSE ed Euronext nel 2007.

NASDAQ

Nasdaq, con sede a New York, è il primo mercato elettronico globale al mondo per la negoziazione di titoli. Opera 18 mercati, tra cui azioni, opzioni, reddito fisso, derivati e materie prime, oltre a una clearinghouse e cinque depositari centrali di titoli. Oltre 130 organizzazioni in più di 50 paesi utilizzano la sua tecnologia di trading avanzata.

Istituita nel 1971 come sussidiaria di FINRA (in precedenza NASD), Nasdaq ha subito una ristrutturazione nel 2000 con la vendita delle azioni ai suoi membri. Nel 2005 ha iniziato a essere negoziata sul Nasdaq Stock Market dopo un'offerta secondaria. Nel 2006 NASD ha completamente dismesso la proprietà di Nasdaq, rendendo Nasdaq una borsa nazionale di titoli indipendente. Contestualmente, NASD e NYSE Regulation si sono fuse per formare FINRA, sotto la supervisione della SEC.

Trading nell'era digitale

Con l'avvento del trading online, l'indirizzo fisico di una borsa è diventato meno importante per determinarne la posizione, concentrandosi invece su dove vengono eseguiti gli ordini. La NYSE mantiene un floor di negoziazione fisico a Wall Street a New York City ma elabora anche una porzione significativa di operazioni attraverso il suo data center a Mahwah, N.J. Al contrario, Nasdaq opera interamente in modalità elettronica, senza un floor fisico. Gli investitori interagiscono direttamente con i market maker, collegandosi a un'infrastruttura di exchange centralizzata per il trading.

Meccanismi di negoziazione

NYSE e Nasdaq differiscono nel modo in cui facilitano le negoziazioni. Alla NYSE i prezzi delle azioni vengono determinati tramite aste all'apertura e alla chiusura del mercato, con transazioni dirette tra i partecipanti. Al contrario, Nasdaq si basa su negoziazioni mediate da dealer.

La NYSE consente il trading continuo dalle 9:30 a.m. ET con ordini accettati a partire dalle 6:30 a.m. ET. Gli ordini vengono abbinati, accoppiando il bid più alto con l'ask più basso. Per l'asta di chiusura gli ordini sono accettati fino alle 3:50 p.m. ET e le cancellazioni sono permesse fino alle 3:58 p.m. ET.

Tier di quotazione e commissioni

• Nasdaq offre diversi tier di quotazione. Il Nasdaq Capital Market ha i requisiti di ingresso più bassi, con una commissione iniziale di $50.000 e commissioni annuali successive che vanno da $47.000 a $84.000.
• La NYSE applica una tariffa fissa di $295.000 per la quotazione, con un ulteriore $5.000 per una classe aggiuntiva di azioni ordinarie. Le commissioni annuali sono calcolate per azione, richiedendo $0.001215 per azione o un minimo di $80.000 all'anno, a seconda di quale sia più elevato.

Market maker in NYSE e Nasdaq

Sia Nasdaq sia NYSE impiegano market maker per sostenere la liquidità e mantenere mercati equi, sebbene con approcci distinti. Su Nasdaq i market maker detengono inventari di azioni, facilitando le transazioni con clienti individuali e altri dealer. Forniscono prezzi bid e ask, promuovendo prezzi competitivi con il coinvolgimento attivo di oltre 500 società. Questa competizione assicura che acquirenti e venditori ottengano prezzi ottimali.

Per garantire la stabilità del mercato, la NYSE impiega designated market makers (DMM), precedentemente noti come specialisti. I DMM hanno responsabilità più ampie, fungendo da principale punto di contatto umano sul floor della NYSE per le società quotate. Svolgono un ruolo cruciale nel mantenere l'equilibrio, operando contro gli squilibri, sovrintendendo alle aste di apertura e chiusura e utilizzando sia input umani sia algoritmi per agevolare la scoperta del prezzo durante i momenti di maggiore attività. Nel 2019 i DMM hanno contribuito per il 17% della liquidità nelle negoziazioni NYSE, sottolineando la loro importanza nelle operazioni della borsa.

Reputazione delle società

NYSE e Nasdaq godono di reputazioni diverse tra le aziende. Pur non influenzando direttamente gli investitori, la borsa ha rilevanza per l'immagine di una società.

Nasdaq è conosciuta per tecnologia e innovazione, ospitando aziende digitali e biotecnologiche, facendo apparire i suoi titoli orientati alla crescita e più volatili. Al contrario, la NYSE attira società stabili e consolidate, incluse blue chip e industrie con eredità plurigenerazionale.

Oggi Nasdaq ospita giganti come Apple, Google, Microsoft, Meta (precedentemente Facebook), Amazon e Intel. La NYSE offre anche soluzioni per società più giovani o più piccole tramite direct listing a basso costo, un'alternativa meno costosa all'IPO.

Conclusione

NYSE e Nasdaq, entrambi importanti mercati azionari globali, presentano differenze operative distintive. Sebbene tali differenze possano non influenzare direttamente le tue scelte di investimento, comprendere il funzionamento di queste borse offre approfondimenti sull'esecuzione degli ordini e sul funzionamento del mercato.