China Investment Corporation è un fondo sovrano istituito nel 2007 per diversificare le riserve in valuta estera del paese. È il più grande fondo sovrano al mondo, con asset gestiti per oltre $1,35 trilioni e realizza investimenti significativi a livello globale. Il portafoglio del CIC è suddiviso in entità private e pubbliche che coprono diverse classi di attività e settori. Inoltre, la China Investment Corporation sovrintende a tre società controllate.
Basics
Fondato nel 2007, la China Investment Corporation è il principale fondo sovrano (SWF) della Repubblica Popolare Cinese. Con attivi in gestione (AUM) che superano $1,35 trilioni, l'attenzione strategica del CIC è rivolta a investimenti di lungo termine in asset pubblici e privati globali. Questa strategia di diversificazione è fondamentale per la gestione e l'incremento delle riserve in valuta estera del paese.
Il footprint operativo del CIC si estende attraverso tre entità controllate, affiancate da due uffici internazionali. Il suo status di più grande fondo sovrano del mondo sottolinea il ruolo chiave che svolge nel plasmare i mercati finanziari globali.
Alla scoperta della China Investment Corporation (CIC)
Classificata come il più grande fondo sovrano al mondo, la China Investment Corporation supera i suoi omologhi globali, inclusi il Norway Government Pension Fund Global, l'Abu Dhabi Investment Authority, il Kuwait Investment Authority e il GIC Private Limited di Singapore. Queste entità statali ottengono le loro risorse finanziarie da varie fonti, tra cui surplus, entrate e trasferimenti. Pur essendo diverse, la loro missione comune è rafforzare le economie nazionali e apportare benefici ai cittadini.
Il CIC, nato a Pechino nel settembre 2007, è stato concepito per incrementare le riserve estere della Cina e ottenere rendimenti ottimali per i suoi stakeholder. Partito con un capitale iniziale registrato di $200 miliardi, il CIC è cresciuto fino a raggiungere un imponente $1.35 trilioni, secondo il suo rapporto annuale 2021.
Gestito mediante processi decisionali guidati da comitati, il CIC sostiene quattro principi fondamentali:
- Perseguire rendimenti massimi entro soglie di rischio accettabili
- Dare priorità ai rendimenti rispetto al controllo societario
- Assumere il ruolo di "investitore responsabile", rispettando scrupolosamente le leggi cinesi e le normative dei paesi riceventi, e adempiendo consapevolmente alle responsabilità sociali d'impresa
- Condurre ricerche approfondite per supportare decisioni giudiziose e disciplinate
Gli investimenti diversificati coprono una vasta gamma di classi di attività, comprendendo azioni, obbligazioni, fondi hedge e investimenti di credito in settori come agricoltura, materie prime, infrastrutture e immobiliare. Il CIC bilancia meticolosamente il suo portafoglio tra entità private e pubbliche, supportato da personale professionale di investimento, governance aziendale e pratiche di gestione del rischio robuste.
Al 31 dicembre 2021, il portafoglio del fondo mostrava la seguente allocazione:
- 47%: Attività alternative, comprendenti fondi hedge, investimenti risk parity, private equity settoriale, private credit, immobiliare, infrastrutture, risorse e materie prime
- 35.4%: Azioni pubbliche
- 15.4%: Reddito fisso, inclusi titoli sovrani e obbligazioni corporate
- 2.2%: Liquidità, comprendente buoni del Tesoro USA e depositi overnight
Al di fuori della Cina, il CIC mantiene una presenza globale attraverso due uffici esteri situati a Hong Kong e New York.
Evoluzione del CIC e controllate
Dalla sua fondazione nel 2007, il CIC ha subito una crescita e trasformazione sostanziali. L'entità di investimento opera attualmente attraverso tre distinte controllate:
- CIC International: Fondata nel 2011, CIC International si concentra su investimenti internazionali, includendo azioni di mercato pubblico, titoli a reddito fisso e vari fondi di asset alternativi, come hedge fund, private equity, immobiliare e venture capital.
- CIC Capital Corporation: Costituita nel 2015, questa controllata effettua investimenti diretti, puntando su attività alternative non detenute tramite veicoli d'investimento collettivi.
- Central Huijin Investment: Inizialmente parte del CIC, questa entità è stata successivamente separata. Il suo ruolo principale consiste nell'acquisire partecipazioni azionarie in istituzioni finanziarie statali del paese. In qualità di azionista, Central Huijin Investment esercita attivamente i propri diritti per promuovere cambiamenti necessari volti a migliorare la stabilità e le performance di queste istituzioni.
Critiche al vasto portafoglio estero del CIC
Negli ultimi anni, la China Investment Corporation ha subito crescenti critiche a causa dell'espansione delle sue partecipazioni estere, in concomitanza con l'ambizione della Cina di affermarsi in settori tecnologici critici e con la sua crescente influenza economica e finanziaria globale. Investimenti di rilievo includono asset infrastrutturali iconici come l'aeroporto di Heathrow a Londra.
Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha esaminato da vicino le attività di investimento estero della Cina, in particolare la sua consistente allocazione delle riserve in valuta estera in asset statunitensi. Questa attenzione include la China-U.S. Industrial Cooperation Partnership, un fondo di investimento congiunto realizzato in collaborazione con Goldman Sachs, mirato a società manifatturiere e del settore sanitario statunitensi. Nonostante le aspettative iniziali, il fondo congiunto è riuscito a raccogliere solo $2.5 billion, metà dell'importo previsto.
Conclusione
La China Investment Corporation è un fondo sovrano globale con asset che superano $1,35 trilioni. Fondata nel 2007, diversifica le riserve in valuta estera della Cina e opera tramite tre controllate. Tuttavia, il suo ampio portafoglio estero ha suscitato scrutinio, in particolare da parte del Dipartimento del Tesoro USA, a causa della crescente influenza economica globale della Cina. Nonostante le sfide, il CIC rimane un attore di primo piano nell'arena finanziaria mondiale.