Le American Depositary Shares (ADS) sono azioni di società estere detenute da banche depositarie statunitensi e possono essere negoziate negli Stati Uniti sulle principali borse. I termini ADS e American Depositary Receipts sono spesso usati come sinonimi. Le ADS offrono alle società estere l'accesso a una base di investitori più ampia e al mercato finanziario più avanzato al mondo. Tuttavia, gli investitori in ADS possono comunque affrontare un rischio di cambio, anche se le azioni sono denominate in dollari statunitensi.
Nozioni di base
Nel panorama della finanza globale, le American Depositary Shares (ADS) emergono come interessanti partecipazioni azionarie in società non statunitensi, gestite in modo efficiente da banche depositarie USA e disponibili per l'acquisto da parte degli investitori americani. Costituendo l'assegnazione completa delle azioni di una società estera, questo strumento finanziario prende il nome di American Depositary Receipt (ADR), con singole unità conosciute come ADS. Spesso, le denominazioni American Depositary Shares e American Depositary Receipts vengono impiegate in modo intercambiabile.
American Depositary Shares (ADS) spiegate
Complessità degli ADR
Un ADR, titolo negoziabile emesso in collaborazione con una società estera da una banca statunitense, rappresenta la proprietà delle ADS, assolvendo a una funzione simile a quella di un certificato azionario nel comprovare il possesso di capitale.
Negoziazione semplificata tramite ADS
Le ADS, concepite per semplificare la negoziazione delle azioni, si manifestano nel mercato over-the-counter (OTC) o su borse importanti come il New York Stock Exchange (NYSE) e il Nasdaq, a seconda della volontà dell'entità estera di aderire agli standard regolamentari statunitensi. L'ammissione a una borsa principale comporta obblighi comparabili a quelli delle società nazionali, inclusa l'adozione dei Generally Accepted Accounting Principles (GAAP).
Vantaggi delle American Depositary Shares
Le società estere che scelgono di quotare azioni nelle borse statunitensi beneficiano dell'ampliamento della platea di investitori e della potenziale riduzione dei costi di capitale. Nel frattempo, gli investitori statunitensi ottengono un canale agevole tramite le ADS, evitando conversioni valutarie e complesse procedure amministrative transfrontaliere quando investono in imprese internazionali.
Svantaggi delle American Depositary Shares
Esposizione valutaria
Le ADS comportano esposizione alle fluttuazioni valutarie. Le variazioni nel tasso di cambio tra il dollaro statunitense e la valuta estera influenzeranno sia i prezzi delle azioni sia i pagamenti dei dividendi, che devono essere convertiti in dollari USA.
Regimi fiscali diversi per i dividendi
Il trattamento fiscale dei dividendi derivanti dalle ADS varia da paese a paese. La maggior parte delle nazioni applica una ritenuta alla fonte sui dividendi ADR, con aliquote diverse. Per esempio, Cile e Svizzera trattengono il 35%, mentre la Francia può trattenere fino al 75% per i paesi UE non cooperativi. Questa ritenuta si somma all'imposta sui dividendi imposta dalle autorità statunitensi. Gli investitori in ADR possono potenzialmente compensare la tassazione estera compilando il Form 1116 per richiedere crediti d'imposta esteri.
Esempi di American Depositary Shares
Un singolo ADS rappresenta frequentemente più azioni ordinarie. Inoltre, le ADS possono subire oscillazioni di prezzo al di fuori degli orari di negoziazione statunitensi quando il paese d'origine della società è attivo sui mercati mentre quelli USA sono chiusi.
Consideriamo il caso di Woori Bank, una controllata di Woori Financial Group, che quota ADS negli Stati Uniti. Il 20 luglio 2016, queste ADS hanno mostrato un gap di prezzo rialzista di $0,03. Un'analisi tecnica della tendenza del prezzo di queste ADS rivela che nell'ultimo decennio il loro prezzo è aumentato circa due terzi delle volte dopo tali gap rialzisti.
Conclusione
Le American Depositary Shares (ADS), note anche come ADR, collegano le società estere ai mercati statunitensi, offrendo opportunità e rischi. Semplificano la negoziazione ma comportano un rischio di cambio per gli investitori. Le ADS ampliano la base di investitori per le società straniere e facilitano l'accesso degli investitori USA ai mercati internazionali. Possono rappresentare più azioni e mostrare gap di prezzo. In conclusione, le ADS sono strumenti fondamentali nella finanza globale, con vantaggi e sfide per tutte le parti coinvolte.