Come funziona MakerDAO?

MakerDAO è un progetto di finanza decentralizzata (DeFi) che opera tramite un'organizzazione autonoma decentralizzata (DAO) per gestire il suo stablecoin chiamato DAI. DAI è progettato per mantenere un valore stabile essendo ancorato al dollaro statunitense. Gli utenti possono generare DAI bloccando i loro asset crittografici in un Maker Vault, con la quantità di collateral richiesta determinata da un Rapporto di Liquidazione specifico. Questo garantisce che il valore del collateral superi il valore del DAI generato, fornendo un margine di sicurezza contro potenziali perdite.

La governance delle operazioni di MakerDAO è svolta attraverso la sua DAO, che controlla parametri critici come la Stability Fee e il Dai Savings Rate. La Stability Fee influisce sull'offerta di DAI regolando il costo di conio dello stablecoin, mentre il Dai Savings Rate incide sulla domanda di DAI modificando i rendimenti per chi deposita i propri DAI. Utilizzando questi meccanismi, la DAO punta a mantenere la stabilità di DAI e a garantirne l'ancoraggio al dollaro USA.

DAI offre vari vantaggi simili ad altri stablecoin e asset crittografici, permettendo trasferimenti globali semplici, fungendo da mezzo di scambio e offrendo opportunità di leva e di guadagno d'interesse tramite il contratto DAI Savings Rate. La partecipazione attiva nella governance di MakerDAO comporta il possesso di token MKR, che conferiscono potere di voto per influenzare decisioni importanti che plasmano il futuro di MakerDAO e di DAI.

Basics

MakerDAO è un esempio rinomato di stablecoin garantito da crypto, che ha guadagnato notevole popolarità nel mondo degli asset digitali. Gli stablecoin, un ibrido tra finanza tradizionale e criptovalute, sono emersi come token molto apprezzati. Servono da ponte tra valute fiat e tecnologia blockchain, permettendo agli utenti di proteggere i loro guadagni o mitigare le perdite in modo efficace.

Sebbene la maggior parte degli stablecoin sul mercato sia garantita da riserve fiat, gli stablecoin garantiti da crypto hanno attirato grande attenzione. In questo articolo esploreremo la dinamica di MakerDAO, uno dei protagonisti del settore, e approfondiremo il suo approccio rigoroso per mantenere un valore stabile ancorato a $1, nonostante la volatilità intrinseca del collateral.

What Is MakerDAO?

MakerDAO è un progetto decentralizzato costruito su Ethereum che si concentra sulla creazione di DAI, uno stablecoin ancorato al dollaro USA. Governato dal token MKR, MakerDAO opera come un'organizzazione autonoma decentralizzata. Gli utenti possono accedere a MakerDAO tramite l'Oasis DApp per ottenere prestiti collateralizzati, partecipare alla governance e gestire i Maker Vault. DAI offre benefici simili agli stablecoin garantiti da fiat.

How Does the DAI Token Work?

DAI, lo stablecoin di MakerDAO, è diventato uno dei più grandi stablecoin e criptovalute per capitalizzazione di mercato. A differenza degli stablecoin tradizionali garantiti da riserve fiat, DAI utilizza la crypto-collateralizzazione. Questo approccio può sembrare controintuitivo dato che le criptovalute sono note per la loro volatilità. Tuttavia, il valore della crypto depositata per generare DAI supera il valore dello stablecoin ricevuto, permettendo di assorbire movimenti ribassisti del collateral.

I vantaggi dell'utilizzo di DAI sono molteplici.

• In primo luogo, offre stabilità, risultando adatto per transazioni in cui è desiderato un valore costante. Questo è particolarmente utile per commercianti e individui che preferiscono non trattare con criptovalute che possono subire forti oscillazioni di valore.
• In secondo luogo, DAI sfrutta i vantaggi della tecnologia blockchain, consentendo trasferimenti globali senza la necessità di un conto bancario tradizionale. Inoltre, DAI offre maggiore sicurezza se conservato correttamente.
• Infine, DAI permette agli utenti di bloccare profitti o perdite, fungendo da copertura del rischio. Includendo DAI nei loro portafogli, gli individui possono mitigare il rischio complessivo ed entrare o uscire dalle posizioni in modo comodo, senza dipendere da meccanismi off-chain.

How Does Crypto Collateral Work?

Nel mondo della finanza tradizionale, il collateral è un concetto familiare che spesso emerge quando si garantisce un prestito. Come mutuatario, ti viene richiesto di offrire un asset di valore come garanzia, che serve come forma di protezione per il creditore nel caso tu non sia in grado di adempiere ai tuoi obblighi di rimborso.

Il collateral funge da rete di sicurezza nelle transazioni finanziarie. Ad esempio, quando si prende in prestito da un banco dei pegni, puoi fornire gioielli come pegno in cambio di un prestito in contanti. Se rimborsi il prestito insieme a una commissione, puoi recuperare il tuo pegno; altrimenti, il banco lo trattiene per coprire le perdite. Il collateral gioca un ruolo anche nelle ipoteche e nei finanziamenti auto, dove la proprietà o il veicolo agiscono come garanzia.

Nell'ambito degli stablecoin, il collateral assume forme diverse. Gli stablecoin garantiti da fiat, come USDT, si basano su valuta fiat come collateral. Gli utenti forniscono contanti e ricevono token in cambio, con l'emittente che trattiene la riserva. Al contrario, gli stablecoin collateralizzati in crypto, come DAI, accettano criptovalute come garanzia. Smart contract gestiscono questi fondi, emettendo token stablecoin basati sulle crypto depositate. Il collateral viene restituito al rimborso dello stablecoin. Il rapporto di collateral specifico dipende dal progetto e considera fattori come la volatilità e il rischio associati all'asset collateralizzato.

What Is DAI Overcollateralization?

Quando i prestatori richiedono collateral, di solito preferiscono asset stabili e a basso rischio, come contanti, oro o proprietà. Ma usare criptovalute come garanzia è più rischioso perché il loro valore può variare molto.

Per esempio, supponiamo che qualcuno voglia prendere in prestito 500 token del valore di $1 ciascuno e offra $500 in Bitcoin come collateral. Se il valore del Bitcoin scende improvvisamente, il prestatore potrebbe non ottenere abbastanza vendendo il Bitcoin per coprire il prestito. Per evitare questo problema, i prestatori possono richiedere più collateral rispetto all'importo del prestito. Questo si chiama "overcollateralization" (sovracollateralizzazione). Ad esempio, il prestatore potrebbe chiedere $750 in Bitcoin invece di $500, per assicurarsi di avere fondi sufficienti se il valore del Bitcoin diminuisce.

What Are Collateralized Debt Positions (CDP)?

Implementando la sovracollateralizzazione, MakerDAO ha mantenuto efficacemente il peg stabile del suo DAI per un periodo prolungato. Il processo di generazione di DAI opera in modo autonomo tramite smart contract, eliminando la necessità di intervento umano. Quando gli individui vogliono prendere in prestito DAI, lo garantiscono bloccando le loro criptovalute in uno smart contract CDP (Collateralized Debt Position). Per stabilire un margine di sicurezza, il CDP specifica un Rapporto di Liquidazione, come 1.5x. Per esempio, per prendere in prestito $100 in DAI, l'utente deve fornire $150 in BTC come collateral. Gli utenti possono aggiungere collateral aggiuntivo per ridurre il loro rischio. Tuttavia, se il valore del collateral scende sotto il 150%, possono incorrere in una penale. Il mancato rimborso del DAI preso in prestito, insieme agli interessi maturati noti come Stability Fee, espone l'utente al rischio di liquidazione.

How Do Maker Vaults Work?

Gli utenti possono utilizzare i Maker Vault per mettere al sicuro i loro asset crittografici e generare lo stablecoin DAI. Questi Vault supportano più criptovalute come collateral contemporaneamente. Il processo di utilizzo dei Maker Vault include i seguenti passaggi:

1. Deposita criptovalute supportate nel Maker Protocol.
2. L'importo depositato apre per te una posizione Maker Vault.
3. Puoi prelevare DAI in base al valore del tuo collateral, pagando anche la Stability Fee applicabile.
4. Per recuperare il tuo collateral crypto, basta rimborsare il DAI prelevato.

È possibile generare o restituire DAI, nonché aggiungere o ritirare collateral in qualsiasi momento. Tuttavia, è cruciale mantenere il Rapporto di Liquidazione indicato nel Vault. Scendere al di sotto di tale rapporto può portare alla liquidazione del tuo collateral.

How Does the DAI Price Hold Up?

MakerDAO utilizza vari strumenti per mantenere la stabilità del suo token, DAI. Quando DAI devia dal valore target, MakerDAO aggiusta la Stability Fee e il DAI Savings Rate per influenzare offerta e domanda.

Per riportare DAI al valore target, la Stability Fee può essere aumentata, rendendo più costoso il prestito e incoraggiando gli utenti a rimborsare i loro debiti. In alternativa, la Stability Fee può essere abbassata per incentivare la generazione di nuovo DAI quando il suo valore è sopra il target. Inoltre, MakerDAO può regolare il DAI Savings Rate per attrarre o dissuadere gli investimenti in DAI. Attraverso questi aggiustamenti, MakerDAO si sforza di garantire che DAI rimanga ancorato al suo valore previsto, mantenendo stabilità nel mercato delle criptovalute.

How Can You Use DAI?

DAI offre gli stessi benefici di altri stablecoin e può essere acquistato sul mercato crypto. Inoltre, presenta casi d'uso unici:

1. Leva: se pensi che il prezzo di una criptovaluta come ETH aumenterà ma non hai fondi aggiuntivi per acquistare, puoi usare il tuo ETH esistente come collateral per generare DAI. Con DAI, puoi comprare più della criptovaluta desiderata. Quando decidi di liquidare, puoi vendere parte della criptovaluta per ottenere DAI e recuperare il tuo collateral.
2. DAI Savings Rate: depositare DAI nel contratto smart DAI Savings Rate ti permette di guadagnare interessi. Questo tasso di interesse varia poiché la DAO regola il prezzo di DAI.

MakerDAO's Governance

Per partecipare attivamente al processo decisionale di MakerDAO, è necessario possedere il token di governance del progetto, MKR. Con una fornitura massima di 1.005.577 MKR, circa il 40% è stato inizialmente assegnato al team e ai primi investitori durante il deployment, mentre i token rimanenti sono stati detenuti dalla DAO per future vendite.

I possessori di MKR hanno il privilegio di votare su vari aspetti della piattaforma, inclusi la Stability Fee, il DAI Savings Rate, il Rapporto di Liquidazione e altre questioni importanti. Il peso del loro voto è determinato dalla quantità di MKR posseduta. Per rimanere informati e partecipare alle votazioni in corso, puoi visitare il portale di governance di MakerDAO.

Possedendo token MKR, le persone contribuiscono attivamente a plasmare la governance e le politiche di MakerDAO, influenzando la stabilità e lo sviluppo della piattaforma.

Governance and Executive Votes

In MakerDAO, il processo decisionale coinvolge due tipi di votazione: Governance Polls ed Executive Votes.

• Governance Polls offrono un canale per gli utenti per proporre cambiamenti non tecnici che richiedono il parere dei detentori di MKR. Queste proposte possono coprire una vasta gamma di argomenti, incluse modifiche alla governance, obiettivi, composizione del team o allocazioni di budget. Per determinare l'opzione preferita tra più scelte, si utilizza il meccanismo Instant Run-off, che permette ai partecipanti di ordinare le preferenze.
• Executive Votes si concentrano su modifiche tecniche allo smart contract. Attraverso un sistema di Continuous Approval Voting, nuove proposte possono essere introdotte costantemente, permettendo la competizione tra diverse proposte. L'esito di un Executive Vote porta a cambiamenti concreti nel codice degli smart contract, come aggiustamenti delle fee o modifiche ai livelli di collateral. Spesso è necessario implementare i cambiamenti approvati tramite le Governance Polls.

Attraverso questi due processi di voto, MakerDAO assicura che sia gli aspetti non tecnici sia quelli tecnici della piattaforma siano decisi collettivamente dai detentori di MKR, promuovendo trasparenza e coinvolgimento della community nella definizione del futuro del progetto.

Conclusion

Con la sua gestione efficace della volatilità crypto senza fare affidamento sulla collateralizzazione fiat, DAI è diventato il principale stablecoin collateralizzato in crypto. Questo traguardo lo distingue nel panorama degli stablecoin. Inoltre, ha un significato storico rilevante come una delle prime e più grandi DAO, servendo da ispirazione per progetti successivi. Considerando DAI per i tuoi progetti, è essenziale riconoscere che comporta rischi simili ad altri stablecoin.