Gli esportatori possono ottenere liquidità immediata tramite il forfaiting, una forma di finanziamento che prevede la vendita dei loro crediti a una terza parte a sconto. Il forfaiter, spesso una banca, garantisce l'importo del pagamento. Il forfaiting offre anche protezione contro il rischio di credito, il rischio di trasferimento e i rischi legati alle variazioni dei cambi o dei tassi di interesse. I crediti vengono convertiti in uno strumento di debito, come una cambiale incondizionata o un pagherò, che possono essere negoziati sul mercato secondario. Questi strumenti di debito di solito hanno scadenze comprese tra uno e tre anni dalla data di vendita.
Nozioni di base
Nel finanziamento alle esportazioni, il forfaiting si presenta come uno strumento dinamico per gli esportatori che cercano liquidità rapida. Questo meccanismo finanziario consente agli esportatori di trasformare rapidamente i crediti vantati verso gli importatori in contanti a un tasso scontato tramite un intermediario. Fondamentalmente, questo accordo solleva gli esportatori da qualsiasi responsabilità legata a eventuali insolvenze degli importatori.
Al centro di questo processo c'è il 'Forfaiter', un attore indispensabile che acquisisce i crediti. Successivamente, l'importatore adempie alle proprie obbligazioni finanziarie pagando direttamente l'importo del credito al Forfaiter. Di norma, il Forfaiter è un'istituzione finanziaria specializzata, spesso una banca o una società di finanziamento alle esportazioni, attrezzata per affrontare le complessità di questo ambito economico.
Come funziona il forfaiting?
Il forfaiting, come meccanismo finanziario, accelera il flusso di cassa per gli esportatori consentendo l'acquisizione dei crediti da parte di un forfaiter. Generalmente, la banca dell'importatore fornisce una garanzia per la transazione, consolidando l'assicurazione del pagamento.
Questo processo di acquisto mitiga efficacemente il rischio di credito associato alla vendita di beni a credito agli importatori, offrendo una soluzione valida per importatori che non possono o non vogliono pagare in anticipo. È importante notare che i crediti dell'importatore vengono trasformati in strumenti di debito negoziabili, spesso sotto forma di cambiali o pagherò legalmente esecutivi e incondizionati. Tale trasformazione offre sicurezza al forfaiter o a qualsiasi successivo acquirente del debito.
Questi strumenti di debito coprono periodi di scadenza diversi, che vanno da periodi molto brevi, anche di un mese, fino a durate di diversi anni, talvolta fino a un decennio. Tuttavia, la maggior parte rientra nell'intervallo da uno a tre anni successivi all'avvio della vendita.
Analisi dei vantaggi e degli svantaggi del forfaiting
Vantaggi
Il forfaiting offre una serie di benefici. In primo luogo elimina l'incertezza sui pagamenti per gli esportatori. Inoltre, protegge contro i rischi di credito, di trasferimento, di cambio e di tasso d'interesse. Questo processo semplifica le transazioni trasformando vendite a credito in operazioni di incasso immediato, rafforzando il flusso di cassa del venditore e evitando costi di recupero crediti. È notevole la possibilità di rimuovere le passività dei crediti commerciali dal bilancio dell'esportatore.
Il forfaiting è versatile, permettendo al forfaiter di modellare soluzioni in base alle diverse esigenze degli esportatori nelle operazioni internazionali. Può fungere anche da alternativa al credito o alla copertura assicurativa nelle transazioni di vendita. Questo strumento finanziario risulta particolarmente utile quando paesi, o determinate banche in alcuni paesi, non hanno accesso ad agenzie di credito all'esportazione (ECA), facilitando gli scambi in ambienti politicamente rischiosi.
Svantaggi
Nonostante i vantaggi, il forfaiting può essere più costoso rispetto al finanziamento da parte di creditori commerciali, aumentando così i costi di esportazione, che possono essere trasferiti agli importatori attraverso i prezzi. Inoltre, soltanto transazioni superiori a $100,000 con termini prolungati sono generalmente idonee al forfaiting, che non si applica ai pagamenti differiti di breve termine.
Si osservano inoltre differenze nel trattamento tra paesi in via di sviluppo e paesi sviluppati. In particolare, il forfaiting accetta solo alcune valute con liquidità internazionale. Infine, l'assenza di un'agenzia di credito globale in grado di fornire garanzie influisce sulle operazioni di forfaiting a lungo termine.
Esempio di forfaiting
La Black Sea Trade & Development Bank (BSTDB) include il forfaiting tra la sua gamma di offerte finanziarie specializzate, accanto a sottoscrizioni, strumenti di copertura, leasing finanziario e sconti. Fondata per finanziare iniziative di sviluppo, la BSTDB rappresenta un consorzio di 11 paesi fondatori: Albania, Armenia, Azerbaigian, Bulgaria, Georgia, Grecia, Moldavia, Romania, Russia, Turchia e Ucraina.
Il quadro operativo della BSTDB sottolinea l'importanza degli impegni delle parti importatrici, che sono documentati tramite cambiali o pagherò accettati, successivamente avallati o garantiti da banche. Nota che la BSTDB accetta richieste di forfaiting a partire da un importo minimo di €5 milioni, con periodi di rimborso che vanno da uno a cinque anni. Inoltre, la banca può applicare commissioni accessorie come opzioni, commissioni di impegno, penali di estinzione o oneri sul tasso di sconto.
Conclusione
Il forfaiting permette agli esportatori di ottenere rapidamente contanti vendendo crediti a sconto a forfaiter, spesso banche. Protegge dai rischi di credito e di cambio, semplificando le transazioni e rimuovendo passività. I crediti vengono convertiti in strumenti di debito negoziabili con scadenze variabili.