I titoli non quotati nelle principali borse pubbliche sono riportati sulle yellow sheet e sulle pink sheet, con le prime focalizzate sulle obbligazioni societarie e le seconde sulle azioni, entrambe negoziate over-the-counter (OTC). OTC Markets Group è responsabile della pubblicazione elettronica di questi bollettini. I trader ricevono le yellow sheet tramite le broker, che forniscono loro dettagli essenziali sulle operazioni di obbligazioni societarie OTC. Al contrario, le pink sheet fungono da controparte informativa per le negoziazioni di azioni OTC. Questo sistema garantisce che i titoli di società non quotate siano accessibili e che le loro informazioni siano prontamente disponibili.
Nozioni di base
Le yellow sheet, strumenti fondamentali per i trader di obbligazioni, forniscono dati completi sulle obbligazioni societarie nel mercato OTC, indicando rendimento, volume, massimo, minimo, chiusura e spread denaro-lettera di ciascuna obbligazione. OTC Markets Group, un tempo noto come National Quotation Bureau (NQB), è responsabile della loro pubblicazione, insieme alle pink sheet che offrono informazioni corrispondenti per le negoziazioni di azioni over-the-counter. Dal 1999 entrambi questi bollettini sono disponibili elettronicamente, garantendo una distribuzione in tempo reale.
Comprendere il concetto di Yellow Sheets
Le yellow sheet si concentrano su obbligazioni emesse da imprese non registrate nelle borse nazionali e offrono informazioni dettagliate su questi titoli. Spesso si tratta di realtà di piccole dimensioni, aziende emergenti o società in fase di consolidamento sul mercato, che tipicamente non soddisfano i requisiti richiesti per la quotazione pubblica.
Il trading dei titoli sul mercato OTC avviene attraverso un sistema decentralizzato, privo di un mercato centrale o di una singola sede fisica di negoziazione. I market maker, connessi tramite una rete sicura, gestiscono le transazioni delle obbligazioni elencate nelle yellow sheet. Gli abbonati, che possono accedere alla rete e alle yellow sheet sia online sia in formato cartaceo, ricevono i contatti essenziali dei broker. Per avviare una negoziazione su una specifica obbligazione, un abbonato può contattare direttamente il broker pertinente utilizzando queste informazioni fornite.
Obbligazioni presenti nelle Yellow Sheets
I titoli a reddito fisso riportati nelle yellow sheet comportano generalmente un rischio maggiore. Ciò è dovuto al fatto che gli emittenti non sono quotati in alcuna borsa valori statunitense e non sono tenuti a rispettare gli stringenti standard normativi e di rendicontazione imposti alle società pubbliche quotate. Numerose società estere consolidate scelgono di entrare nel mercato USA tramite il trading over-the-counter, spesso ricorrendo a American Depositary Receipts (ADR).
Dato il rischio intrinseco legato alle entità elencate nelle yellow sheet, è logico che lo spread denaro-lettera per le loro obbligazioni sia più ampio. Questo offre una forma di compensazione agli investitori che assumono il rischio aumentato di possibile insolvenza dell'azienda e di default sulle obbligazioni. Inoltre, tali obbligazioni presentano un significativo rischio di liquidità, poiché potrebbe esserci un mercato scarso o inesistente qualora gli investitori desiderino vendere.
Relazione tra OTC Markets Group e le Yellow Sheets
Fondato nel 1913, il National Quotation Bureau (NQB) forniva informazioni critiche su azioni e obbligazioni OTC agli investitori. Le sue prime pubblicazioni utilizzavano carte di colori diversi, dando luogo alla denominazione informale dei bollettini basata sul colore: quotazioni azionarie sulle pink sheet e quotazioni obbligazionarie sulle yellow sheet. Il NQB ha subito trasformazioni significative, a partire dall'acquisizione da parte di Commerce Clearing House nel 1963, fino al passaggio a un'operatività prevalentemente elettronica nel 1999. Oggi opera con il nome di OTC Markets Group.
Conclusione
Viene fornita un'analisi completa delle yellow sheet: un tipo di bollettino che elenca obbligazioni societarie negoziate OTC. Nate dal National Quotation Bureau nel 1913, queste pubblicazioni si sono evolute dalla carta al digitale e sono ora gestite da OTC Markets Group. Le yellow sheet offrono informazioni cruciali su obbligazioni emesse da società non quotate nelle borse statunitensi, rivolgendosi in particolare a realtà piccole o emergenti. Le obbligazioni elencate sono generalmente considerate a rischio più elevato a causa della possibile insolvenza dell'azienda, del rischio di default e delle questioni di liquidità. Nel tempo, la transizione dalla carta al digitale ha modernizzato il modo in cui i trader accedono e utilizzano le yellow sheet, migliorando l'efficienza e l'accessibilità del trading di obbligazioni OTC.