Il front running è quando qualcuno usa la conoscenza anticipata dell'ordine di un altro trader per precederlo e trarre profitto dalla conseguente variazione di prezzo. È importante perché mina la correttezza dei mercati, aumenta i costi per i trader normali ed è una preoccupazione crescente man mano che il trading decentralizzato diventa più diffuso.
Il front running indica l'esecuzione di operazioni basate su informazioni non pubbliche o accessi anticipati su una transazione imminente. Nella finanza tradizionale di solito coinvolge broker o intermediari che agiscono sugli ordini dei clienti. Nelle crypto, la natura trasparente delle blockchain e le transazioni pendenti visibili creano nuove opportunità per bot automatizzati e validator di sfruttare informazioni simili.
Il front running può apparire nei mercati azionari, delle commodity, del forex e delle crypto. Ogni contesto ha meccaniche diverse, ma lo schema di base — qualcuno che agisce su informazioni anticipate per assicurarsi un profitto ingiusto — rimane lo stesso.
Immagina che un grande fondo d'investimento dica al suo broker di comprare azioni per 10 milioni di dollari.
Questo è considerato manipolazione di mercato perché usa informazioni privilegiate a vantaggio dell'insider a spese del cliente.
Regolatori e partecipanti al mercato considerano il front running dannoso perché:
Su una blockchain pubblica, tutte le transazioni pendenti si trovano in un'area d'attesa pubblica chiamata mempool. Bot sofisticati scansionano costantemente la mempool alla ricerca di operazioni grandi o redditizie da sfruttare.
Quando un bot individua uno swap grande su una DEX, può copiare l'operazione e inviare la propria transazione identica con una commissione gas più alta. Questa "commissione prioritaria" fa sì che la sua transazione venga processata per prima, permettendo al bot di trarre profitto dalla variazione di prezzo causata dall'operazione originale.
Sugli exchange decentralizzati, i trader impostano una "tolleranza di slippage" — la variazione di prezzo massima che sono disposti ad accettare. I bot possono sfruttare impostazioni di slippage alte comprando un asset proprio prima del tuo trade, spingendo il prezzo fino al limite della tua tolleranza e poi vendendo immediatamente dopo che il tuo ordine è stato eseguito al prezzo peggiore.
Il Maximal Extractable Value si riferisce ai profitti che si possono catturare riordinando, inserendo o censurando transazioni all'interno di un blocco. Su reti ad alta velocità o bassa latenza, i validator o servizi specializzati possono estrarre MEV prioritizzando certe transazioni, creando opportunità di front running che sono tecnicamente diverse ma economicamente simili al front running tradizionale.
Sebbene la prevenzione completa sia difficile negli ambienti decentralizzati, i trader possono ridurre la loro esposizione con queste tattiche:
Il front running, sia a Wall Street sia on-chain, danneggia la fiducia e crea un campo di gioco iniquo. Capire come funziona è il primo passo per proteggerti.
Man mano che l'ecosistema Web3 matura, nuove infrastrutture e protocolli vengono costantemente sviluppati per minimizzare il MEV e creare un ambiente più equo per tutti i partecipanti.