La storia del rogue trader Jerome Kerviel

Jerome Kerviel, un trader francese fuori controllo, è stato condannato per operazioni fraudolente alla Société Générale. Ha creato operazioni false per bilanciare le sue scommesse unilaterali, occultando i suoi guadagni generando intenzionalmente perdite. Le azioni di Kerviel hanno provocato perdite aziendali per €4,9 miliardi. Ha scontato cinque mesi di carcere e è stato multato di €1 milione.

Elementi di base

Jerome Kerviel è nato l'11 gennaio 1977 a Pont L'Abby, Bretagna, Francia. Ha completato gli studi all'Università di Nantes, conseguendo una laurea triennale nel 1999, e in seguito ha ottenuto un master in finanza presso l'Università di Lione nel 2000.

Nell'estate del 2000, all'età di 23 anni, Kerviel ha iniziato la sua carriera alla Société Générale. Inizialmente ha lavorato nel reparto compliance, per poi passare a un ruolo di trader junior nel 2005, specializzandosi in derivati. Le sue responsabilità includevano sfruttare discrepanze di prezzo tra derivati azionari e il valore di mercato delle azioni sottostanti.

Nel periodo dal 2006 all'inizio del 2008, Kerviel è stato incriminato per il coinvolgimento in operazioni non autorizzate e false, che hanno portato a perdite superiori a €4,9 miliardi per la società. Alla scoperta delle sue azioni, i dirigenti dell'azienda hanno rapidamente chiuso le posizioni aperte, che consistevano prevalentemente in operazioni di arbitraggio azionario specializzate, per contenere l'entità della frode. Tuttavia, a causa di un mercato in calo, la chiusura di diverse operazioni ha comportato perdite significative.

Trading di derivati e gestione del rischio

I derivati sono strumenti finanziari che traggono valore da attività sottostanti come materie prime, azioni o indici. Includono tipologie come futures, opzioni e swap.

Per gestire il rischio nel trading di derivati, è comune compensare una posizione long con una corrispondente posizione short. Questa strategia aiuta a bilanciare i potenziali guadagni e le perdite. Ad esempio, se un trader prevede che il prezzo di un certo asset aumenterà, potrebbe assumere una posizione long sui relativi derivati. Per coprirsi da potenziali perdite, può contemporaneamente prendere una posizione short su un asset correlato o sui suoi derivati.

Tuttavia, Jerome Kerviel si è discostato da questo approccio di gestione del rischio. Ha effettuato operazioni di derivati non autorizzate e sbilanciate, concentrandosi esclusivamente su un lato delle scommesse. Questo ha ignorato la pratica di compensare le posizioni per mitigare il rischio ed ha esposto le attività di trading a potenziali perdite.

Le operazioni fraudolente di Kerviel

Jerome Kerviel, con esperienza nel back office della Société Générale, ha condotto attività di trading non autorizzate tra la fine del 2006 e l'inizio del 2008. Sfruttando la sua conoscenza delle politiche di trading dell'azienda, ha creato operazioni fittizie nei computer e nei registri della banca per compensare le sue scommesse unilaterali, riuscendo a eludere i sistemi di controllo della banca. Inizialmente redditizie, Kerviel si è preoccupato che la banca potesse scoprire le transazioni fraudolente. Per nascondere le sue azioni, ha intenzionalmente generato operazioni perdenti per compensare i suoi guadagni precedenti.

Nel gennaio 2008 la direzione della Société Générale ha scoperto il trading non autorizzato e ha agito immediatamente per smobilizzare le posizioni di Kerviel. Le perdite sostenute ammontarono a un rilevante totale di €4,9 miliardi. Kerviel ha sostenuto che i suoi superiori fossero a conoscenza delle operazioni fraudolente ma avessero scelto di ignorarle a causa dei profitti che generava per la banca. In una sentenza del 2016, una corte d'appello di Versailles ha dato ragione a Kerviel, riconoscendo che non si trattò di semplice negligenza ma di scelte manageriali deliberate che gli permisero di compiere i suoi atti criminali.

Definizione di rogue trader

Un rogue trader è qualcuno che opera in modo sconsiderato per conto di altri, spesso ignorando le politiche aziendali e le procedure di gestione del rischio. Tipicamente si impegna in attività speculative con titoli ad alto rischio e capitali significativi.

Le capacità di Kerviel e il guadagno personale

Esistono resoconti contrastanti sulle capacità di Jerome Kerviel sia come trader sia come studente. Mentre alcuni professori lo consideravano uno studente nella media all'Università di Lione, l'ex governatore della Banque de France lo elogiò definendolo un "genio del computer". Tuttavia, Kerviel non era considerato un trader di spicco tra i suoi colleghi.

Nonostante il suo trading rischioso e non autorizzato, Kerviel non trasse profitto personale. Entrò a far parte dell'infame gruppo di rogue trader responsabili di perdite finanziarie significative per i loro datori di lavoro. Durante il suo caso, Kerviel intraprese un pellegrinaggio da Parigi a Roma, incontrando il Papa per discutere le sfide poste dal capitalismo.

Nel 2010 Kerviel è stato condannato per abuso di fiducia e altri reati, ricevendo una pena detentiva minima di tre anni e un ordine di risarcimento di €4,9 miliardi. Ha scontato cinque mesi prima di essere rilasciato nel 2014, e la sua multa è stata successivamente ridotta a €1 milione nel 2016.

Kerviel e la Société Générale oggi

Il patrimonio netto di Jerome Kerviel è negativo, poiché doveva €4,9 miliardi dopo la sua condanna, somma poi ridotta a €1 milione nel 2016. Attualmente Jerome Kerviel lavora come consulente IT presso Lemaire Consultants.

La Société Générale è ancora una società finanziaria globale attiva con sede a Parigi. Opera uffici in tutto il mondo e offre una vasta gamma di servizi, tra cui retail banking, sales and trading e investment banking.

Conclusione

Jerome Kerviel, trader alla Société Générale, ha eseguito operazioni rogue su derivati, causando alla banca perdite di €4,9 miliardi. Ha ricevuto una condanna a tre anni di carcere ma ne ha scontati solo cinque mesi. Inizialmente gli era stato ordinato di pagare €4,9 miliardi, ma l'importo è stato successivamente ridotto a €1 milione.