Treehouse Reddito Fisso: tETH & DOR

Treehouse sta costruendo strumenti per portare rendimenti in stile reddito fisso nel mondo crypto. Combinando un token che ottimizza il rendimento chiamato tETH con tassi di riferimento decentralizzati noti come DOR e una curva basata sullo staking chiamata TESR, il protocollo mira a rendere i rendimenti basati su ETH più facili da confrontare, più prevedibili e più utili per la pianificazione a lungo termine.

Perché rendimenti crypto prevedibili sono importanti per gli investitori

Guadagnare in crypto può essere caotico. Il tasso d'interesse che si può ottenere su un asset come ETH varia drasticamente tra le diverse piattaforme e può cambiare di minuto in minuto. Questa volatilità rende quasi impossibile per gli investitori prevedere i ricavi, misurare il rischio o costruire prodotti finanziari che si basino su rendimenti stabili. Creando un benchmark standardizzato e trasparente per i tassi d'interesse, Treehouse riduce le frizioni per tutti, dagli investitori individuali alle grandi istituzioni in cerca di rendimento affidabile.

Come il reddito fisso tradizionale si traduce in crypto

Nella finanza tradizionale, il termine reddito fisso si riferisce a investimenti come le obbligazioni che forniscono pagamenti prevedibili per un periodo stabilito. L'obiettivo in crypto è lo stesso: creare strumenti e benchmark che offrano rendimenti più coerenti rispetto ai tassi altamente variabili comuni oggi in DeFi.

Come Treehouse combina token di rendimento e benchmark on-chain 

Treehouse utilizza due idee fondamentali per ottenere un comportamento simile al reddito fisso in DeFi: un wrapper di asset che cerca attivamente rendimento e un processo guidato dalla comunità che standardizza come i tassi vengono osservati e pubblicati.

tETH — Il token attivo per il rendimento

Quando depositi ETH o un token di liquid staking (LST) in Treehouse, ricevi tETH. Non si tratta di un semplice asset wrapped; tETH è progettato per massimizzare attivamente i tuoi ritorni. Il protocollo scansiona costantemente l'ecosistema Ethereum, confrontando i rendimenti da staking, lending e altre opportunità. Sposta automaticamente il capitale verso le posizioni più redditizie, catturando il miglior rendimento netto possibile per tutti i detentori di tETH.

Questo ti fa risparmiare tempo e gas rispetto allo spostare manualmente i fondi tra diverse app DeFi. Il protocollo include anche un programma di ricompense per incentivare gli utenti e i partecipanti attivi.

DOR — Un tasso offerto decentralizzato per le crypto

DOR sta per Decentralized Offered Rate. È un benchmark on-chain destinato a svolgere lo stesso ruolo dei tassi di riferimento nella finanza tradizionale: una cifra comune e trasparente a cui altri protocolli e contratti possono fare riferimento quando valutano prodotti a tasso fisso o variabile. DOR viene prodotto tramite un processo collaborativo che coinvolge più contributori anziché un singolo feed centralizzato.

I partecipanti all'ecosistema DOR hanno ruoli distinti: gli operatori gestiscono e mantengono il sistema, i panelist inviano tassi osservati o previsti, i delegatori assegnano la loro stake a panelist di fiducia per partecipare indirettamente, e i referencer sono applicazioni che consumano i valori DOR per pricing e gestione del rischio.

TESR — La curva di riferimento per lo staking su Ethereum

La curva TESR è la prima implementazione di DOR e utilizza i rendimenti dello staking di Ethereum come base. Poiché lo staking è nativo di Ethereum e fornisce ricompense ricorrenti, TESR funge da curva dei rendimenti per le crypto — un riferimento che aiuta a valutare prodotti a termine e ad allineare le aspettative sui ritorni per diverse scadenze.

Cosa sbloccano i tassi standardizzati per la DeFi

Avere tassi di riferimento affidabili e un asset che ottimizza il rendimento apre nuove possibilità in DeFi:

• Interest Rate Swaps: scambia esposizioni a tasso fisso vs variabile per coprirti dalle variazioni dei tassi.
• Prodotti di tesoreria on-chain: strumenti simili a obbligazioni per chi preferisce rendimenti prevedibili.
• Curve di rendimento per scadenza: valutare con maggiore precisione prestiti e prodotti di risparmio su orizzonti temporali diversi.

Questi strumenti aiutano mutuatari e prestatori a gestire il rischio e rendono i protocolli più facili da integrare con flussi di lavoro finanziari tradizionali.

Rischi principali da considerare usando prodotti basati su tETH e DOR

Pur essendo progettato per la stabilità, Treehouse opera in un ambiente DeFi dinamico. Gli utenti dovrebbero essere consapevoli di diversi rischi chiave:

• Fallimenti di protocollo: il collasso o malfunzionamenti gravi di una piattaforma di staking o lending sottostante possono ridurre il valore o innescare liquidazioni.
• Eventi di depeg: disconnessioni improvvise tra il valore dei token staked e il loro riferimento possono causare azioni che realizzano perdite.
• Bug nei smart contract: vulnerabilità in qualsiasi contratto integrato potrebbero portare alla perdita di asset.
• Problemi con oracoli o dati: feed imprecisi possono distorcere i tassi osservati e i calcoli delle ricompense.
• Congestione di mercato: pool di lending affollati possono aumentare i costi di prestito e comprimere i rendimenti.

Come Treehouse gestisce il rischio

Per affrontare queste minacce, Treehouse incorpora diverse caratteristiche difensive. Esempi includono misure di contingenza per gestire grandi depeg, una riserva dedicata a coprire certe perdite impreviste e meccanismi che possono acquistare tETH sottovalutati durante periodi di stress per sostenere la stabilità dei prezzi. Questi elementi sono pensati per dare agli utenti ulteriori livelli di protezione mentre l'ecosistema a reddito fisso si sviluppa.

Scopo e utilità del token TREE

Il token nativo del protocollo, TREE, svolge più ruoli operativi:

• Commissioni per i dati: i consumatori dei dati benchmark DOR pagano piccole commissioni per le query usando TREE, che sostiene il sistema.
• Staking da parte dei panelist: per garantire segnalazioni oneste, i panelist devono mettere in stake TREE come collateral.
• Ricompense: TREE viene distribuito a titolo di compenso per submission accurate e per i delegatori che supportano panelist affidabili.
• Governance e finanziamento: i detentori del token possono votare aggiornamenti del protocollo, modifiche ai parametri e l'allocazione dei fondi dell'ecosistema.

Riepilogo

Treehouse cerca di colmare una lacuna nella finanza decentralizzata fornendo sia un token che genera rendimento attivamente sia un processo decentralizzato per stabilire tassi di riferimento. Insieme, tETH, DOR e la curva TESR puntano a rendere i rendimenti basati su ETH più comparabili, prevedibili e adatti alla creazione di prodotti in stile reddito fisso on-chain. Pur restando rischi tecnici e di mercato, queste innovazioni rappresentano un passo significativo verso primitive finanziarie più mature nelle crypto.