Il mercato crypto è finito?

Market Snapshot

La settimana dal 10 al 16 novembre è stata dura. BTC ~ $96k, ETH ~ $3,200. Le altcoin sono scese del 10–15% in 24h. Nell'ultimo mese la capitalizzazione di mercato cripto è diminuita di oltre $1T.

I maggiori declini a 24h nella top-100: IP, AERO, JUP, PENGU, AAVE, ENA, FET, RENDER, SUI.

Un altro round di deflussi dagli ETF spot

Il 12 novembre gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato deflussi netti di $277,980,000; gli ETF su Ethereum hanno segnato $183,770,000 di deflussi netti.

Liquidazioni e posizionamento

Il 14 novembre sono state liquidate oltre $1B di posizioni long.

Negli ultimi 30 giorni i detentori a lungo termine (LTH) hanno venduto circa 815k BTC — il livello più alto da gennaio 2024. La domanda si è indebolita con l'aumentare della pressione di vendita.

Bitcoin e il mercato azionario

Un nuovo report di Wintermute osserva che la correlazione BTC–Nasdaq-100 è ≈ 0.8. La sincronizzazione è più forte nelle fasi di ribasso che in quelle di rialzo — BTC tende a muoversi con i titoli azionari principalmente quando le cose vanno male. Gli analisti aggiungono che questa asimmetria negativa storicamente si manifesta più vicino ai fondi che ai picchi.

MSTR: da premio a sconto

MicroStrategy (MSTR) a lungo è stata scambiata a premio rispetto al suo "bitcoin NAV" (BTC nel bilancio ± attività operative − debito per azione) — ma ora viene scambiata a sconto.

Perché è avvenuto il ribaltamento: gli ETF spot offrono un'esposizione più economica e pulita; MSTR porta con sé leva/finanziamenti legati agli acquisti di BTC; e nelle fasi risk-off gli investitori evitano strati extra e complessità.

Hyperliquid × POPCAT

Per la terza volta Hyperliquid è al centro di un incidente di alto profilo. Un trader ha spostato $3M da OKX a Hyperliquid, ha assunto una posizione long aggressiva su POPCAT, ha piazzato un muro d'acquisto di ~$30M a $0.21, poi lo ha rimosso all'improvviso.

Risultato: il prezzo è crollato, i long sono stati eliminati, il collaterale del trader è andato perso e il sistema di liquidità HLP ha subito perdite per ~ $5M. Depositi/prelievi sono stati temporaneamente sospesi. 

Sono seguite liquidazioni a catena.

ETF XRP registra volumi record

L'ETF Canary XRP (XRPC) ha registrato $58M di volumi nel primo giorno — più di qualsiasi altro ETF lanciato nel 2025 (su 900 nuovi fondi).

Cosa osservare la prossima settimana

• Flussi verso gli ETF BTC/ETH e volumi XRPC
• Ritmo delle vendite LTH e open interest nei derivati
• Spread MSTR/NAV e eventuali azioni societarie (emissioni/riacquisti)
• Aggiornamenti su Hyperliquid/POPCAT e rischio infrastrutturale più ampio
• Qualsiasi segnale dalla Fed/processo di bilancio USA