Gedecentraliseerde exchange (DEX) uitgelegd

Cryptobeurzen volgen een vertrouwd patroon. Je maakt een account aan met je e-mailadres, kiest een sterk wachtwoord, doorloopt het verificatieproces en kunt daarna digitale valuta verhandelen. Gedecentraliseerde exchanges bieden echter een andere ervaring en elimineren de noodzaak van ingewikkelde aanmeldingen. Met deze exchanges kun je direct cryptocurrencies tussen wallets verhandelen, zonder de rompslomp van stortingen of opnames. Derden zijn minimaal betrokken, als ze al betrokken zijn.

Hoewel gedecentraliseerde exchanges enige gewenning vereisen en niet altijd de gewenste assets aanbieden, groeit hun belang in de cryptowereld parallel aan technologische vooruitgang en toenemende interesse. Ze hebben het potentieel essentiële onderdelen van het cryptodomein te worden.

Basisprincipes

Sinds de komst van Bitcoin hebben cryptobeurzen een belangrijke rol gespeeld bij het faciliteren van transacties tussen kopers en verkopers. Deze platforms hebben aanzienlijk bijgedragen aan de liquiditeit van de markt en boden een manier om eerlijke activaprijzen vast te stellen. Aanvankelijk hadden gecentraliseerde beurzen hierin een monopolie. Naarmate technologie vordert, is echter een toenemend aantal gedecentraliseerde handelsinstrumenten verschenen dat de dominantie van traditionele spelers uitdaagt.

Wat is een gedecentraliseerde exchange?

Gedecentraliseerde handelsvormen beslaan een breed scala aan peer-to-peer ruilscenario's. Onze focus ligt hier op een specifiek platform dat de functionaliteiten van gecentraliseerde beurzen nabootst. Wat dit platform onderscheidt, is dat de backend op een blockchain draait. In dit gedecentraliseerde model neemt geen enkele entiteit custody van je middelen, en het vertrouwen dat in de exchange moet worden gesteld, is aanzienlijk lager of zelfs afwezig vergeleken met gecentraliseerde aanbieders.

Hoe werken gecentraliseerde beurzen nu?

Bij het gebruik van een gecentraliseerde beurs kun je fiatvaluta of cryptocurrencies storten. Maar bij het storten van crypto geef je de technische controle erover op. Je kunt het niet direct op de blockchain uitgeven. Je hebt ook geen private keys voor je middelen, dus je vertrouwt erop dat de beurs transacties namens jou ondertekent. Transacties vinden niet op de blockchain plaats, maar binnen het systeem van de beurs, wat efficiënte handel mogelijk maakt. Deze gemakken brengen echter het risico met zich mee dat je fondsen verloren kunnen gaan door diefstal of hacks van de beurs. Desondanks vertrouwen veel gebruikers gerenommeerde beurzen met robuuste beveiligingsmaatregelen.

Hoe werken gedecentraliseerde exchanges?

Gedecentraliseerde exchanges, of DEXs, vertonen zowel overeenkomsten als belangrijke verschillen met gecentraliseerde beurzen. Het is essentieel te begrijpen dat er verschillende typen DEXs beschikbaar zijn voor gebruikers. Ze delen echter een gemeenschappelijk kenmerk: de uitvoering van orders vindt on-chain plaats via smart contracts. Een belangrijk voordeel van DEXs is dat gebruikers gedurende het hele handelsproces volledige custody van hun middelen behouden, wat zorgt voor meer veiligheid en controle.

On-chain orderboeken

Sommige gedecentraliseerde exchanges opereren volledig on-chain (we bespreken hybride benaderingen zo). Iedere order, wijziging en annulering wordt op de blockchain vastgelegd, wat deze aanpak zeer transparant maakt. Het elimineert de noodzaak om een derde partij te vertrouwen voor het doorgeven van orders en voorkomt pogingen tot verhulling. Deze aanpak heeft echter praktische nadelen. Aangezien elke node in het netwerk elke order permanent moet registreren, ontstaan er kosten. Bovendien moet je wachten tot een miner de transactie aan de blockchain toevoegt, wat kan leiden tot een omslachtige gebruikerservaring.

Sommigen zien front running als een kwetsbaarheid in dit model. Front running doet zich voor wanneer een insider misbruik maakt van de kennis van een lopende transactie door vóór verwerking een trade te plaatsen en zo een voordeel te behalen. Over het algemeen wordt deze praktijk als illegaal beschouwd. Hoewel publicatie op een globaal grootboek traditionele front-running kansen vermindert, kan er een andere aanvalsvorm ontstaan. Miners, die zicht hebben op onbevestigde orders, kunnen ervoor kiezen hun eigen orders voorrang te geven bij het toevoegen aan de blockchain.

Off-chain orderboeken

Off-chain orderboek DEXs vertegenwoordigen een meer gecentraliseerde aanpak vergeleken met volledig gedecentraliseerde varianten. In deze DEXs worden orders niet rechtstreeks op de blockchain geplaatst, maar elders gehost. De specifieke locatie van het orderboek varieert per implementatie. In sommige gevallen neemt een gecentraliseerde entiteit de controle over het orderboek op zich. Hoewel dit de mogelijkheid van kwaadwillende activiteiten zoals front running of ordermisrepresentatie introduceert, profiteren gebruikers nog steeds van non-custodial opslag.

Een goed voorbeeld hiervan is het 0x-protocol, ontworpen voor ERC-20 en andere tokens op de Ethereum-blockchain. In plaats van als één enkele DEX te fungeren, biedt het 0x-protocol een raamwerk voor "relayers" om off-chain orderboeken te beheren. Met behulp van 0x smart contracts en aanvullende tools koppelen deze relayers aan een gedeelde liquiditeitspool en faciliteren zij het doorsturen van orders tussen gebruikers. De daadwerkelijke handel wordt on-chain uitgevoerd zodra partijen gematcht zijn. Vanuit bruikbaarheidsperspectief bieden off-chain orderboek DEXs voordelen ten opzichte van die volledig op on-chain orderboeken vertrouwen. Ze hebben minder last van snelheidsbeperkingen doordat ze de blockchain niet intensief belasten. Desalniettemin vindt de handelsafwikkeling nog steeds on-chain plaats, wat resulteert in langzamere snelheden in vergelijking met gecentraliseerde beurzen.

Automated Market Makers

In de wereld van gedecentraliseerde exchanges brengt het Automated Market Maker (AMM)-model een verfrissende verandering door de afhankelijkheid van traditionele orderboeken te elimineren. In plaats daarvan werken AMMs op basis van gebruikersinteractie, speltheorie en algoritmische berekeningen.

De details van AMMs kunnen variëren afhankelijk van de implementatie, maar ze gebruiken doorgaans smart contracts en innovatieve prikkels om gebruikersparticipatie te stimuleren. Hedendaagse AMM-gebaseerde DEXs zijn ontworpen met gebruiksvriendelijkheid in gedachten en integreren naadloos met populaire wallets zoals MetaMask of Trust Wallet. Het is echter belangrijk op te merken dat trades op AMMs, ondanks de gestroomlijnde ervaring, nog steeds on-chain transacties vereisen voor afwikkeling, net als andere vormen van gedecentraliseerde exchanges.

Voordelen en nadelen van DEXs

Voordelen van DEXs

1. Geen KYC: In tegenstelling tot veel beurzen die KYC/AML-vereisten hebben, werken DEXs zonder dat individuen identiteitsdocumenten of adresbewijzen hoeven in te dienen. Dit biedt privacy- en toegankelijkheidsvoordelen, omdat gebruikers kunnen handelen zonder persoonlijke informatie te delen of geldige documenten te bezitten.
2. Geen tegenpartijrisico: DEXs houden geen klantfondsen aan, waardoor het risico op catastrofale inbreuken wordt geëlimineerd en gevoelige persoonlijke informatie wordt beschermd. Zelfs in het geval van een hack blijven de fondsen van gebruikers veilig.
3. Niet-geliste tokens: DEXs maken het mogelijk tokens te verhandelen die niet op gecentraliseerde beurzen zijn genoteerd, zolang er vraag en aanbod voor die tokens bestaat.

Nadelen van DEXs

1. Gebruiksvriendelijkheid: DEXs zijn over het algemeen minder gebruiksvriendelijk dan traditionele beurzen. Gecentraliseerde platforms bieden realtime trades die niet door blocktijden worden beïnvloed, terwijl nieuwkomers non-custodial wallets en bijbehorende processen lastig kunnen vinden.
2. Handelsvolumes en liquiditeit: Gecentraliseerde beurzen hebben nog steeds aanzienlijk hogere handelsvolumes en grotere liquiditeit. Op DEXs kunnen handelsparen en eerlijke prijzen voor bepaalde crypto-activa beperkt zijn, waardoor het lastiger is geschikte trades te vinden.
3. Kosten: Hoewel kosten op DEXs niet per se hoger zijn, kunnen ze beïnvloed worden door netwerkcongestie of het gebruik van on-chain orderboeken, wat kan resulteren in hogere transactiekosten.

Het is belangrijk te vermelden dat de cryptomarkt dynamisch is en dat het landschap in de loop van de tijd kan veranderen met de introductie van nieuwe technologieën en verbeteringen in gebruiksvriendelijkheid, liquiditeit en kosten.

Conclusie

In de loop der jaren zijn talloze gedecentraliseerde exchanges ontstaan, elk bouwend op vorige iteraties om de gebruikerservaring te verbeteren en robuustere handelsplatforms te creëren. Het onderliggende concept van DEXs komt sterk overeen met het principe van zelfsoevereiniteit, omdat gebruikers kunnen handelen zonder afhankelijk te zijn van derden.

De opkomst van gedecentraliseerde finance heeft aanzienlijk bijgedragen aan de groeiende adoptie van op Ethereum gebaseerde DEXs. Deze toename in gebruik wijst op een groeiende momentum die naar verwachting verdere innovatie in de hele sector zal stimuleren.