Hoe werkt MakerDAO?

MakerDAO is een gedecentraliseerd finance (DeFi) project dat opereert via een Decentralized Autonomous Organization (DAO) om zijn stablecoin genaamd DAI te beheren. DAI is ontworpen om een stabiele waarde te behouden door gekoppeld te zijn aan de Amerikaanse dollar. Gebruikers kunnen DAI genereren door hun crypto-activa in een Maker Vault te vergrendelen, waarbij de benodigde hoeveelheid onderpand wordt bepaald door een specifieke Liquidation Ratio. Dit zorgt ervoor dat de waarde van het onderpand hoger is dan de waarde van de gegenereerde DAI, wat een veiligheidsbuffer biedt tegen potentiële verliezen.

De governance van MakerDAO's activiteiten wordt uitgevoerd via de DAO, die cruciale parameters zoals de Stability Fee en de DAI Savings Rate beheert. De Stability Fee beïnvloedt de DAI-voorraad door de kosten van het minten van de stablecoin aan te passen, terwijl de DAI Savings Rate de vraag naar DAI beïnvloedt door het rendement voor gebruikers die hun DAI staken te wijzigen. Met deze mechanismen streeft de DAO ernaar de stabiliteit van DAI te behouden en ervoor te zorgen dat het gekoppeld blijft aan de Amerikaanse dollar.

DAI biedt verschillende voordelen vergelijkbaar met andere stablecoins en crypto-activa, zoals gemakkelijke wereldwijde overdrachten, fungeren als ruilmiddel en mogelijkheden voor hefboomwerking en rente-inkomsten via het DAI Savings Rate-contract. Actieve deelname aan MakerDAO's governance vereist het bezit van MKR-tokens, die houders stemrecht geven om invloed uit te oefenen op belangrijke beslissingen die de toekomst van MakerDAO en DAI vormen.

Basis

MakerDAO is een bekend voorbeeld van een crypto-gedekte stablecoin en heeft veel populariteit verworven in de wereld van digitale activa. Stablecoins, een hybride tussen traditionele financiën en cryptocurrencies, zijn uitgegroeid tot zeer geliefde tokens. Ze vormen een brug tussen fiatvaluta's en blockchain-technologie, waardoor gebruikers hun winsten kunnen veiligstellen of verliezen kunnen beperken.

Hoewel de meeste stablecoins op de markt worden gedekt door fiatreserves, hebben crypto-gedekte stablecoins aanzienlijke aandacht getrokken. In dit artikel verkennen we de dynamiek van MakerDAO, een van de prominente spelers in het veld, en duiken we in de nauwgezette aanpak om een stabiele waarde van $1 te behouden, ondanks de inherente volatiliteit van het onderpand.

Wat is MakerDAO?

MakerDAO is een gedecentraliseerd project gebouwd op Ethereum dat zich richt op het creëren van DAI, een stablecoin gekoppeld aan de Amerikaanse dollar. Geregeerd door de MKR-token, opereert MakerDAO als een gedecentraliseerde autonome organisatie. Gebruikers kunnen toegang krijgen tot MakerDAO via de Oasis DApp om betrokken te raken bij onderpandleningen, governance-deelname en het beheer van Maker Vaults. DAI biedt vergelijkbare voordelen als fiat-gedekte stablecoins.

Hoe werkt de DAI-token?

DAI, MakerDAO's stablecoin, is uitgegroeid tot een van de grootste stablecoins en cryptocurrencies qua marktkapitalisatie. In tegenstelling tot traditionele stablecoins die door fiatreserves worden gedekt, gebruikt DAI crypto-collateralization. Deze aanpak lijkt contra-intuïtief omdat cryptocurrencies bekend staan om hun volatiliteit. Echter, de waarde van de gedeponeerde crypto die wordt gebruikt om DAI te genereren, is hoger dan de waarde van de ontvangen stablecoin, wat neerwaartse prijsschommelingen in het onderpand mogelijk opvangt.

De voordelen van het gebruik van DAI zijn talrijk.

• Ten eerste biedt het stabiliteit, waardoor het geschikt is voor transacties waarbij een consistente waarde gewenst is. Dit is vooral gunstig voor retailers en individuen die niet met sterk schommelende cryptocurrencies willen omgaan.
• Ten tweede benut DAI de voordelen van blockchain-technologie, waardoor wereldwijde overdraagbaarheid mogelijk is zonder een traditionele bankrekening. Bovendien biedt DAI verbeterde beveiliging wanneer het op de juiste manier wordt opgeslagen.
• Ten slotte stelt DAI gebruikers in staat winsten of verliezen vast te zetten en fungeert het als een risico-hedge. Door DAI in hun portefeuilles op te nemen, kunnen individuen het totale risico beperken en gemakkelijk posities in- of uitstappen zonder te vertrouwen op off-chain mechanismen.

Hoe werkt crypto-onderpand?

In de wereld van traditionele financiën is onderpand een bekend concept dat vaak voorkomt bij het veiligstellen van een lening. Als kredietnemer moet je een waardevol bezit als onderpand aanbieden, dat dient als bescherming voor de geldschieter voor het geval je je terugbetalingsverplichtingen niet nakomt.

Onderpand fungeert als een vangnet in financiële transacties. Bijvoorbeeld wanneer je bij een pandhuis leent, kun je sieraden als onderpand geven in ruil voor een contant krediet. Betaal je de lening terug plus een vergoeding, dan kun je je onderpand terugkrijgen; anders houdt het pandhuis het om hun verliezen te dekken. Onderpand speelt ook een rol bij hypotheken en autoleningen, waarbij het onroerend goed of het voertuig als zekerheid fungeert.

In de wereld van stablecoins neemt onderpand verschillende vormen aan. Fiat-gedekte stablecoins, zoals USDT, vertrouwen op fiatvaluta als onderpand. Gebruikers verstrekken contant geld en ontvangen tokens in ruil, waarbij de uitgever het onderpand aanhoudt. Crypto-gedekte stablecoins, zoals DAI, accepteren daarentegen cryptocurrency als onderpand. Slimme contracten beheren deze middelen en geven stablecoin-tokens uit op basis van de gedeponeerde crypto. Het onderpand wordt teruggegeven bij inlossing van de stablecoin. De specifieke collateral ratio hangt af van het project en houdt rekening met factoren zoals volatiliteit en risico van het onderpand.

Wat is DAI-overcollateralization?

Wanneer kredietverstrekkers om onderpand vragen, geven ze meestal de voorkeur aan stabiele en laag-risico activa, zoals contant geld, goud of onroerend goed. Het gebruik van cryptocurrencies als onderpand is echter risicovoller vanwege grote waardeschommelingen.

Stel bijvoorbeeld dat iemand 500 tokens wil lenen ter waarde van $1 elk en $500 aan Bitcoin als onderpand aanbiedt. Als de waarde van Bitcoin plots daalt, kan de geldschieter mogelijk niet genoeg ophalen door de Bitcoin te verkopen om de lening te dekken. Om dit probleem te voorkomen, kunnen kredietverstrekkers meer onderpand vragen dan het leenbedrag. Dit wordt "overcollateralization" genoemd. Bijvoorbeeld kan de geldschieter $750 aan Bitcoin eisen in plaats van $500, om ervoor te zorgen dat er voldoende dekking is als de waarde van Bitcoin daalt.

Wat zijn Collateralized Debt Positions (CDP)?

Door overcollateralization toe te passen, heeft MakerDAO effectief een stabiele peg voor zijn DAI-stablecoin gehandhaafd gedurende een lange periode. Het DAI-generatieproces verloopt autonoom via slimme contracten, zonder menselijke tussenkomst. Wanneer mensen DAI willen lenen, beveiligen ze dit door hun cryptocurrency te vergrendelen in een CDP (Collateralized Debt Position) slim contract. Om een veiligheidsbuffer te creëren, specificeert de CDP een Liquidation Ratio, bijvoorbeeld 1.5x. Bijvoorbeeld, om $100 aan DAI te lenen, moet de gebruiker $150 aan BTC als onderpand aanleveren. Gebruikers kunnen extra onderpand toevoegen om hun risico te verlagen. Als de onderpandwaarde echter onder 150% zakt, kunnen ze een boete krijgen. Het niet terugbetalen van de geleende DAI, plus de opgebouwde rente genaamd de Stability Fee, brengt het risico van liquidatie met zich mee.

Hoe werken Maker Vaults?

Gebruikers kunnen Maker Vaults gebruiken om hun crypto-activa te beveiligen en DAI-stablecoin te genereren. Deze Vaults ondersteunen meerdere cryptocurrencies als onderpand tegelijk. Het proces van het gebruiken van Maker Vaults omvat de volgende stappen:

1. Stort ondersteunde cryptocurrencies in het Maker Protocol.
2. Het gestorte bedrag opent een Maker Vault-positie voor je.
3. Je kunt DAI opnemen op basis van de waarde van je onderpand, terwijl je ook de toepasselijke Stability Fee betaalt.
4. Om je crypto-onderpand terug te krijgen, hoef je alleen de opgenomen DAI terug te betalen.

Er is flexibiliteit om op elk moment DAI te genereren of terug te storten, evenals om onderpand toe te voegen of op te nemen. Het is echter cruciaal de Liquidation Ratio in de Vault te behouden. Onder deze ratio zakken kan leiden tot liquidatie van je onderpand.

Hoe blijft de DAI-prijs stabiel?

MakerDAO gebruikt verschillende instrumenten om de stabiliteit van zijn token, DAI, te behouden. Wanneer DAI afwijkt van de doelwaarde, past MakerDAO de Stability Fee en DAI Savings Rate aan om aanbod en vraag te beïnvloeden.

Om DAI terug naar de doelwaarde te brengen, kan de Stability Fee verhoogd worden, waardoor lenen duurder wordt en gebruikers worden aangemoedigd hun schulden af te lossen. Omgekeerd kan de Stability Fee verlaagd worden om het genereren van nieuwe DAI te stimuleren wanneer de waarde boven het doel ligt. Daarnaast kan MakerDAO de DAI Savings Rate aanpassen om investeringen in DAI aantrekkelijker of minder aantrekkelijk te maken. Met deze aanpassingen streeft MakerDAO ernaar dat DAI zijn beoogde waarde behoudt en stabiliteit in de cryptomarkt waarborgt.

Hoe kun je DAI gebruiken?

DAI biedt dezelfde voordelen als andere stablecoins en kan op de cryptomarkt worden verkregen. Daarnaast heeft het unieke gebruiksmogelijkheden:

1. Hefboom: Als je denkt dat de prijs van een cryptocurrency zoals ETH zal stijgen maar je hebt geen extra middelen om bij te kopen, kun je je bestaande ETH als onderpand gebruiken om DAI te genereren. Met DAI kun je meer van de gewenste cryptocurrency kopen. Wanneer je besluit uit te cashen, kun je wat van de cryptocurrency verkopen voor DAI en je onderpand terughalen.
2. DAI Savings Rate: Door DAI te storten in het DAI Savings Rate slimme contract kun je rente verdienen. Deze rente varieert naarmate de DAO de prijs van DAI reguleert.

MakerDAO's governance

Om actief deel te nemen aan MakerDAO's besluitvormingsproces, moet men het governance-token van het project, MKR, bezitten. Met een maximale voorraad van 1.005.577 MKR werd ongeveer 40% aanvankelijk toegewezen aan het team en vroege investeerders tijdens de uitrol, terwijl de resterende tokens door de DAO werden aangehouden voor toekomstige verkopen.

Houders van MKR hebben het voorrecht te stemmen over verschillende aspecten van het platform, waaronder de Stability Fee, DAI Savings Rate, Liquidation Ratio en andere belangrijke zaken. Het gewicht van hun stem wordt bepaald door de hoeveelheid MKR die ze bezitten. Om op de hoogte te blijven en deel te nemen aan lopende stemmen, kun je het governance-portal van MakerDAO bezoeken.

Door MKR-tokens te houden, dragen individuen actief bij aan het vormgeven van de governance en het beleid van MakerDAO, en beïnvloeden ze de stabiliteit en ontwikkeling van het platform.

Governance en Executive Votes

In MakerDAO omvat het besluitvormingsproces twee soorten stemming: Governance Polls en Executive Votes.

• Governance Polls bieden gebruikers een mogelijkheid om niet-technische wijzigingen voor te stellen die de input van MKR-houders vereisen. Deze voorstellen kunnen een breed scala aan onderwerpen bestrijken, waaronder governance-aanpassingen, doelstellingen, team-samenstelling of budgettoewijzingen. Om de voorkeur te bepalen tussen meerdere opties wordt het Instant Run-off-mechanisme gebruikt, waarmee deelnemers hun voorkeuren kunnen rangschikken.
• Executive Votes richten zich op technische aanpassingen van het slimme contract. Via een Continuous Approval Voting-systeem kunnen altijd nieuwe voorstellen worden ingediend, wat concurrentie tussen verschillende voorstellen mogelijk maakt. De uitkomst van een Executive Vote leidt tot concrete wijzigingen in de code van het slimme contract, zoals aanpassingen van vergoedingen of wijzigingen in collateral levels. Vaak is het noodzakelijk om de veranderingen die via Governance Polls zijn goedgekeurd te implementeren.

Door deze twee stemprocessen zorgt MakerDAO ervoor dat zowel niet-technische als technische aspecten van het platform gezamenlijk worden besloten door MKR-houders, wat transparantie en gemeenschapsbetrokkenheid bevordert bij het vormgeven van de toekomst van het project.

Conclusie

Met zijn effectieve beheer van crypto-volatiliteit zonder afhankelijkheid van fiat-onderpand is DAI uitgegroeid tot de toonaangevende crypto-gedekte stablecoin. Deze prestatie onderscheidt het in het stablecoin-landschap. Bovendien heeft het historische betekenis als een van de vroegste en grootste DAOs en dient het als inspiratie voor latere projecten. Bij het overwegen van DAI voor je eigen doeleinden is het essentieel te erkennen dat het vergelijkbare risico's met zich meebrengt als andere stablecoins.