Wat is de National Futures Association (NFA)?

In de Verenigde Staten functioneert de National Futures Association (NFA) als een autonome zelfregulerende organisatie die toezicht houdt op de futures- en derivatenmarkten. Erkend door de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) als een geregistreerde futures-vereniging, is haar missie het bewaren van marktintegriteit, het beschermen van beleggers en het waarborgen dat leden voldoen aan hun regelgevende verplichtingen.

Basics

Als autonome zelfregulerende instantie houdt de National Futures Association toezicht op de Amerikaanse futures- en derivatenmarkten. Brancheleden betalen contributies en moeten zich houden aan de regels van de NFA. Niet-naleving kan leiden tot boetes of intrekking van het lidmaatschap. De NFA opereert onafhankelijk en wordt voornamelijk gefinancierd door lidmaatschapsbijdragen, vergoedingen en heffingen. Tot haar taken behoren registratie, compliance en arbitragefuncties.

Uitleg over de National Futures Association (NFA)

Opgericht in 1982, na de oprichting van de Commodity Futures Trading Commission in 1974, is de NFA een zelfregulerende organisatie die toezicht houdt op de Amerikaanse futuresmarkt. Zij zorgt dat bedrijven, tussenpersonen en medewerkers voldoen aan hoge gedragsnormen, waarbij de financiering vooral afkomstig is van lidmaatschapsbijdragen, vergoedingen en heffingen. De verantwoordelijkheden van de NFA omvatten marktregulering, registratie, compliance en arbitrage; zij bestrijdt actief fraude en misbruik via strikte handhaving en realtime marktbewaking.

De rollen van de National Futures Association

1. Registratie en lidmaatschap: Derivatenfirma's moeten zich registreren bij de CFTC en vaak ook bij de NFA, die registratiebevoegdheid heeft gedelegeerd gekregen van de CFTC.
2. Regelvorming: De NFA stelt industrienormen en beste praktijken vast en handhaaft de uitvoering daarvan in de sector.
3. Handhaving en registratieacties: Niet-naleving van regels leidt tot disciplinaire maatregelen tegen NFA-leden.
4. Opleiding en middelen voor leden: Educatief materiaal helpt leden regelgeving te begrijpen en na te leven.
5. Arbitrage: De NFA verzorgt een arbitrageprogramma om geschillen over futures en forex op te lossen.
6. Beleggersbescherming: De NFA voorziet beleggers van middelen voor goed geïnformeerde beslissingen.
7. Outreachprogramma's: Op maat gemaakte trainingsprogramma's zijn beschikbaar voor geïnteresseerde partijen.
8. Marktregulering: Aangewezen contractmarkten (DCM's) en swap execution facilities (SEF's) kunnen gebruikmaken van de regelgevende diensten van de NFA.

NFA-lidbedrijven en categorieën

Per 30 juni 2022 telt de NFA 3.107 leden. Registratie vereist een antecedentenonderzoek.

Lidcategorieën

1. Commodity Pool Operators (CPO): Beheren en werven kapitaal voor commoditypools.
2. Commodity Trading Advisors (CTA): Adviseren cliënten over derivatentransacties.
3. Futures Commission Merchants (FCM): Accepteren of werven transacties.
4. Introducing Brokers (IB): Brengen cliënten in contact met brokers.
5. Retail Foreign Exchange Dealer (RFED): Tegenpartij in niet-Amerikaanse valutatransacties.
6. Swap Dealers: Creëren van een markt voor en handelen in swaps.
7. Exchanges: Marktplaatsen voor het kopen en verkopen van financiële instrumenten.
8. Associates: Personen die orders, klanten of gelden werven voor FCM's, RFED's, IB's, CTA's of CPO's.
9. Major Swap Participants: Personen of entiteiten met aanzienlijke tegenpartijblootstelling die de Amerikaanse financiële stabiliteit beïnvloedt.

De rol van de NFA

Als zelfregulerende organisatie stelt de NFA industrienormen, regels en handhavingsmaatregelen vast. Zij kan boetes opleggen of lidmaatschappen intrekken. Een arbitrageproces helpt bij het oplossen van geschillen voor klanten en bedrijven.

Lidmaatschapsbijdragen en vergoedingen

De lidmaatschapsbijdragen bij de NFA verschillen per type lid. Bijvoorbeeld, Tier 1 swap dealers betalen $1,3 miljoen, terwijl Tier 2 swap dealers $325.000 betalen. Introducing brokers betalen $750, en introducing broker swaps firms $2.500. Deze bijdragen worden jaarlijks betaald. Te late betalingen brengen een vergoeding van $25 met zich mee, en als bijdragen 30 dagen na de vervaldatum onbetaald blijven, wordt het lidmaatschap ingetrokken.

Handhavingsactie: East West Global LLC en betrokkenen beboet

In een concreet voorbeeld werden East West Global LLC en twee personen in 2019 gestraft naar aanleiding van klachten ingediend in 2018. Bij één persoon werd het NFA-lidmaatschap vijf jaar ingetrokken, en zowel de personen als het bedrijf kregen boetes voor diverse overtredingen. De beschuldigingen omvatten onder meer het gebruik van gebrekkig promotiemateriaal, ontoereikende verkooppraktijken en het niet naleven van commerciële eerbaarheidsnormen.

Een persoon en het bedrijf werden gezamenlijk verplicht een boete van $75.000 te betalen, en het bedrijf moest de in de klacht genoemde problemen aanpakken. De andere persoon kwam tot een schikking en stemde ermee in zich vijf jaar lang niet aan te melden voor NFA-lidmaatschap (of als associate-lid). Als hij zich na vijf jaar opnieuw aanmeldt, moet hij direct een boete van $90.000 betalen.

Conclusie

De National Futures Association (NFA) is een vitale en autonome zelfregulerende organisatie die toezicht houdt op de futures- en derivatenmarkten in de VS. Met haar missie om marktintegriteit te waarborgen, beleggers te beschermen en regelgevende verantwoordelijkheden af te dwingen, speelt de NFA een cruciale rol in het behouden van een eerlijke en transparante handelsomgeving. Haar taken omvatten een breed scala aan functies, waaronder marktregulering, registratie, compliance en arbitrage. De NFA ziet nauwgezet toe op en handhaaft industriële beste praktijken en regels, waarmee zij ervoor zorgt dat leden hoge gedragsnormen naleven. Met meer dan 3.100 leden per juni 2022 bestuurt de NFA diverse entiteiten, waaronder commodity pool operators, futures commission merchants, retail foreign exchange dealers en meer. Om NFA-lid te worden moeten entiteiten een antecedentenonderzoek ondergaan en zich rechtstreeks aanmelden via een elektronisch indieningsproces. Lidmaatschapsbijdragen variëren afhankelijk van het type lid, en tijdige betaling is essentieel om de actieve lidmaatschapsstatus te behouden. In gevallen van niet-naleving heeft de NFA de bevoegdheid boetes op te leggen of lidmaatschap te beëindigen, wat haar inzet voor marktintegriteit en beleggersbescherming onderstreept.