De praktische inzetbaarheid van Bitcoin als een universeel betaalmiddel voor dagelijkse uitgaven, zoals het kopen van koffie of het betalen van belastingen, blijft twijfelachtig. Ondanks zijn status als een digitale vorm van geld is Bitcoin mogelijk niet de optimale keuze voor deze doeleinden. Een andere categorie digitale activa, bekend als centrale bank digitale valuta's (CBDC), wordt verwacht deze leegte te vullen.
Terwijl sommige landen zich in de beginfase bevinden van het overwegen van een volledig digitale valuta, zijn anderen al begonnen met het testen van de haalbaarheid van CBDC's. Maar wat onderscheidt hen van andere digitale activa? Laten we dieper ingaan op de details om een volledig begrip te verkrijgen.
De traditionele mechanismen van de financiële sector voor het overdragen van geld zijn achtergebleven bij het snelle tempo van wereldwijde ontwikkelingen. Ondanks de eenvoud van het verplaatsen van bits van de ene locatie naar de andere, kan het proces van geld sturen omslachtig, kostbaar en tijdrovend zijn.
Veel overheden ontwikkelen een nieuwe digitale valuta om deze problemen aan te pakken. Deze opkomende digitale valuta's, bekend als Central Bank Digital Currencies, staan klaar om betaalsystemen te veranderen, de efficiëntie te verhogen en kosten voor alle betrokkenen te verlagen. CBDC's kunnen worden gezien als digitale representaties van fiatgeld, ondersteund door een nieuwe technologische laag geïnspireerd op het transformatieve potentieel van blockchain.
Voorspellingen geven aan dat veel landen deze digitale valuta's binnen het komende decennium zullen omarmen. Maar hoe werken deze valuta's precies? Laten we hun interne werking onderzoeken.
Een centrale bank digitale valuta vertegenwoordigt een manifestatie van traditioneel fiatgeld, wettelijk erkend en gereguleerd door de overheid. Het ontwerp van CBDC's kan aanzienlijk verschillen afhankelijk van het uitgevende land. Sommige implementaties kunnen gebruikmaken van blockchain- of distributed ledger-technologieën (DLT), terwijl andere mogelijk vertrouwen op een gecentraliseerde database. In het geval van op blockchain gebaseerde CBDC's fungeert een token als representatie van de digitale fiatvaluta.
Hoewel centrale bank digitale valuta's inspiratie halen uit cryptocurrencies zoals Bitcoin, verschillen ze wezenlijk. CBDC's worden uitgegeven door overheidsinstanties en hebben wettig betaalmiddelstatus, terwijl cryptocurrencies opereren zonder gecentraliseerde controle of nationale affiliatie. De grensoverschrijdende aard van cryptocurrencies staat in contrast met de nationale reikwijdte van CBDC's.
Talrijke centrale banken onderzoeken of experimenteren actief met CBDC's als proof-of-concept. China bijvoorbeeld ontwikkelt sinds 2014 het DC/EP (Digital Currency/Electronic Payments)-project en heeft succesvolle proeven met de digitale yuan in meerdere steden uitgevoerd. In oktober 2020 publiceerde de Europese Centrale Bank (ECB) een rapport waarin de potentiële voordelen van een digitale euro werden uiteengezet en de implementatie werd voorgesteld.
Het begrijpen van het technologische landschap van centrale bank digitale valuta's vereist het erkennen van hun fundamentele aard als door de overheid beheerde of door de overheid goedgekeurde databanken. Dientengevolge werken deze databanken als permissiesystemen, waarbij transactierechten uitsluitend worden verleend aan goedgekeurde entiteiten.
De gecentraliseerde entiteit die de database beheert, heeft de macht om de transactiestroom te reguleren, transacties ongedaan te maken, fondsen te bevriezen en specifieke adressen op een zwarte lijst te zetten. Terwijl veel CBDC's naar verwachting hun eigen blockchains zullen gebruiken, kunnen sommige ervoor kiezen uitgifte op publieke blockchains te doen. Deze aanpak faciliteert de afwikkeling van permissie-assets bovenop een permissionless funderingslaag. Zo'n hybride model biedt de voordelen van beide werelden: de permissielaag wordt gecontroleerd door centrale banken, terwijl de permissionless laag robuuste beveiligingsmaatregelen waarborgt.
Niettemin zal dit hybride model waarschijnlijk niet de overheersende norm worden. Op dit moment bezit geen enkele publieke blockchain de benodigde technologische capaciteiten of heeft geen enkele voldoende de tand des tijds doorstaan om met zo'n kritieke taak te worden belast.
Bovendien blijkt het opstellen van een alomvattend stappenplan voor CBDC-functionaliteit uitdagend vanwege de uiteenlopende benaderingen die verschillende landen hanteren. Elk land zal waarschijnlijk de technologie aanpassen aan zijn unieke behoeften en voorkeuren.
Hoewel het concept van "banking the unbanked" vaak in verband is gebracht met cryptocurrencies, hebben CBDC's een groter potentieel om dit doel te bereiken in vergelijking met gedecentraliseerde tegenhangers zoals Bitcoin. Door gemakkelijk toegang te bieden tot goedkope bankrekeningen voor alle wetshandhavende burgers, kunnen CBDC's de financiële inclusie aanzienlijk verbeteren.
Het moderniseren van het monetaire systeem brengt technologische vooruitgang met zich mee. Hoewel een aanzienlijk deel van fiatgeld in wezen digitale cijfers in databanken is, blijft de onderliggende infrastructuur verouderd. Terwijl het versturen van een e-mail op een zondagmiddag moeiteloos enkele seconden duurt, rekent het huidige verwarde financiële systeem de tijd voor het overboeken van geld soms in meerdere dagen.
De COVID-19-pandemie heeft de noodzaak voor snelle actie van centrale banken benadrukt. CBDC's kunnen centrale banken en financiële instellingen mogelijk in staat stellen wijzigingen in het monetaire beleid met ongekende directheid door te voeren. Deze transformatieve capaciteit kan de werking van centrale banken zelf hervormen. Het implementeren van CBDC's maakt het voor overheden en centrale banken eenvoudiger om illegale activiteiten te volgen, en biedt verbeterde controle- en surveillancemogelijkheden.
CBDC's en stablecoins kunnen op het eerste gezicht opmerkelijk vergelijkbaar lijken, als digitale tokens die fiatvaluta vertegenwoordigen. Hun onderliggende mechanismen verschillen echter aanzienlijk. Stablecoins ontstaan voornamelijk door uitgifte door private partijen en dienen als representaties van fiatgeld of andere activa. Hoewel ze kunnen worden ingewisseld voor hun corresponderende waarde, bezitten ze niet de intrinsieke aard van fiatvaluta. In schril contrast worden CBDC's uitsluitend door overheden uitgegeven en belichamen ze van nature de essentie van fiatgeld.
CBDC's en cryptocurrencies verschillen wezenlijk in hun aard en functionaliteiten. CBDC's, uitgegeven door centrale banken en erkend als wettig betaalmiddel door overheden, lijken op traditionele bankbiljetten. Ze dienen als rekeneenheid, betaalmiddel en waardereserve.
Daarentegen opereren echte cryptocurrencies zoals Bitcoin volgens andere principes. Ze worden niet door regeringen uitgegeven en overstijgen nationale grenzen. Cryptocurrencies omarmen eigenschappen als permissionless, trustless en censuurbestendigheid. Bovendien ontbreekt hun netwerken centrale controle, waardoor niemand transacties kan blokkeren of adressen kan blacklisten.
Welke optie superieur is, hangt af van het specifieke gebruiksgeval. Het vermogen van Alice om rechtstreeks, zonder tussenpersonen, transacties te doen met Bob via Bitcoin illustreert een krachtig concept. Desalniettemin bestaan er inherente risico's, zoals het potentiële verlies van een aanzienlijk bedrag aan middelen of het per ongeluk overmaken naar verkeerde adressen.
In sommige gevallen kan het ongedaan maken van transacties of het blacklisten van adressen voordelig zijn voor bepaalde entiteiten. In andere scenario's is het benutten van de voordelen van gedecentraliseerde netwerken zoals Bitcoin waardevoller voor de bredere wereld.
In wezen vertegenwoordigen centrale bank digitale valuta's de gedigitaliseerde manifestatie van fiatgeld. Naar verwachting zullen veel CBDC-implementaties gebruikmaken van blockchaintechnologie, wat gestroomlijnde en frictionless digitale transacties voor alle individuen mogelijk maakt.