Wat is Rule 10b – 18?

De Securities and Exchange Commission (SEC) stelde Rule 10B-18 in met als doel de aansprakelijkheid van bedrijven en hun gelieerde kopers te minimaliseren tijdens de terugkoop van het gewone aandelenkapitaal van het bedrijf. De bepaling die bekend staat als Rule 10B-18 fungeert als een veilige haven, wat betekent dat bedrijven niet verplicht zijn aan de voorwaarden te voldoen. Het volgen van de richtlijnen over timing, wijze, prijs en volume van terugkopen kan bedrijven echter helpen hun aansprakelijkheid te verminderen. Om aan de regels te voldoen moet een bedrijf niet alleen de genoemde voorwaarden naleven, maar ook gedetailleerdere informatie over aandeleninkopen opnemen in hun kwartaal- en jaarverslagen bij de SEC, zoals Form 10-Q, Form 10-K en Form 20-F.

Basis

Rule 10B-18 is een securities-regulering opgesteld door de Securities and Exchange Commission (SEC). Het biedt bescherming voor bedrijven en hun gelieerde kopers die betrokken zijn bij aandeleninkopen. Het doel is het beperken van mogelijke aansprakelijkheden die voortvloeien uit dergelijke transacties met het gewone aandelenkapitaal van het bedrijf.

Als een safe-harborbepaling biedt Rule 10B-18 juridische bescherming door de regelgevende aansprakelijkheid onder bepaalde omstandigheden te verminderen of weg te nemen, mits aan specifieke voorwaarden wordt voldaan. Door te voldoen aan de vier voorgeschreven vereisten tijdens de terugkoop van aandelen, zorgt een bedrijf ervoor dat de SEC deze transacties niet zal classificeren als schendingen van de anti-fraudebepalingen van de Securities Exchange Act van 1934.

Rule 10B-18: Een schild bij aandeleninkoop

Introductie door de SEC in 1982, fungeert Rule 10B-18 als een vrijwillig mechanisme waarmee bedrijven de terugkoop van hun aandelen kunnen autoriseren met als doel regelgevende aansprakelijkheden te verminderen. Om voor deze bescherming in aanmerking te komen, moeten emittenten vier dagelijkse voorwaarden vervullen en zorgvuldig aan elk vereiste voldoen. In 2003 wijzigde de SEC de regel en verplichtte uitgebreidere openbaarmaking over aandeleninkopen via aanvullende indieningen zoals Form 10-Q, Form 10-K en Form 20-F.

De vier voorwaarden voor het verminderen van aansprakelijkheid zijn als volgt:

1. Alle aankopen op één dag via één broker of één transactie uitvoeren.
2. Voldoen aan specifieke timingvereisten op basis van het gemiddelde dagelijkse handelsvolume (ADTV) en de omvang van de publieke free float.
3. Aandelen terugkopen tegen een prijs die niet hoger is dan het hoogste onafhankelijke bod of de laatst genoteerde transactieprijs.
4. De terugkoop beperken tot minder dan 25% van het gemiddelde dagelijkse volume.

Kwartaal- en jaarindieningen bij de SEC (Form 10-Q en Form 10-K) vereisen dat bedrijven cruciale informatie openbaar maken, waaronder:

• Totaal aantal gekochte aandelen
• Gemiddelde prijs betaald per aandeel
• Totaal aantal aandelen teruggekocht onder publiek aangekondigde programma's
• Maximaal aantal aandelen (of maximaal bedrag in dollars) beschikbaar voor terugkoop onder deze programma's.

Hoewel de safe-harbor van Rule 10B-18 bescherming biedt aan bedrijven die zich houden aan de voorwaarden, moeten alle terugkopen voldoen aan diverse regelgeving. Het is van cruciaal belang de safe-harborbepaling niet te gebruiken om federale effectwetten te omzeilen.

Conclusie

Rule 10B-18 biedt een veilige haven voor bedrijven tijdens aandeleninkopen en vermindert aansprakelijkheden. Naleving van de vier dagelijkse voorwaarden en gedetailleerde SEC-indieningen zorgt voor bescherming en marktintegriteit en bevordert het vertrouwen van beleggers.